高端白酒穩(wěn)健增長(zhǎng)凸顯韌性 高質(zhì)量現(xiàn)代化發(fā)展仍是酒業(yè)的主旋律

• 黃婷 2023年11月13日 來源：新浪財(cái)經(jīng) 251 8
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白酒是中國(guó)酒類（除了果酒、米酒外）的統(tǒng)稱，又稱燒酒、老白干、燒刀子等。中國(guó)白酒具有以酯類為主體的復(fù)合香味，以曲類、酒母為糖化發(fā)酵劑，利用淀粉質(zhì)（糖質(zhì)）原料，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀和勾兌而釀制而成的各類酒。

白酒行業(yè)分析

白酒是中國(guó)酒類（除了果酒、米酒外）的統(tǒng)稱，又稱燒酒、老白干、燒刀子等。中國(guó)白酒具有以酯類為主體的復(fù)合香味，以曲類、酒母為糖化發(fā)酵劑，利用淀粉質(zhì)（糖質(zhì)）原料，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀和勾兌而釀制而成的各類酒。

11月11日至12日，“創(chuàng)新·未來”白酒行業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展趨勢(shì)峰會(huì)暨AIIC2023酒業(yè)創(chuàng)新與投資大會(huì)前序會(huì)在上海舉辦，這是今年白酒行業(yè)最重要的戰(zhàn)略級(jí)峰會(huì)之一。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年，全國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量5427.5萬千升，同比增長(zhǎng)0.8%。其中，全國(guó)釀酒行業(yè)規(guī)上企業(yè)1756家，虧損企業(yè)356家，企業(yè)虧損面為20.3%;累計(jì)完成產(chǎn)品銷售收入9509.0億元，同比增長(zhǎng)9.1%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2491.5億元，同比增長(zhǎng)27.4%;虧損企業(yè)累計(jì)虧損額45.4億元，同比下降7.8%。

2023年初，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉就曾公開表示，三年疫情加速了白酒市場(chǎng)洗牌，結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯，流通環(huán)節(jié)庫存壓力持續(xù)提升。受經(jīng)濟(jì)下行影響，高端白酒的銷售呈現(xiàn)了一定壓力，市場(chǎng)負(fù)面情緒造成了資本市場(chǎng)的波動(dòng)。

宋書玉強(qiáng)調(diào)，不可忽視白酒產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)周期中積累的諸多問題也隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響而逐漸顯現(xiàn)，長(zhǎng)期積累的外部和內(nèi)部矛盾已經(jīng)突破臨界點(diǎn)，雖然產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍保持增長(zhǎng)，但正面臨著從宏觀政策到消費(fèi)市場(chǎng)等多方面因素的疊加沖擊。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028中國(guó)白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》分析：

2022年，全國(guó)白酒規(guī)上企業(yè)963家，產(chǎn)量671.2萬千升，同比下降5.6%(近十年新低);完成銷售收入6626.5億元，增長(zhǎng)9.6%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2201.7億元，增長(zhǎng)29.4%;規(guī)上企業(yè)中虧損企業(yè)169家，企業(yè)虧損面為17.6%，累計(jì)虧損額18.8億元，同比下降15.7%。值得注意的是，規(guī)上企業(yè)數(shù)量持續(xù)下降，從2016年的1593家銳減到2022年的963家，6年時(shí)間，有近4成的白酒企業(yè)被市場(chǎng)邊緣化或者淘汰。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年上半年，全國(guó)白酒產(chǎn)量為209.7萬千升，同比減少14.8%?！吧虅?wù)、團(tuán)購、宴席”三架馬車并未能齊頭并進(jìn)，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期已成事實(shí)，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》中提出，2023年，消化庫存是中國(guó)酒商的首要任務(wù)，未來“機(jī)遇與壓力并存、樂觀與焦慮并存”。

2022年前三季度，老白干酒營(yíng)收增速24.78%，凈利潤(rùn)增速113.83%。相比之下，老白干酒的營(yíng)收依舊保持雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但增速出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)增速反差很大，從113%到負(fù)增長(zhǎng)。

2022年1月份，老白干酒收到了土地收儲(chǔ)補(bǔ)償款，推高了前三季度整體凈利潤(rùn)。2023年前三季度，老白干酒的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了22.10%，相較于上年同期41.83%的增速也出現(xiàn)下滑。

國(guó)聯(lián)證券(12.530, 0.31, 2.54%)4月份的研報(bào)中，茅臺(tái)、五糧液(156.900, -1.65, -1.04%)、瀘州老窖(212.070, -3.66, -1.70%)占據(jù)高端白酒60%以上份額。西南證券(4.220, 0.00, 0.00%)的研報(bào)整理了2022年次高端白酒競(jìng)爭(zhēng)格局，涉及的公司有習(xí)酒、劍南春、洋河、山西汾酒(244.300,-4.15, -1.67%)等，沒有老白干酒。

