2023票據(jù)服務(wù)行業(yè)調(diào)研 經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將推動票據(jù)數(shù)字化進程

• 陳觀秋 2023年1月6日 來源：第一財經(jīng) 中研報告 398 19
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票據(jù)行業(yè)緊扣“一帶一路”、長江中下游經(jīng)濟帶、京津冀協(xié)同發(fā)展經(jīng)濟帶“三個支撐帶”、自貿(mào)區(qū)改革創(chuàng)新等國家重大經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，推動實體經(jīng)濟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與自身發(fā)展轉(zhuǎn)型有機結(jié)合，進一步提升了票據(jù)業(yè)務(wù)支持實體經(jīng)濟的能力。隨著票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)

票據(jù)行業(yè)緊扣“一帶一路”、長江中下游經(jīng)濟帶、京津冀協(xié)同發(fā)展經(jīng)濟帶“三個支撐帶”、自貿(mào)區(qū)改革創(chuàng)新等國家重大經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，推動實體經(jīng)濟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與自身發(fā)展轉(zhuǎn)型有機結(jié)合，進一步提升了票據(jù)業(yè)務(wù)支持實體經(jīng)濟的能力。隨著票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。

在金融服務(wù)經(jīng)濟的過程中，票據(jù)與其他貨幣市場工具相比，票據(jù)可以降低貨幣發(fā)行量，由于票據(jù)支付實質(zhì)為信用支付，并未涉及貨幣交付，因此票據(jù)支付可以有效降低貨幣支付在支付結(jié)算中的占比，從而有效減少貨幣發(fā)行量，有利于緩解通貨膨脹，降低CPI指數(shù)，促進經(jīng)濟軟著陸;其次，在經(jīng)濟下行周期，票據(jù)是最好的經(jīng)濟刺激工具，票據(jù)與財政政策工具相比具備中小企業(yè)接受度高、占用資源少、靈活性強、適合短期經(jīng)濟刺激等特點。

票據(jù)服務(wù)行業(yè)調(diào)研

我國票據(jù)市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展已經(jīng)成為金融市場重要的子市場，在當前面對國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力的形勢下，票據(jù)市場也要不斷的適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，保持票據(jù)在服務(wù)實體經(jīng)濟的同時實現(xiàn)自身的快速發(fā)展。

2021年，票據(jù)市場累計簽發(fā)量達24.2萬億元，較2012年增加6.3萬億，年均增速3.9%;貼現(xiàn)量45.9萬億元，較2012年增長14.3萬億，年均增速達到5.0%。票據(jù)市場交易量快速增長，2021年票據(jù)市場交易總量達69.9萬億元，較2018年增加28.1萬億，年均增速達到9.4%，其中，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)30.7萬億，回購業(yè)務(wù)增速明顯，2021年全市場回購量23.0萬億，較2018年增加15.9萬億。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2027年中國票據(jù)服務(wù)行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》分析：

伴隨票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。在21世紀初期，票據(jù)創(chuàng)新主要基于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進行改進和組合。以承兌業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)推出了商業(yè)匯票保證、質(zhì)押開票、票據(jù)拆零、以票易票等業(yè)務(wù);以貼現(xiàn)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)推出了商票保貼、票據(jù)包買、見票即貼額度授信、第三方擔保貼現(xiàn)、回購式貼現(xiàn)等貼現(xiàn)承諾業(yè)務(wù)，在貼現(xiàn)利息支付方面推出了買方付息、協(xié)議付息、他方付息、共擔利息等方式;以轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)推出了票據(jù)資管搭橋、銀行代理回購搭橋、票據(jù)代持及配資代持等業(yè)務(wù)模式;同時，還推出了票據(jù)咨詢、顧問、經(jīng)紀、鑒證、代理托收、代理查詢、代理保管、票據(jù)池等增值服務(wù)創(chuàng)新。

數(shù)據(jù)顯示，2021年票據(jù)承兌發(fā)生額為24.15萬億元，2012年票據(jù)承兌發(fā)生額為17.9萬億元，同比增長34.9%;2021年票據(jù)貼現(xiàn)發(fā)生額為45.9萬億元，2012年為31.6萬億元，同比增長45.3%。 同時，十八大以來票據(jù)價格中樞總體下移，使實體經(jīng)濟能夠以更低成本通過票據(jù)市場融得資金。2021年票據(jù)貼現(xiàn)加權(quán)平均利率為2.85%，較LPR(一年期)均值低100個基點，利差較上年同比擴大7個基點，為企業(yè)節(jié)約融資成本超過1000億元。

數(shù)據(jù)顯示，十年來，票據(jù)市場中小企業(yè)始終保持著三分之二以上的占比，并呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢，到2021年末，用票中小微企業(yè)數(shù)量已達到達到314.7萬家，占比達98.7%，用票金額69.1萬億元，占比72.2%。

近十年，我國票據(jù)市場發(fā)展成效顯著，主要體現(xiàn)在服務(wù)實體經(jīng)濟、中小微企業(yè)、金融調(diào)控能力進一步增強，市場參與主體進一步擴大，市場創(chuàng)新能力進一步提升，市場基礎(chǔ)設(shè)施進一步加強，票據(jù)制度進一步完善，票據(jù)風險進一步得到管控，票據(jù)研究水平進一步發(fā)展，票據(jù)市場參與人員素質(zhì)進一步提高。

經(jīng)過十年的發(fā)展，票據(jù)市場生態(tài)已發(fā)生了根本性變化，市場結(jié)構(gòu)更加健康完善，市場活力更加得以釋放，為未來票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展、更好服務(wù)實體經(jīng)濟奠定了堅實基礎(chǔ)。目前，中國票據(jù)交易系統(tǒng)接入會員已超過3000家，系統(tǒng)參與者超過10萬家，參與主體數(shù)量與范圍的增長為票據(jù)市場繁榮發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將推動票據(jù)數(shù)字化進程

無論從微觀角度還是從宏觀角度出發(fā)，票據(jù)信用對于促進社會經(jīng)濟的發(fā)展都產(chǎn)生了積極的作用。

從微觀的角度來看，發(fā)展票據(jù)信用可以為企業(yè)提供融資便利，帶來了更加低成本的融資。同時票據(jù)反映了微觀主體自身的信用價值，企業(yè)會更加注重建設(shè)自身的信用，有利于逐步改善社會的信用環(huán)境及微觀經(jīng)濟主體財務(wù)運作的規(guī)范化。

從宏觀角度來看，企業(yè)之間多用票據(jù)，則可以減少央行對于基礎(chǔ)貨幣的投放。多發(fā)票據(jù)，少發(fā)貨幣可以減輕流動性的壓力。同時，商業(yè)銀行可以通過再貼現(xiàn)向央行融通資金，有助于改善貨幣政策的傳導機制和效率，當經(jīng)濟形勢不穩(wěn)定時，央行可以靈敏的通過提高或降低再貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，從而使經(jīng)濟更平穩(wěn)、高效地發(fā)展。

票據(jù)數(shù)字化發(fā)展與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是相互促進的關(guān)系。一方面，票據(jù)數(shù)字化發(fā)展將推動市場基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，進一步推動我國信用環(huán)境的改善，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供信用與金融支持;另一方面，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將推動票據(jù)數(shù)字化進程，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展將提升供給體系對國內(nèi)需求的適配性，增強自主創(chuàng)新能力，提供高質(zhì)量科技供給，為票據(jù)數(shù)字化發(fā)展創(chuàng)造更廣闊的空間。

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