航空運(yùn)輸作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要紐帶，連接著世界各個(gè)角落，對(duì)國(guó)際貿(mào)易、旅游等行業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的推動(dòng)作用。近年來(lái)，航空運(yùn)輸行業(yè)經(jīng)歷了諸多挑戰(zhàn)，從全球性的公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致旅客出行需求銳減，到供應(yīng)鏈中斷影響飛機(jī)引進(jìn)等，都給行業(yè)帶來(lái)了巨大的沖擊。然而，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，航空運(yùn)輸行業(yè)也在悄然發(fā)生變化。

航空公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

中泰證券發(fā)布研報(bào)稱，供給增速下滑，行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善可期。供給端，受供應(yīng)鏈恢復(fù)緩慢、舊機(jī)退役潮、新訂單不足及中美關(guān)系等因素影響，未來(lái)2-3年飛機(jī)引進(jìn)增速仍將較低，預(yù)計(jì)2025-2027年行業(yè)供給增速(ASK)在6.32%/4.56%/2.26%;需求端，目前客座率維持高位，票價(jià)相對(duì)穩(wěn)定且有望同比增長(zhǎng)。在供需、油價(jià)、匯率三重利好下，航空公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

航空運(yùn)輸行業(yè)供給端現(xiàn)狀分析

(一)供應(yīng)鏈恢復(fù)緩慢

航空運(yùn)輸行業(yè)高度依賴復(fù)雜的供應(yīng)鏈體系，涵蓋飛機(jī)制造、零部件供應(yīng)等多個(gè)環(huán)節(jié)。在過(guò)去一段時(shí)間里，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿搅藝?yán)重的沖擊，原材料短缺、運(yùn)輸受阻等問(wèn)題導(dǎo)致飛機(jī)交付延遲。例如，飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)等關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)廠家面臨著原材料供應(yīng)不足的困境，使得飛機(jī)的組裝和交付時(shí)間大幅延長(zhǎng)。這種供應(yīng)鏈恢復(fù)緩慢的情況，直接影響了航空公司的飛機(jī)引進(jìn)計(jì)劃，導(dǎo)致未來(lái)2 - 3年飛機(jī)引進(jìn)增速仍將較低。

(二)舊機(jī)退役潮

隨著飛機(jī)使用年限的增加，航空公司需要對(duì)舊飛機(jī)進(jìn)行退役處理。一方面，舊飛機(jī)的維護(hù)成本不斷上升，包括零部件更換、維修保養(yǎng)等費(fèi)用，使得運(yùn)營(yíng)成本大幅增加;另一方面，舊飛機(jī)的燃油效率較低，不符合航空公司降低運(yùn)營(yíng)成本和環(huán)保要求的趨勢(shì)。因此，航空公司紛紛加快舊機(jī)退役的步伐，進(jìn)一步減少了可用飛機(jī)的數(shù)量。例如，一些航空公司已經(jīng)制定了詳細(xì)的舊機(jī)退役計(jì)劃，逐步淘汰老舊機(jī)型，以提高機(jī)隊(duì)的整體效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

(三)新訂單不足

受到全球經(jīng)濟(jì)不確定性、市場(chǎng)需求波動(dòng)等因素的影響，航空公司在新飛機(jī)訂單方面表現(xiàn)謹(jǐn)慎。一方面，航空公司需要考慮市場(chǎng)需求是否能夠支撐新飛機(jī)的運(yùn)營(yíng)，避免出現(xiàn)運(yùn)力過(guò)剩的情況;另一方面，航空公司也需要考慮資金壓力，新飛機(jī)的采購(gòu)需要大量的資金投入，對(duì)于一些資金緊張的航空公司來(lái)說(shuō)，可能會(huì)選擇推遲新飛機(jī)的訂單。因此，新訂單不足也是導(dǎo)致未來(lái)飛機(jī)引進(jìn)增速較低的一個(gè)重要原因。

航空運(yùn)輸行業(yè)需求端現(xiàn)狀分析

(一)客座率維持高位

隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和旅游市場(chǎng)的逐步回暖，航空旅客出行需求不斷增加。目前，客座率維持在較高水平，這表明市場(chǎng)需求旺盛。例如，在一些熱門旅游目的地和商務(wù)航線，客座率經(jīng)常達(dá)到90%以上。這主要得益于以下幾個(gè)方面的原因：一是旅游市場(chǎng)的復(fù)蘇，人們對(duì)于旅游的需求逐漸釋放，選擇航空出行的旅客數(shù)量增加;二是商務(wù)活動(dòng)的恢復(fù)，企業(yè)之間的商務(wù)往來(lái)逐漸頻繁，商務(wù)旅客的出行需求也隨之增加。

