國際原油價格續(xù)窄幅震蕩 2021原油產業(yè)發(fā)展前景及投資戰(zhàn)略研究

• 2021年1月27日 WuYaNan來源：中研網 1314 86
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國際原油窄幅震蕩位于十日均價附近交投，盡管沙特、伊拉克額外減產提振油價，推動國際原油一度觸及近十一個月高點，原油上行空間受阻，因此此輪國際原油變化率較低對應成品油零售價格上調空間受限，本輪零售限價上調窗口將于29日24時開啟，將迎來年內成品油零售價格第二

國際原油價格續(xù)窄幅震蕩

國際原油窄幅震蕩位于十日均價附近交投，盡管沙特、伊拉克額外減產提振油價，推動國際原油一度觸及近十一個月高點，原油上行空間受阻，因此此輪國際原油變化率較低對應成品油零售價格上調空間受限，本輪零售限價上調窗口將于29日24時開啟，將迎來年內成品油零售價格第二次上調，但是上調幅度相比上輪收窄。

在成品油生產收益遞減的困境下，原油制化學品(COTC)技術可能成為煉油商下一個發(fā)展方向。傳統(tǒng)成品油市場已趨于成熟，增長機會主要限于新興經濟體不斷壯大的中產階級流動性需求。預計2030年前全球成品油需求累計增長僅0.6%。主要威脅來自電動汽車和燃油效率的提高，非經合組織國家在中期仍將是燃油需求的重要來源，特別是在亞太地區(qū)。由于國際油價的波動，以及煉油業(yè)利潤率的下降，煉油企業(yè)一直在為實現價值增長而苦苦掙扎。此時一些煉油企業(yè)考慮與石化產品生產一體化，為快速增長的市場提供價值更高的產品，已不足為奇。

此前，由于塑料使用量增加的驅動，石化行業(yè)開始起飛，一些煉油商看到了供應新市場的機會。但當時煉油和化工之間缺乏協(xié)同作用，一體化一直被認為很難取得成功。相反，煉油商的大部分利潤都來自銷售汽柴油等道路運輸燃料。

在歐洲，作為主要道路運輸燃料的柴油產能擴張導致出現大量副產品石腦油，石腦油可用于制造石化產品，歐洲約30%的石腦油來自煉廠。

在美國，汽油仍是主要的道路運輸燃料，石腦油用于生產汽油。但現在頁巖油氣生產過程中產生的乙烷供應量越來越大，其可用于乙烯裂解裝置，導致乙烯原料成本越來越低。

在中東地區(qū)，此前在原油生產過程中伴生的大量天然氣都被放空燃燒了，后來該地區(qū)也決定利用廉價和充裕的乙烷供應發(fā)展石化產業(yè)，生產高附加值石化產品。沙特阿美與陶氏化學投資200億美元的薩達爾石化廠擁有26套生產裝置，利用沙特阿美提供的廉價乙烷原料生產150萬噸/年的乙烯和約30種其他化工產品。

汽車燃料長期增長前景有限

原油制化學品項目的規(guī)模、復雜性、技術和執(zhí)行技能要求國際石油公司在資本成本較低的成長型市場開展業(yè)務。?？松梨诙嗄陙硪恢痹谕苿訜捰秃褪惑w化項目，并引領原油制化學品項目的發(fā)展趨勢。如該公司將位于新加坡裕廊島的100萬噸/年乙烯裝置與其煉廠整合在一起，不僅共享基礎設施，而且從煉廠獲得重質原料用于烯烴生產。

用原油直接生產烯烴和芳烴等化學品已找到新動力。目前，車用燃料(汽柴油)需求放緩，而烯烴(乙烯、丙烯)、芳烴(苯、甲苯和二甲苯)和碳四等石化產品市場快速增長，兩者之間的不平衡給煉油和石化一體化項目注入了新活力。產品不平衡使得用原油作為直接原料的想法對綜合生產商(主要是大型國際石油公司)和大型化工公司尤其有吸引力。

由于汽車燃料長期增長前景有限，許多煉油商發(fā)現，越來越難以彌補道路運輸燃料銷量減少造成的損失。對煉油和石化一體化項目的興趣重燃，反映出煉油業(yè)希望對沖這種風險，或通過實現收入來源多元化，在利潤率較低的情況下求生存。

理論上講，煉廠配置與產品需求之間的不匹配，應會激勵煉油商加深與石化裝置的一體化程度，并推動加工鏈下游高價值產品的生產。

亞洲一些煉廠同時擁有蒸汽裂解裝置和對二甲苯(PX)裝置，可提供高達40%的化工產品收率。該行業(yè)的預期是，未來煉廠的化工產品收率達到40%~80%。

沙特阿美和雪佛龍魯瑪斯全球公司已簽署聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，旨在展示和商業(yè)化沙特阿美的熱原油化學品技術。該項目年產470萬噸乙烯，預計轉化率為72%，是目前全球正在運行的規(guī)模最大的蒸汽裂解裝置的3倍。

中研普華研究院撰寫的原油行業(yè)研究報告依據全國及海外多種相關報紙雜志的基礎信息等公布和提供的大量資料和數據，客觀、多角度地對市場進行了分析研究。報告在總結中國原油行業(yè)發(fā)展歷程的基礎上，結合新時期的各方面因素，對行業(yè)的發(fā)展趨勢給予了細致和審慎的預測論證。未來原油行業(yè)將如何發(fā)展?請關注中研普華研究院報告《2021-2025年中國原油行業(yè)發(fā)展前景及深度調研分析報告》。

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