2023年前三季度，老白干酒的高檔酒營(yíng)收17.66億元，同比增長(zhǎng)11.09%，增速低于中低檔酒的19.54%、14.45%。

在2022年前三季度，老白干酒的高檔酒營(yíng)收15.9億元，同比增長(zhǎng)26.99 %，增速低于中檔酒的32.64%、但高于低檔酒的13.30%。

再往前的2021年前三季度，老白干酒高檔酒銷售收入12.52億元，同比增長(zhǎng)10.78%，增速高于中檔酒和低檔酒的6.89 %和3.75%。

10月16日晚，金徽酒公布了前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)?！∝?cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度金徽酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約20.19億元，同比增加29.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.73億元，同比增加27.55%

金徽酒發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度金徽酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約20.19億元，同比增加29.32%。公司表示，營(yíng)收增長(zhǎng)主要是公司不斷優(yōu)化營(yíng)銷策略、品牌影響力逐步強(qiáng)化、市場(chǎng)區(qū)域穩(wěn)步擴(kuò)大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，本報(bào)告期百元以上產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例提升至79.00%。

高端白酒穩(wěn)健增長(zhǎng)凸顯韌性

通過2023年上半年上市酒企的表現(xiàn)可以看出，白酒上市企業(yè)增長(zhǎng)速度減緩，行業(yè)調(diào)整期的確正在到來。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》明確指出，白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)由增量發(fā)展時(shí)代進(jìn)入到存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，產(chǎn)能過剩和銷售渠道的問題導(dǎo)致了庫存壓力和價(jià)格倒掛等痛點(diǎn)。

從價(jià)格帶來看，高端白酒穩(wěn)健增長(zhǎng)凸顯韌性，茅臺(tái)業(yè)績(jī)穩(wěn)如泰山，五糧液環(huán)比改善超出預(yù)期，老窖逆勢(shì)保持高增。次高端中汾酒保持高質(zhì)量發(fā)展，水井坊上半年去庫存后新財(cái)年開門紅順利。區(qū)域名酒整體延續(xù)高增，板塊收入和利潤(rùn)端增速領(lǐng)先。作為中國(guó)傳統(tǒng)酒類，白酒歷史悠久、文化底蘊(yùn)深厚。近年來，白酒行業(yè)迅猛發(fā)展，濃醬清在龍頭引領(lǐng)下高歌猛進(jìn)，整體態(tài)勢(shì)穩(wěn)中有進(jìn)，但隨著新周期的到來，價(jià)格倒掛、庫存積壓的現(xiàn)象顯現(xiàn)，難免遭遇陣痛。

一方面，行業(yè)價(jià)格倒掛現(xiàn)象的確印證著當(dāng)前白酒行業(yè)遭遇的困境，但另一方面，在困境的背面，是推動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展的無數(shù)次變革與進(jìn)步，可以說，白酒價(jià)格困境，也許并非壞事，曙光就藏在其中。

近日，A股白酒行業(yè)的三季報(bào)披露完畢，2023年前三季度，“河北酒王”老白干酒(23.170, -0.13, -0.56%)營(yíng)收增長(zhǎng)11.3%，營(yíng)收增速在20家白酒企業(yè)中排行第16位，凈利潤(rùn)增速為-21.6%，排在行業(yè)第18位。

高質(zhì)量現(xiàn)代化發(fā)展仍是酒業(yè)的主旋律，只有做好產(chǎn)能優(yōu)化、品質(zhì)升級(jí)、科技創(chuàng)新、文化引領(lǐng)、消費(fèi)體驗(yàn)、服務(wù)提升，為消費(fèi)者提供好產(chǎn)品、好服務(wù)的酒企，才能勝出。白酒渠道擴(kuò)容增速，新渠道消費(fèi)能力較緩，渠道競(jìng)爭(zhēng)驟然升溫，消化庫存是2023年的首要任務(wù)，未來勢(shì)必呈現(xiàn)出“機(jī)遇與壓力并存、樂觀與焦慮并存”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)現(xiàn)存白酒相關(guān)企業(yè)19.24萬家。近十年，我國(guó)白酒相關(guān)企業(yè)新注冊(cè)量呈先增后降態(tài)勢(shì)，整體呈緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)。2018年為近十年我國(guó)白酒相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量峰值，為3.39萬家，同比增長(zhǎng)12.14%。2023年前10月，我國(guó)白酒相關(guān)企業(yè)新增0.64萬家，同比減少22.23%。

從區(qū)域來看，四川擁有五糧液、劍南春、瀘州老窖等多家知名白酒品牌，現(xiàn)存白酒相關(guān)企業(yè)最多，為3.29萬家，位居第一。貴州白酒以茅臺(tái)聞名，現(xiàn)存白酒相關(guān)企業(yè)2.81萬家，位居第二。云南因其蘊(yùn)藏豐富的釀酒材料，以小曲清香酒聞名，現(xiàn)存白酒相關(guān)企業(yè)1.79萬家，位居第三。此后是湖北、重慶、遼寧等地。

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