鐵礦石價格調整存在高位回落風險鐵礦石行業(yè)市場調研分析2023

方蔓桃 2023年2月1日 來源：百度 1454 96
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近期鐵礦石價格再創(chuàng)新高。截至1月18日收盤，大商所鐵礦石期貨報841.5元/噸，已從上周高位回落。而1月13日鐵礦石期貨價格曾觸及883元/噸，創(chuàng)7個月新高，外盤新交所TSI CFR中國鐵礦石(62%鐵粉)曾一度突破126美元關口，創(chuàng)近半年以來新高。

1月19日，大連商品交易所鐵礦石期貨主力2305合約收于852.5元/噸，較1月13日的高點883元/噸有所下調。

多位市場人士表示，主導本輪鐵礦石現貨走高的邏輯在于市場預期需求端或存在較大提升，從而推動現貨價格不斷走高，國內期貨價格也隨之上漲。但從內外盤比價來看，內盤期貨價格反彈幅度遠低于外盤。中長期來看，基于供需格局轉變、調控力度加大等因素，鐵礦石價格存在高位回落風險。

據報道稱，2023年全球鐵礦石預計延續(xù)供需過剩格局。供應方面，海外礦山供應穩(wěn)定增長，但整體供應增量預期不大，四大礦山新增產量約1000-2000萬噸，非主流礦預計供應增量1000-1500萬噸，且主要來自于印度，俄羅斯和烏克蘭兩國的鐵礦產量則是2023年供應端最大的變數之一;而國產礦在“基石計劃”的指引下或將穩(wěn)步增長，有望恢復至21年水平，供應有一定增量。需求方面，2023年隨著國際宏觀形勢逐漸好轉，需求有小幅增長預期，國內則在產能置換淘汰、地產拖累、利潤不佳等因素綜合影響下，鐵礦需求或繼續(xù)小幅減量。

兩周之內，我國多個部門三次出手，抑制鐵礦石投機。根據國家發(fā)改委1月18日消息，近日國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿易企業(yè)和期貨公司召開會議，分析鐵礦石市場和價格形勢，詳細了解有關企業(yè)參與鐵礦石現貨和期貨交易情況。

近期鐵礦石價格再創(chuàng)新高。截至1月18日收盤，大商所鐵礦石期貨報841.5元/噸，已從上周高位回落。而1月13日鐵礦石期貨價格曾觸及883元/噸，創(chuàng)7個月新高，外盤新交所TSI CFR中國鐵礦石(62%鐵粉)曾一度突破126美元關口，創(chuàng)近半年以來新高。

據中研普華產業(yè)研究院出版的《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

鐵礦石行業(yè)市場分析

2022年突發(fā)疫情持續(xù)影響全球經濟、生產的恢復，疊加俄烏沖突引發(fā)的歐洲能源危機影響，加劇全球經濟通脹率。而在黑色大宗商品中，鐵礦價格波動尤為劇烈。原料需求上，疫情的反復使得穩(wěn)經濟需求仍保持在第一順位，環(huán)保等限制性因素對鋼廠高爐影響減弱，鐵礦年度消耗量出現了同比將近2200萬噸的增量，這也最終導致預期的年底累庫不及預期，庫存線低于年初值。

2022年鐵礦石價格出現了“過山車”式波動行情。上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內最高點160.85美元/噸;下半年國內經濟增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱，市場對于終端的強需求預期落空，鋼廠出現虧損;同時美聯儲繼續(xù)加息鎖表，引發(fā)全球經濟衰退擔憂，鐵礦石價格也隨之回落，下半年價格最低點觸及79.95美元/干噸。從絕對價格來說，鐵礦石年度均價下移，截至到11月底，Mysteel62%澳粉價格指數均價為120.09美金，年同比降幅18.71%。

