2025年中國軍工行業(yè)：內(nèi)銷外貿(mào)景氣雙升，資產(chǎn)價(jià)值重估

前言

在全球安全格局深刻調(diào)整與科技革命加速演進(jìn)的雙重驅(qū)動下，中國軍工行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”向“能力躍升”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。作為國家安全的核心支柱與高端制造的集大成者，軍工行業(yè)不僅承載著國防現(xiàn)代化建設(shè)的使命，更通過軍民融合、技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，深度融入人工智能、量子通信、新能源等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，成為推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎。

一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

(一)政策驅(qū)動下的戰(zhàn)略地位提升

軍工行業(yè)被納入國家“十四五”規(guī)劃“安全保障體系”核心板塊，近期發(fā)布的《新形勢下國防科技工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見》明確提出“強(qiáng)化基礎(chǔ)研究、突破關(guān)鍵技術(shù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局”三大任務(wù)。政策紅利持續(xù)釋放：軍工企業(yè)股權(quán)激勵(lì)審批周期大幅縮短，科研院所轉(zhuǎn)制加速落地，某航天科技集團(tuán)下屬研究所通過混改引入社會資本，研發(fā)投入強(qiáng)度大幅提升;軍品免稅政策覆蓋范圍擴(kuò)展至商業(yè)航天、智能無人裝備等新興領(lǐng)域，企業(yè)現(xiàn)金流壓力顯著緩解。政策與市場的雙重激勵(lì)下，軍工行業(yè)正從“任務(wù)導(dǎo)向”向“創(chuàng)新驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。

(二)技術(shù)迭代催生新質(zhì)戰(zhàn)斗力

人工智能、量子技術(shù)、新材料等前沿科技與軍工領(lǐng)域深度融合，推動裝備體系向“智能化、無人化、網(wǎng)絡(luò)化”演進(jìn)。某航空工業(yè)集團(tuán)開發(fā)的AI輔助設(shè)計(jì)系統(tǒng)，將戰(zhàn)機(jī)氣動布局優(yōu)化周期大幅縮短;某船舶集團(tuán)研發(fā)的量子導(dǎo)航系統(tǒng)，在無衛(wèi)星信號環(huán)境下實(shí)現(xiàn)厘米級定位精度，突破傳統(tǒng)慣性導(dǎo)航技術(shù)瓶頸;某材料研究院開發(fā)的碳化硅纖維復(fù)合材料，使導(dǎo)彈發(fā)動機(jī)耐溫性大幅提升，推動高超音速武器實(shí)用化進(jìn)程。技術(shù)突破不僅重塑裝備性能，更催生出智能無人系統(tǒng)、太空互聯(lián)網(wǎng)等新興賽道。

(三)軍民融合構(gòu)建協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年中國軍工行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》顯示：軍民融合上升為國家戰(zhàn)略后，軍工行業(yè)與民用領(lǐng)域的資源互通加速。某汽車集團(tuán)與軍工企業(yè)聯(lián)合研發(fā)的氫燃料電池動力系統(tǒng)，既應(yīng)用于新型裝甲車，又拓展至商用重卡市場，實(shí)現(xiàn)技術(shù)成果“軍轉(zhuǎn)民”;某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)承建的軍事大數(shù)據(jù)平臺，通過機(jī)器學(xué)習(xí)算法優(yōu)化裝備維護(hù)計(jì)劃，使某型戰(zhàn)機(jī)出勤率提升;地方政府設(shè)立多個(gè)軍民融合產(chǎn)業(yè)園區(qū)，吸引多家“民參軍”企業(yè)入駐，形成“研發(fā)在軍工、制造在地方”的協(xié)同模式。軍民技術(shù)雙向流動，推動產(chǎn)業(yè)鏈效率提升與成本優(yōu)化。

二、競爭格局分析

(一)頭部企業(yè)構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢

國有軍工集團(tuán)通過整合資源與資本運(yùn)作，鞏固行業(yè)主導(dǎo)地位。某航天科技集團(tuán)通過并購重組，形成覆蓋“衛(wèi)星制造—發(fā)射服務(wù)—地面應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈，市場占有率提升;某兵器工業(yè)集團(tuán)聚焦智能彈藥領(lǐng)域，通過控股多家傳感器企業(yè)，構(gòu)建從目標(biāo)探測到精確打擊的完整技術(shù)鏈。頭部企業(yè)憑借技術(shù)積累與政策支持，在高端裝備、關(guān)鍵系統(tǒng)等領(lǐng)域形成壁壘，毛利率保持較高水平。

