電動機(俗稱“馬達”)是將電能轉(zhuǎn)換為機械能的電磁裝置，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、工業(yè)機器人、航空航天、家電、物流運輸?shù)阮I(lǐng)域。根據(jù)工作原理，電動機可分為直流電機、交流電機(含永磁同步電機、異步電機)、特種電機(如直線電機、力矩電機)三大類。

產(chǎn)業(yè)鏈：

上游：電解銅、硅鋼、稀土永磁材料、絕緣材料、軸承等原材料供應(yīng)商;

中游：電機本體制造(含設(shè)計、繞組、封裝等環(huán)節(jié));

下游：新能源汽車、工業(yè)自動化、航空航天、消費電子、醫(yī)療設(shè)備等應(yīng)用領(lǐng)域。

1. 行業(yè)現(xiàn)狀：政策驅(qū)動市場

1.1 全球及中國市場規(guī)模

電動機作為工業(yè)核心動力設(shè)備，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、智能制造、家電、風電等領(lǐng)域。隨著全球碳中和進程加速，高效節(jié)能電機需求激增，行業(yè)迎來新一輪技術(shù)升級與市場重構(gòu)。

根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年全球電動機市場規(guī)模達1.2萬億元，中國占比超35%，市場規(guī)模約4200億元，同比增長8.5%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國電動機行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》預(yù)測，2025年國內(nèi)市場規(guī)模將突破4500億元，2023-2030年復(fù)合增長率(CAGR)達7.2%。

細分市場中，工業(yè)電機(占比45%)、新能源汽車驅(qū)動電機(30%)和家電電機(15%)構(gòu)成核心需求端。其中，新能源車用電機增速最快，2024年同比增長22%，受益于電動汽車滲透率提升(2024年國內(nèi)新能源車銷量占比達40%)。

1.2 政策紅利：能效升級與綠色制造

2023年工信部發(fā)布《電機能效提升計劃(2023-2025)》，要求2025年高效節(jié)能電機占比超70%，淘汰IE2及以下低效電機。國家發(fā)改委同步推出補貼政策，企業(yè)更換高效電機可獲30%購置成本補貼。政策驅(qū)動下，永磁同步電機(PMSM)和開關(guān)磁阻電機(SRM)滲透率加速提升。

2. 競爭格局：中小企業(yè)面臨洗牌

2.1 市場集中度分析

電動機行業(yè)呈現(xiàn)金字塔結(jié)構(gòu)：

第一梯隊(外資+國產(chǎn)龍頭)：西門子、ABB、臥龍電驅(qū)、匯川技術(shù)，合計市占率超40%;

第二梯隊(區(qū)域性品牌)：大洋電機、江特電機等，市占率約25%;

第三梯隊(中小廠商)：數(shù)量眾多，同質(zhì)化競爭嚴重，利潤空間受擠壓。

中研普華數(shù)據(jù)顯示，2024年行業(yè)CR5(前五企業(yè)集中度)達48%，較2020年提升10個百分點，頭部企業(yè)通過技術(shù)壁壘(如高功率密度電機)和綁定大客戶(如特斯拉、比亞迪)持續(xù)擴大優(yōu)勢。

2.2 技術(shù)競爭：永磁化與智能化成關(guān)鍵

永磁電機：憑借高能效(IE4/IE5標準)占據(jù)高端市場，2024年滲透率達35%，預(yù)計2030年超60%;

智能電機：集成傳感器和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)模塊，實現(xiàn)預(yù)測性維護，華為、格力等跨界布局;

材料創(chuàng)新：稀土永磁材料(釹鐵硼)成本占比超30%，廣晟有色、金力永磁等上游企業(yè)話語權(quán)增強。

3. 產(chǎn)業(yè)鏈：應(yīng)用多元化

3.1 上游：稀土與芯片供應(yīng)風險

電動機核心材料依賴稀土(釹、鐠等)，中國占全球稀土供應(yīng)70%，但2024年出口配額收緊導(dǎo)致價格波動。此外，車規(guī)級IGBT芯片(如斯達半導(dǎo)、英飛凌產(chǎn)品)短缺制約電機控制器交付周期。

3.2 中游：制造端降本壓力大

銅、鋁、硅鋼等原材料占電機成本60%，2024年銅價同比上漲15%，中小企業(yè)毛利率普遍低于10%。頭部企業(yè)通過規(guī)?；少徍妥詣踊a(chǎn)(如臥龍電驅(qū)智能工廠)維持20%+毛利率。

3.3 下游：新能源與機器人成增長引擎

新能源汽車：2024年國內(nèi)驅(qū)動電機需求超800萬臺，扁線電機(能量密度提升20%)成主流;

工業(yè)機器人：諧波減速電機需求年增25%，匯川技術(shù)、埃斯頓加速國產(chǎn)替代;

風電與儲能：直驅(qū)永磁風電電機市場規(guī)模2025年將突破500億元。

4. 投資前景：三大賽道與潛在風險

4.1 高增長賽道

車用扁線電機：2025年市場規(guī)模預(yù)計達300億元，精達股份、方正電機等供應(yīng)商受益;

工業(yè)伺服電機：智能制造推動CAGR 12%，匯川技術(shù)市占率有望突破15%;

海外市場拓展：東南亞、中東基建需求旺盛，出口占比提升至25%(2023年僅18%)。

4.2 風險提示

技術(shù)替代風險：氫燃料電池、磁懸浮技術(shù)可能沖擊傳統(tǒng)電機需求;

政策波動：稀土出口管制或能效標準加嚴影響短期利潤;

價格戰(zhàn)：低端市場產(chǎn)能過剩，部分企業(yè)已降價10%-15%搶單。

5. 策略與建議

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院認為，電動機行業(yè)已進入結(jié)構(gòu)化升級周期，建議投資者關(guān)注：

技術(shù)龍頭：具備IE5電機量產(chǎn)能力的企業(yè)(如臥龍電驅(qū));

垂直整合廠商：自建稀土供應(yīng)鏈或綁定整車廠的企業(yè)(如比亞迪電子);

智能化先行者：布局AI+電機診斷的標的(如華為數(shù)字能源)。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國電動機行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》未來十年，行業(yè)將呈現(xiàn)強者恒強格局，落后產(chǎn)能加速出清，而政策紅利與新興應(yīng)用場景將持續(xù)打開增長天花板。