目前我國債券市場定價機制正在不斷完善。中國人民銀行近日發(fā)布公告稱，為規(guī)范銀行間債券市場債券估值業(yè)務，保護市場投資者合法權益，促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，人民銀行制定了《銀行間債券市場債券估值業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，自2024年1月1日起施行。
債券是政府、企業(yè)、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。?債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權債務關系，債券發(fā)行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。
債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。
目前我國債券市場定價機制正在不斷完善。中國人民銀行近日發(fā)布公告稱，為規(guī)范銀行間債券市場債券估值業(yè)務，保護市場投資者合法權益，促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，人民銀行制定了《銀行間債券市場債券估值業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，自2024年1月1日起施行。
從內容上看，《辦法》參考成熟市場經驗同時結合我國債券市場實踐，圍繞估值機構中立性、公允性、專業(yè)性、透明性，規(guī)定估值機構應具備的內控、運營、技術等基本條件，明確內部治理、數(shù)據源選取和使用、估值方法、信息披露、利益沖突等要求，要求提高估值技術和透明度，鼓勵估值機構多元化競爭。
《辦法》相比今年6月份發(fā)布的征求意見稿，在整體思路上較為一致，其中亦不乏新的側重與亮點。中債資信業(yè)務創(chuàng)新部副總經理宋偉健分析稱，變化主要體現(xiàn)在第十四條，在征求意見稿“鼓勵選擇多家估值機構的產品”的基礎上，進一步強調多估值源應用的細節(jié)和注意事項，增加了“鼓勵用戶加強內部估值體系和質量建設”等表述，要求估值產品用戶“不得通過隨意變更估值產品來調節(jié)投資損益”。
據中研產業(yè)研究院《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》分析
此外，據了解，得益于債券市場的快速發(fā)展和總體較為寬裕的市場流動性，2005～2016年，民營企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，并于2016年達到凈融資額高點。然而，隨著民營企業(yè)債券違約事件的增多，2017年起民營企業(yè)年均債券凈融資規(guī)模和債券存續(xù)規(guī)模增速迅速下降。據萬得數(shù)據顯示，2021年、2022年、2023年1~6月份，民營企業(yè)債券凈融資額分別為-2592.61億元、-2284.86億元和-879.41億元，民營企業(yè)債券持續(xù)維持凈償還態(tài)勢。此外，除發(fā)債規(guī)?？s減外，近年來民營企業(yè)發(fā)債主體數(shù)量也呈現(xiàn)逐年遞減趨勢。2015年，發(fā)債的民營企業(yè)有442家，到今年，仍活躍在債券一級市場的民營企業(yè)只剩下248家，并且其中部分企業(yè)發(fā)行的是資產支持證券和可轉債，民營企業(yè)的純信用債發(fā)行有限。
11月，據Wind數(shù)據統(tǒng)計，36家商業(yè)銀行共發(fā)行債券2938.9億元，其中金融債1717億元，占比58.42%;次級債券1221.9億元，占比41.58%。
從總量看，11月商業(yè)銀行債發(fā)行量較上月增長253.9億元，環(huán)比增長9.46%。具體來看，金融債發(fā)行總額為1717億元，較上月增長1377億元，環(huán)比增長405%。次級債券發(fā)行總額1221.9億元，較上月減少1097.1億元，環(huán)比下降57.44%。
11月，商業(yè)銀行金融債發(fā)行量較上月大幅增長。Wind數(shù)據顯示，11月商業(yè)銀行金融債發(fā)行總額1717億元，環(huán)比增長405%，10月商業(yè)銀行金融債發(fā)行總額為340億元。
具體來看，11月發(fā)行綠色金融債的商業(yè)銀行5家共611億元，其中：工商銀行500億元，廣州銀行70億元，贛州銀行30億元，廈門銀行10億元，晉江農商行1億元。
發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項金融債的商業(yè)銀行7家共391億元，其中：浙商銀行150億元，徽商銀行100億元，長沙銀行40億元，重慶三峽銀行30億元，華潤銀行30億元，樂山銀行21億元，海峽銀行20億元。發(fā)行“三農”專項金融債的商業(yè)銀行2家共110億元，其中：中國銀行100億元，江蘇江陰農商行10億元。
此外，光大銀行、華夏銀行、廈門國際銀行、長沙農商行、東莞農商行、法國興業(yè)銀行(中國)分別發(fā)行280億元、230億元、50億元、25億元、15億元、5億元金融債券。
據統(tǒng)計，11月商業(yè)銀行綠色金融債發(fā)行量環(huán)比上漲1646%，小型微型企業(yè)貸款專項金融債發(fā)行量環(huán)比上漲458.57%，“三農”專項金融債發(fā)行量環(huán)比上漲2100%，
具體來看，11月發(fā)行二級資本債的商業(yè)銀行8家共812.9億元，其中：建設銀行400億元，交通銀行300億元，浙商銀行100億元，蘭溪農商行3億元，亳州藥都農商行3億元，浙江遂昌農商行3億元，湘江農商行2.4億元，淮北農商行1.5億元。
發(fā)行無固定期限資本債的商業(yè)銀行9家共409億元，其中：招商銀行300億元，湖北銀行30億元，杭州聯(lián)合農商行20億元，煙臺銀行15億元，邢臺銀行15億元，紹興銀行13億元，福建海峽銀行7億元，海南銀行5億元，成泰農商行4億元。
11月二級資本債發(fā)行量較10月降幅較大。Wind數(shù)據顯示，10月商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行總額為1910億元。這意味著，11月商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行總額較10月減少了1097.1億元，環(huán)比下降57.44%。
近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務經濟、提升融資比重、支持融資供給側改革方面發(fā)揮了巨大的作用。
債券行業(yè)研究報告主要分析了債券行業(yè)的市場規(guī)模、債券市場供需求狀況、債券市場競爭狀況和債券主要企業(yè)經營情況、債券市場主要企業(yè)的市場占有率，同時對債券行業(yè)的未來發(fā)展做出科學的預測。中研普華憑借多年的行業(yè)研究經驗，總結出完整的產業(yè)研究方法，建立了完善的產業(yè)研究體系，提供研究覆蓋面最為廣泛、數(shù)據資源最為強大、市場研究最為深刻的行業(yè)研究報告系列。
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報告對我國債券行業(yè)作了詳盡深入的分析，為債券產業(yè)投資者尋找新的投資機會。為戰(zhàn)略投資者選擇恰當?shù)耐顿Y時機和公司領導層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對銀行信貸部門也具有極大的參考價值。
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2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告
近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務經濟、提升融資比重、支持融資供給側改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券行業(yè)研究報告主要分析了債券行業(yè)的市場規(guī)模、債券市場供需求狀況、債券市場...
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黃婷
2023債券行業(yè)深度分析 將加強債券市場制度建設 
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