(二)民營企業(yè)聚焦細(xì)分領(lǐng)域突圍

在政策鼓勵(lì)下，民營企業(yè)憑借機(jī)制靈活、創(chuàng)新效率高的優(yōu)勢，在材料、電子、軟件等細(xì)分領(lǐng)域快速崛起。某民營公司研發(fā)的相控陣?yán)走_(dá)芯片，性能與進(jìn)口產(chǎn)品持平而成本降低，成功進(jìn)入多家軍工企業(yè)供應(yīng)鏈;某軟件企業(yè)開發(fā)的嵌入式操作系統(tǒng)，通過軍用安全認(rèn)證后，替代國外產(chǎn)品應(yīng)用于多型裝備;某無人機(jī)企業(yè)專注工業(yè)級市場，其開發(fā)的長航時(shí)無人機(jī)在邊境巡邏、物資投送等場景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。民營企業(yè)通過差異化競爭，在細(xì)分市場占據(jù)較高份額。

(三)國際競爭與合作并存

中國軍工企業(yè)加速“走出去”步伐，通過技術(shù)輸出與本地化生產(chǎn)拓展海外市場。某船舶集團(tuán)為多個(gè)國家建造的護(hù)衛(wèi)艦，采用模塊化設(shè)計(jì)，可根據(jù)客戶需求靈活配置武器系統(tǒng);某電子集團(tuán)與東南亞國家合作建設(shè)衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)，提供應(yīng)急通信、海洋監(jiān)測等一體化服務(wù);在高端裝備領(lǐng)域，中國仍面臨技術(shù)封鎖與市場準(zhǔn)入限制，某航空發(fā)動機(jī)企業(yè)通過與國際巨頭成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，突破關(guān)鍵材料工藝，逐步縮小與國際先進(jìn)水平的差距。國際競爭與合作交織，推動中國軍工行業(yè)向全球價(jià)值鏈中高端攀升。

三、投資策略分析

(一)聚焦技術(shù)驅(qū)動型頭部企業(yè)

建議重點(diǎn)關(guān)注具備全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力、持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入的國有軍工集團(tuán)，例如在航空發(fā)動機(jī)、高超音速武器等領(lǐng)域具有技術(shù)獨(dú)占性的企業(yè);同時(shí)關(guān)注在人工智能、量子技術(shù)等前沿領(lǐng)域布局的民營企業(yè)，例如開發(fā)軍用AI芯片、量子通信設(shè)備的企業(yè)。這類企業(yè)憑借技術(shù)壁壘與政策支持，有望在行業(yè)集中度提升過程中持續(xù)擴(kuò)大市場份額。

(二)布局細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”

在材料、電子、軟件等軍民通用性強(qiáng)的細(xì)分賽道，優(yōu)先選擇具有技術(shù)迭代能力與客戶粘性的企業(yè)。例如，研發(fā)耐高溫合金、碳纖維復(fù)合材料的企業(yè)，其產(chǎn)品可應(yīng)用于航空發(fā)動機(jī)、導(dǎo)彈殼體等關(guān)鍵部件;開發(fā)軍用嵌入式操作系統(tǒng)、加密芯片的企業(yè)，受益于裝備信息化升級帶來的需求增長;提供軍事仿真測試、大數(shù)據(jù)分析服務(wù)的企業(yè)，通過“技術(shù)+服務(wù)”模式構(gòu)建競爭壁壘。

(三)把握軍民融合結(jié)構(gòu)性機(jī)會

關(guān)注通過軍民技術(shù)轉(zhuǎn)化實(shí)現(xiàn)價(jià)值放大的領(lǐng)域：在新能源領(lǐng)域，投資軍用氫燃料電池、核動力裝備企業(yè)，其技術(shù)可拓展至民用船舶、重型卡車市場;在智能制造領(lǐng)域，關(guān)注為軍工企業(yè)提供數(shù)字化工廠解決方案的企業(yè)，其經(jīng)驗(yàn)可復(fù)制至汽車、航空航天等高端制造行業(yè);在地理信息領(lǐng)域，布局軍用衛(wèi)星遙感、北斗導(dǎo)航企業(yè)，其數(shù)據(jù)服務(wù)可應(yīng)用于農(nóng)業(yè)監(jiān)測、災(zāi)害預(yù)警等民生場景。軍民融合的“雙向溢出”效應(yīng)，將創(chuàng)造跨市場投資機(jī)會。

(四)警惕技術(shù)迭代與政策變動風(fēng)險(xiǎn)

需密切跟蹤國際技術(shù)封鎖動態(tài)，例如高端芯片、精密機(jī)床等“卡脖子”領(lǐng)域的技術(shù)突破進(jìn)展，避免因供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)關(guān)注軍品定價(jià)機(jī)制改革、軍民融合政策調(diào)整等政策變動，例如軍品采購從“成本加成”向“競爭定價(jià)”轉(zhuǎn)變，可能壓縮企業(yè)利潤空間;此外，需評估地緣政治沖突對海外業(yè)務(wù)的影響，例如某企業(yè)在中東地區(qū)的無人機(jī)出口訂單因地區(qū)局勢波動面臨交付延遲風(fēng)險(xiǎn)。

如需了解更多軍工行業(yè)報(bào)告的具體情況分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2025-2030年中國軍工行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》。