《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》解讀 主要有三大變化

• 2018年12月3日 ZhouXun來源：國際金融報 673 39
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進(jìn)則退。智慧銀行情報分析把握有力發(fā)展方向！

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在《管理辦法》中，最受業(yè)界關(guān)注的一條莫過于“理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可直接投資股票”。

12月2日，市場期待已久的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》(下稱《管理辦法》)正式出爐。

三大變化

記者對比發(fā)現(xiàn)，相比于征求意見稿，《管理辦法》主要在以下幾方面稍有變動：

其一，在股權(quán)管理方面，監(jiān)管層采納了市場機(jī)構(gòu)反饋意見，在鼓勵各類股東長期持有理財子公司股權(quán)、保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的同時，為理財子公司下一步引入境內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)、更好落實銀行業(yè)對外開放舉措預(yù)留空間。

其二，在自有資金投資方面，參照同類資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度，適度放寬自有資金使用范圍，允許理財子公司在嚴(yán)格遵守風(fēng)險管理要求前提下，將一定比例的自有資金投資于本公司發(fā)行的理財產(chǎn)品。

此前，征求意見稿規(guī)定，“銀行理財子公司不得用自有資金購買本公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得為理財產(chǎn)品投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)或權(quán)益類資產(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)保或回購承諾”。

而《管理辦法》放寬了這一要求，規(guī)定“銀行理財子公司以自有資金投資于本公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得超過其自有資金的20%，不得超過單只理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%，不得投資于分級理財產(chǎn)品的劣后級份額”。

不過，《管理辦法》也進(jìn)一步作出了規(guī)定，銀行理財子公司應(yīng)當(dāng)確保理財業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)相分離，理財業(yè)務(wù)操作與自營業(yè)務(wù)操作相分離，其自有資產(chǎn)與發(fā)行的理財產(chǎn)品之間不得進(jìn)行利益輸送。銀行理財子公司不得為理財產(chǎn)品投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)或權(quán)益類資產(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)?；蚧刭彸兄Z。

其三，在內(nèi)控隔離和交易管控方面，參照同類資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度，在投資管理與交易執(zhí)行職能相分離、建立公平交易制度和異常交易監(jiān)控機(jī)制、對理財產(chǎn)品的同向和反向交易進(jìn)行管控，以及從業(yè)人員行為規(guī)范等方面進(jìn)一步細(xì)化了監(jiān)管要求。

具體來看，《征求意見稿》要求，“銀行理財子公司股權(quán)變更后持股5%以上的股東應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東資格審核”，而《管理辦法》新增要求“銀行理財子公司變更持股1%以上、5%以下股東的，應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報告”。同時，在非標(biāo)投資方面，《管理辦法》還要求銀行理財子公司理財產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)實施投前盡職調(diào)查、風(fēng)險審查和投后風(fēng)險管理。

此外，《管理辦法》新增一條規(guī)定，即“銀行理財子公司應(yīng)當(dāng)將投資管理職能與交易執(zhí)行職能相分離，實行集中交易制度”。銀行理財子公司應(yīng)當(dāng)建立公平交易制度和異常交易監(jiān)控機(jī)制，對投資交易行為進(jìn)行監(jiān)控、分析、評估、核查，監(jiān)督投資交易的過程和結(jié)果，不得開展可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的交易行為。

最大看點(diǎn)

在《管理辦法》中，最受業(yè)界關(guān)注的一條莫過于“理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可直接投資股票”。

在9月28日發(fā)布的“理財新規(guī)”(《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》)中，銀行公募理財產(chǎn)品需要借道各類公募基金間接進(jìn)入股市，本次則從制度上放開了理財子公司進(jìn)行股票投資的限制。

在股票投資集中度管理上，銀行理財子公司全部開放式公募理財產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%。

交通銀行金融研究中心首席銀行分析師許文兵此前在接受《國際金融報》記者采訪時表示，15%的上限要求，與理財新規(guī)中關(guān)于“商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品持有單一上市公司可流通股30%”的規(guī)定有一定差異，體現(xiàn)了對公募產(chǎn)品相對嚴(yán)格的監(jiān)管思路?？梢灶A(yù)計銀行系理財子公司成立后，相關(guān)投研團(tuán)隊的建立會成為重點(diǎn)之一，直接開展股票市場投資將進(jìn)一步提速。

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