中國海關等相關數據顯示，2022年11月以來，鐵礦石價格進入上漲階段，但境內外、期現貨表現不一。我國鐵礦石期貨主力合約結算價從613元/噸上漲至1月13日的870元/噸，漲幅42%。期間，普氏指數上漲58%，新交所鐵礦石掉期主力合約上漲60%、青島港61.5%PB粉上漲35%。從絕對價格看，我國鐵礦石期貨主力合約價格低于普氏指數、新交所掉期、港口現貨價格。

“境外市場因素是本輪鐵礦石價格上漲的主要推動力量，而國內鐵礦石期貨價格及漲幅明顯低于普氏指數、新交所價格，絕對價格也低于港口主流現貨。”不少市場人士表示。

銀河期貨鐵礦高級研究員丁祖超介紹，由于鐵礦石期貨價格長期呈現貼水現貨價格，因此對比海外新加坡鐵礦掉期來看，從2022年11月份以來，國內大連鐵礦石主力合約相較于新加坡鐵礦掉期貼水均值在7%以上，2023年以來貼水進一步拉大到9%。但對比去年同期貼水幅度接近20%，過去五年均值貼水幅度超15%來看，當前鐵礦盤面估值明顯偏高。

永安期貨北京研究院常務副院長朱世偉向中國證券報記者表示，國內期貨市場實施嚴格的風控措施和有效的實物交割制度，保障市場平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮。新交所鐵礦石掉期、期貨等以鐵礦石普氏指數為標的，采用現金交割，其衍生品市場規(guī)模遠小于國內鐵礦石期貨，更容易受到海外投資資金、基金等沖擊。相對來說，國內鐵礦石期貨采取實物交割制度，國內期貨市場以“穩(wěn)字當頭”，監(jiān)管風控措施較為嚴格，市場運行更平穩(wěn)有序，多數期貨價格和漲幅低于境外指數、衍生品。

鐵礦石行業(yè)前景分析

對于此輪鐵礦石價格的一路走高，在多位分析人士看來，多方面因素導致價格反彈。其中的主要邏輯在于市場對于需求端的“強預期”，但近日來期貨價格已率先出現見頂回落的勢頭。

先，2022年10月份鐵礦石掉期價格大跌，市場對于2023年供應增量的預期有所改變，隨后11月和12月掉期價格出現了較大幅度的反彈。其次，從需求端看，2022年四季度鐵水產量高于2021年第四季，但鋼廠鐵礦石庫存很低。尤其臨近年底，鋼廠對鐵礦石有補庫的剛性需求。全年來看，2022年全年粗鋼產量下滑2.1%，但鐵水產量僅下滑0.8%。同時2022年廢鋼市場供應緊張，導致廢鋼相比鐵水失去成本優(yōu)勢。第三，從供應端看，2022年全年鐵礦石進口下降，主要是非主流礦，其中印度加征鐵礦石出口關稅以及地緣局勢緊張是兩大主要原因。同時，國產礦產量也有所下降。第四，宏觀預期方面，2022年四季度以來，國內外市場交易的主基調開始發(fā)生變化。美聯儲加息預期出現調整，國內防疫政策及時優(yōu)化，使得此前較為悲觀的市場預期發(fā)生了改變。

供應方面，全球發(fā)運量回落，其中巴西方面財年沖量結束，疊加夏季汛期影響，淡水河谷減量明顯，而澳大利亞方面相對平穩(wěn)。需求端看，鋼廠業(yè)績情況較前期略有好轉，鐵水產量同步回升，但整體波動不大，且鋼廠春節(jié)補庫接近尾聲，需求驅動力下降。展望未來，如果當前價格已充分反映了春季預期，那么需要提防需求不及預期時的回調風險。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產業(yè)研究院的報告《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》。由中研普華研究院撰寫，本報告對我國鐵礦石行業(yè)的供需狀況、鐵礦石發(fā)展現狀、鐵礦石子行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了鐵礦石行業(yè)的發(fā)展現狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、鐵礦石行業(yè)的發(fā)展建議、鐵礦石行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。鐵礦石報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。