私募行業(yè)進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展新時(shí)期

• 2018年5月29日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 1035 66
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  2018-2023年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

近兩年來(lái)，遭遇強(qiáng)監(jiān)管后私募行業(yè)進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展新時(shí)期。

截至今年4月底，已登記的私募機(jī)構(gòu)2.36萬(wàn)家，備案的私募基金7.25萬(wàn)只，管理資產(chǎn)規(guī)模12.48萬(wàn)億元。

近兩年來(lái)，遭遇強(qiáng)監(jiān)管后私募行業(yè)進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展新時(shí)期。今年4月底，備受關(guān)注的資管新規(guī)落地，作為大資管行業(yè)的一員，私募業(yè)界也正關(guān)注著這一政策帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

多方業(yè)內(nèi)人士表示，資管新規(guī)的出臺(tái)，短期會(huì)給私募行業(yè)帶來(lái)陣痛，比如將會(huì)影響資金的募集和提升管理的成本，但長(zhǎng)期來(lái)看，則是利好私募行業(yè)，具有較強(qiáng)投資管理能力的私募機(jī)構(gòu)，才能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

回顧私募基金在中國(guó)的發(fā)展，經(jīng)歷了2004年到2012年1.0的萌芽發(fā)展時(shí)期以及2.0的野蠻生長(zhǎng)時(shí)期;2012年以來(lái)私募基金快速發(fā)展，管理人數(shù)量及管理資產(chǎn)規(guī)模均呈幾何級(jí)增長(zhǎng);隨著2014年2月《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》的公布實(shí)施，私募基金進(jìn)入了規(guī)范化發(fā)展的3.0時(shí)代。

彼時(shí)，進(jìn)入私募行業(yè)快速發(fā)展期，2015年和2016年基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金管理人和管理規(guī)模均爆發(fā)式增長(zhǎng)。但在快速發(fā)展中也暴露出了很多的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。2017年被稱(chēng)為“監(jiān)管元年”，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)私募行業(yè)出臺(tái)了系列政策，其中包括2017年年底和2018年1月分別頒布的《私募基金管理人登記須知》和《私募投資基金備案須知》，私募基金進(jìn)入了規(guī)范化發(fā)展新時(shí)期。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，已登記的私募機(jī)構(gòu)2.36萬(wàn)家，備案的私募基金7.25萬(wàn)只，管理資產(chǎn)規(guī)模12.48萬(wàn)億元。

“私募基金在新時(shí)期的發(fā)展中也面臨著諸多的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。自2015年股災(zāi)及股指期貨受限以來(lái)，很多的交易策略陸續(xù)失效，絕對(duì)收益越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn)。CTA策略在2016年取得一輪優(yōu)異業(yè)績(jī)之后在2017年后也陷入了困境。再加上上個(gè)月剛落地的資管新規(guī)徹底改變了資管行業(yè)的發(fā)展，也影響著私募基金的發(fā)展?！敝行牌谪浉笨?、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì)總經(jīng)理王智全表示。

今年4月27日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》[銀發(fā)〔2018〕106號(hào)(簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”)]正式發(fā)布。資管新規(guī)規(guī)定，私募投資基金適用私募投資基金專(zhuān)門(mén)法律、行政法規(guī)，私募投資基金專(zhuān)門(mén)法律、行政法規(guī)中沒(méi)有明確規(guī)定的適用本意見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)規(guī)定另行制定。資管新規(guī)還指出，資管產(chǎn)品可以再投資一層資管產(chǎn)品，且“私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的受托機(jī)構(gòu)可以為私募基金管理人”。

“對(duì)私募行業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看是一個(gè)大的利好，雖然短期有一些銀行或者有一些券商對(duì)私募采取了謹(jǐn)慎的態(tài)度，因?yàn)樗侥嫉募?xì)則沒(méi)有出臺(tái)?！敝堑澜鸱?chuàng)始人兼董事長(zhǎng)彭聰同時(shí)稱(chēng)，以前私募基金屬于非持牌金融機(jī)構(gòu)，券商代銷(xiāo)的時(shí)候沒(méi)有一個(gè)法律法規(guī)去驗(yàn)明正身，資管新規(guī)雖然對(duì)私募基金有一些約束的地方，但是明顯地感覺(jué)到這次資管新規(guī)給了私募一個(gè)法規(guī)的地位，也就是說(shuō)私募基金是可以作為非持牌機(jī)構(gòu)來(lái)接受銀行、券商用其他金融機(jī)構(gòu)的投資，給私募帶來(lái)較大的機(jī)會(huì)。

此外，彭聰認(rèn)為，資管新規(guī)也給私募行業(yè)帶來(lái)了其他方面的影響，比如凈值化、打破剛兌等，同時(shí)，資管新規(guī)提高了適當(dāng)性的要求，抑制了高杠桿，以及防止了多重嵌套，“這些規(guī)則讓資產(chǎn)管理行業(yè)，特別是私募基金從事本源投資的工作，而不是通道的工作”。

平安銀行(總行行長(zhǎng)助理兼上海分行行長(zhǎng)冷培棟也分析稱(chēng)，對(duì)于資管新規(guī)，私募行業(yè)是挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)并存的機(jī)會(huì)，私募投資的門(mén)檻提升對(duì)私募規(guī)范化運(yùn)營(yíng)更加嚴(yán)格要求，短期看將會(huì)影響資金的募集和提升管理的成本，長(zhǎng)遠(yuǎn)看要推動(dòng)行業(yè)持續(xù)健康地有序運(yùn)行，打破剛兌終將使投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益實(shí)現(xiàn)合理的匹配，傳統(tǒng)通道化的減持套利只能選擇離場(chǎng)。

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