投資銀行行業(yè)深度分析及投資銀行行業(yè)發(fā)展現狀2023

• 黃文玉 2023年10月24日 來源：互聯(lián)網 中國市場監(jiān)督局 國家統(tǒng)計局 銀行業(yè)理財登記托管中心 334 14
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投資銀行是與商業(yè)銀行相對應的一類金融機構。主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業(yè)務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。

一、投資銀行的概念

投資銀行是與商業(yè)銀行相對應的一類金融機構。主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業(yè)務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在中國和日本則指證券公司。

投資銀行的組織形態(tài)主要有四種：一是獨立型的專業(yè)性投資銀行，這種類型的機構比較多，遍布世界各地，他們有各自擅長的業(yè)務方向，比如中國的中信證券、中金公司，美國的高盛、摩根士丹利;二是商業(yè)銀行擁有的投資銀行，主要是商業(yè)銀行通過兼并收購其他投資銀行，參股或建立附屬公司從事投資銀行業(yè)務，這種形式在英德等國非常典型，比如匯豐集團、瑞銀集團;三是全能型銀行直接經營投資銀行業(yè)務，這種形式主要出現在歐洲，銀行在從事投資銀行業(yè)務的同時也從事商業(yè)銀行業(yè)務。投資銀行主要有投資業(yè)務。四是跨國財務公司。

當前國內學術界和實務界對投資銀行一詞的理解存在混亂，很大程度上是沒有辨別清楚這四個層次。其實這個英文詞組的四層含義都有相應的中文單詞，可以分別用投資銀行、投資銀行業(yè)、投資銀行業(yè)務和投資銀行學來表示。投資銀行是與商業(yè)銀行相對應的一個概念，是現代金融業(yè)適應現代經濟發(fā)展形成的一個新興行業(yè)。它區(qū)別于其他相關行業(yè)的顯著特點是，其一，它屬于金融服務業(yè)，這是區(qū)別一般性咨詢、中介服務業(yè)的標志;其二，它主要服務于資本市場，這是區(qū)別商業(yè)銀行的標志;其三，它是智力密集型行業(yè)，這是區(qū)別其他專業(yè)性金融服務機構的標志。

二、投資銀行行業(yè)發(fā)展現狀分析

世界各國對證券公司的劃分和稱呼不盡相同，美國的通俗稱謂是投資銀行，英國則稱商人銀行。以德國為代表的一些國家實行銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經營，通常由銀行設立公司從事證券業(yè)務經營。日本等一些國家和中國一樣，將專營證券業(yè)務的金融機構稱為證券公司。投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領域內，投資銀行業(yè)這一術語的含義十分寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務;從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務范圍則較為傳統(tǒng)。

投資銀行的業(yè)務主要有主營獲利業(yè)務和輔助業(yè)務，主營獲利業(yè)務包括傳統(tǒng)證券承銷和交易業(yè)務，現階段隨著投行業(yè)務范圍不斷擴大，投行創(chuàng)新型業(yè)務和延伸業(yè)務也在逐漸豐富，項目融資、并購重組、風險投資、資產管理等業(yè)務逐漸成熟，形成了業(yè)務線豐富的局面。中國投資銀行憑借著傳統(tǒng)業(yè)務、創(chuàng)新業(yè)務和各類延伸業(yè)務維持經營，這三類業(yè)務為投行創(chuàng)造價值，中國投資銀行90%以上的營業(yè)收入來源于這三類業(yè)務。中國投資銀行上游主要為待上市公司/已上市公司以及登陸市場，隨著中國企業(yè)數量不斷增加、經濟發(fā)展迅速，投資銀行上游目標群體不斷增大，下游的投資者以機構投資者和個人投資者組成。

根據中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年投資銀行行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：

企業(yè)注冊日趨便利，營商環(huán)境不斷優(yōu)化，市場活力不斷激發(fā)，企業(yè)數量進入爆發(fā)式增長階段，中國企業(yè)數量不斷增加，數據顯示，2009年中國企業(yè)數量為1034萬戶，2009-2019年，中國企業(yè)數量保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，2019年中國企業(yè)數量增長至3858萬戶，企業(yè)數量不斷增加。同時，中國第三產業(yè)比重不斷增長，產業(yè)結構不斷優(yōu)化，市場經濟保持高增長態(tài)勢。中國企業(yè)數量的不斷增加以及產業(yè)結構的優(yōu)化，孕育出大批優(yōu)質企業(yè)，成為投資銀行業(yè)務的目標客戶。

根據國家統(tǒng)計局數據顯示，2019年中國境內上市公司數量達到3777家，較2018年增加了193家上市公司，基本覆蓋了各行業(yè)重點龍頭企業(yè)和細分領域較強核心競爭力企業(yè)，是實體經濟的中堅力量;2019年中國共有3857只股票數，較2018年增加了191只。中國投資銀行行業(yè)競爭激烈，頭部企業(yè)資金雄厚，資源豐富，擁有較強的話語權，從而形成了行業(yè)市場集中度較高的現狀。數據顯示，截至2019年4月-2020年4月期間，募集資金排名前三的投資銀行為中信證券、華泰聯(lián)合和中信建投，中信證券共計募集資金2299.6億元人民幣，華泰聯(lián)合募集資金1157.1億元人民幣，中信建投募集1132.8億元人民幣。

銀行理財投資者數量不斷上升。截至2020年底，市場持有理財產品的投資者數量為4162.48萬個，其中個人投資者4148.10萬人，占投資者總數的99.65%，投資者持有總金額占比87.5%;機構投資者14.38萬人，占投資者總數的0.35%，投資者持有總金額占比12.5%。截至2020年底，在全國31個省(自治區(qū)、直轄市) 中，個人投資者持有理財產品總金額排名前五的地區(qū)分別為浙江、江蘇、山東、上海和廣東，總金額保持在5200~13000億元之間。

按投資者數量分布，截至2020年底，二級(中低)風險理財產品最受投資者歡迎，占比高達67.6%;其次一級(低)風險理財產品占比19.32%;三級(中)風險理財產品占比13%;四級(中高)、五級(高)風險理財產品占比均為0.04%。按投資者持有金額分布，截至2020年底，風險等級為二級(中低)的理財產品最受投資者歡迎，占比高達68.32%;其次三級(中)風險理財產品占比19.65%;一級(低)風險理財產品占比11.75%;四級(中高)、五級(高)風險理財產品分別占比0.16%、0.12%。

中國的投資銀行業(yè)正面臨著有史以來最大的市場需求，隨著中國經濟體制改革的迅速發(fā)展和不斷深化，社會經濟生活中對投融資的需求會日益旺盛，國有大中型企業(yè)在轉換經營機制和民營企業(yè)謀求未來發(fā)展等方面也將越來越依靠資本市場的作用，這些都將為中國投資銀行業(yè)的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。

三、投資銀行行業(yè)未來發(fā)展趨勢預測

在國際經濟全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，投資銀行業(yè)完全跳開了傳統(tǒng)證券承銷和證券經紀狹窄的業(yè)務框架，并已形成多樣化、國際化、專業(yè)化、集中化和合業(yè)經營的趨勢。中國投資銀行業(yè)的市場潛力是巨大的，這對處于發(fā)展初期的投資銀行業(yè)是巨大的機遇，同時也是巨大的挑戰(zhàn)。為了承擔起歷史賦予的重任，中國投資銀行業(yè)必將向著規(guī)模化、全面化、專業(yè)化、國際化、混業(yè)型發(fā)展。

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