(二)票價(jià)相對(duì)穩(wěn)定且有望同比增長(zhǎng)

在客座率維持高位的情況下，航空公司的票價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。一方面，航空公司需要考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素，避免過(guò)度提高票價(jià)導(dǎo)致旅客流失;另一方面，航空公司也需要考慮成本因素，通過(guò)合理的票價(jià)策略來(lái)保證盈利。隨著市場(chǎng)需求的進(jìn)一步增加和成本的上升，票價(jià)有望同比增長(zhǎng)。例如，燃油價(jià)格的上漲、機(jī)場(chǎng)起降費(fèi)用的調(diào)整等都可能導(dǎo)致航空公司運(yùn)營(yíng)成本的增加，從而推動(dòng)票價(jià)上漲。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國(guó)航空運(yùn)輸行業(yè)全景研究與發(fā)展趨勢(shì)洞察報(bào)告》分析：

航空運(yùn)輸行業(yè)供需、油價(jià)、匯率三重利好分析

(一)供需利好

供給端增速下滑和需求端旺盛的雙重作用，使得航空運(yùn)輸行業(yè)的供需關(guān)系得到了改善。在供給增速較低的情況下，市場(chǎng)上可用的飛機(jī)數(shù)量相對(duì)減少，而需求端的不斷增加使得航空公司的運(yùn)力利用率得到提高。這將有助于航空公司提高客座率和票價(jià)水平，從而增加收入和利潤(rùn)。例如，一些熱門航線由于供給減少和需求增加，票價(jià)出現(xiàn)了一定程度的上漲，航空公司的盈利能力得到了提升。

(二)油價(jià)利好

油價(jià)是影響航空運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的重要因素之一。近年來(lái)，油價(jià)波動(dòng)較大，但總體呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。較低的油價(jià)使得航空公司的燃油成本大幅降低，從而提高了盈利能力。例如，一些航空公司通過(guò)優(yōu)化航線規(guī)劃、采用燃油效率更高的飛機(jī)等方式，進(jìn)一步降低了燃油成本。此外，油價(jià)的穩(wěn)定也有助于航空公司進(jìn)行成本預(yù)測(cè)和管理，減少了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)匯率利好

匯率的變化對(duì)航空運(yùn)輸行業(yè)也有著重要的影響。航空公司在國(guó)際市場(chǎng)上有大量的收入和支出，包括機(jī)票銷售、飛機(jī)采購(gòu)、燃油采購(gòu)等都涉及到外匯交易。當(dāng)本國(guó)貨幣升值時(shí)，航空公司在采購(gòu)飛機(jī)、燃油等方面的成本會(huì)降低;同時(shí)，在國(guó)際機(jī)票銷售方面，也會(huì)吸引更多的外國(guó)旅客，增加收入。因此，匯率的利好也為航空公司的業(yè)績(jī)提升提供了有力支持。

通過(guò)對(duì)航空運(yùn)輸行業(yè)供給端和需求端現(xiàn)狀以及供需、油價(jià)、匯率三重利好的分析，我們可以看到航空運(yùn)輸行業(yè)正處于一個(gè)重要的發(fā)展階段。供給端的諸多因素導(dǎo)致飛機(jī)引進(jìn)增速下滑，而需求端的旺盛使得客座率維持高位，票價(jià)有望增長(zhǎng)。供需關(guān)系的改善、油價(jià)的下降和匯率的利好為航空公司的業(yè)績(jī)提升創(chuàng)造了有利條件。

隨著人們出行需求的多樣化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，低成本航空市場(chǎng)將繼續(xù)增長(zhǎng)。低成本航空公司以其較低的票價(jià)、靈活的運(yùn)營(yíng)模式等優(yōu)勢(shì)，吸引了越來(lái)越多的旅客。例如，一些低成本航空公司通過(guò)簡(jiǎn)化服務(wù)、優(yōu)化航線布局等方式，降低了運(yùn)營(yíng)成本，從而能夠提供更加親民的票價(jià)。未來(lái)，低成本航空市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大，競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。

隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇和人們出行需求的不斷增加，航空運(yùn)輸行業(yè)有望迎來(lái)更加美好的未來(lái)。但同時(shí)，航空公司也需要保持清醒的頭腦，密切關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整運(yùn)營(yíng)策略，以應(yīng)對(duì)各種不確定性和挑戰(zhàn)。

想要了解更多航空運(yùn)輸行業(yè)詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2025-2030年中國(guó)航空運(yùn)輸行業(yè)全景研究與發(fā)展趨勢(shì)洞察報(bào)告》。