(一)先聊一件上了微博熱搜的“怪事”

今年 7 月，山東德州一家飼料廠排隊(duì)拉貨的視頻突然爆火——鏡頭里 40 噸罐車從廠區(qū)門口一直排到高速口，評(píng)論區(qū)卻齊刷刷問：“飼料磷酸鈣鹽是啥?為啥要搶?” 三天后，答案揭曉：頭部豬企為了鎖定 9 月開學(xué)季豬價(jià)，集中補(bǔ)欄，磷酸氫鈣(DCP)單月報(bào)價(jià)應(yīng)聲上調(diào)，小廠拿不到貨，只能派車連夜蹲守。一條短視頻，把“躲在飼料袋里的鹽粒子”第一次推向大眾視野，也讓中研普華年初就提示的“旺季前的結(jié)構(gòu)性缺貨”瞬間出圈。

(二)再看一張圖：全球產(chǎn)業(yè)“啞鈴”兩端，中國卡在中間

《2024-2029年中國飼料磷酸鈣鹽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報(bào)告》把全球飼料磷酸鈣鹽產(chǎn)能畫成一條啞鈴：一端是摩洛哥、俄羅斯，手握磷礦資源，把成本壓到極限;另一端是歐美巨頭，靠微囊包被、低重金屬、高生物利用率把溢價(jià)拉到天花板。中國產(chǎn)能雖然最大，卻集中在“中間地帶”——資源自給率不足、高端牌號(hào)議價(jià)能力不強(qiáng)，一旦硫磺、合成氨漲價(jià)，利潤就被兩頭擠壓。

中研普華用“利潤池”概念提醒：誰能在“啞鈴”兩端同時(shí)伸手，誰就能享受“資源+技術(shù)”雙輪溢價(jià)。

(三)需求側(cè)：豬價(jià)、魚價(jià)、蝦價(jià)，決定鹽粒子的“命運(yùn)”

表面看，磷酸鈣鹽只是鈣和磷的“搬運(yùn)工”，但《報(bào)告》把它拆成三條需求曲線：

1. 豬料：占需求大頭，豬周期從谷底回升，補(bǔ)欄帶動(dòng) DCP 快速去庫;

2. 禽料：白羽肉雞“立體養(yǎng)殖”滲透率提高，對(duì)微粒鈣鹽需求增加;

3. 水產(chǎn)：華南小棚蝦、華東循環(huán)水鱖魚爆發(fā)，高水穩(wěn)性 MCP 成為配方新寵。

結(jié)論很直白：判斷磷酸鈣鹽景氣度，不用盯庫存，盯“豬價(jià)+水產(chǎn)投苗量”即可，指標(biāo)領(lǐng)先現(xiàn)貨價(jià)約三個(gè)月。

(四)供給端：環(huán)?！皵D牙膏”，落后產(chǎn)能每年退出

去年開始，云貴川鄂等地把 DCP 列入“兩高”項(xiàng)目，新裝置必須配套 60% 以上磷回收率才能獲批;同時(shí)，長江經(jīng)濟(jì)帶限排升級(jí)，導(dǎo)致湖北、安徽部分小廠被迫技改或關(guān)停。中研普華調(diào)研顯示，行業(yè)有效產(chǎn)能每年以低個(gè)位數(shù)縮減，而需求仍以中高個(gè)位數(shù)增長，缺口逐年拉大。

“環(huán)保不是一陣風(fēng)，而是供給端持續(xù)擰毛巾?！薄?a rel="nofllow" href="http://www.ztzcc.cn/report/20231207/095541782.html?id=1897833&name=pengwenhao" target="_blank">《2024-2029年中國飼料磷酸鈣鹽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報(bào)告》用這句話提醒投資人：別再幻想 2014 年那樣的低價(jià)長周期，往后三年，每一次環(huán)保督查都可能觸發(fā)階段性跳漲。

(五)技術(shù)升級(jí)：從“賣噸”到“賣功能”，溢價(jià)空間瞬間打開

微囊包被、納米化、有機(jī)酸螯合、低重金屬、緩釋……中研普華把技術(shù)路線畫成一張“溢價(jià)階梯”：

最底層——普通粉狀 DCP，噸利幾百元;

第二層——微?；?抗結(jié)塊，噸利增加;

第三層——微囊包被，瘤胃過胃率提升，噸利再增;

最高層——有機(jī)螯合+功能性酸，切入無抗方案，噸利可翻倍。

報(bào)告判斷：未來五年，高端功能型產(chǎn)品占比將從不足兩成提升至三成以上，率先拿到“飼料添加劑批文+專利”的企業(yè)，凈利水平有望比行業(yè)均值多出十個(gè)百分點(diǎn)。

(六)產(chǎn)業(yè)整合：資源、規(guī)模、渠道“三合一”才能活下去

《2024-2029年中國飼料磷酸鈣鹽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報(bào)告》梳理了 2023 年至今的并購案例：

- 云南磷化集團(tuán)收購四川小廠，拿到 30 萬噸 DCP 指標(biāo)，順帶鎖定硫酸配套;

- 某華東飼料巨頭反向收購貴州磷酸鹽企業(yè)，自建 MCP 產(chǎn)線，專供旗下水產(chǎn)料;

- 歐洲巨頭通過技術(shù)入股，與國內(nèi)企業(yè)共建微囊包被車間，溢價(jià)分成。

中研普華總結(jié)：行業(yè)已從“單點(diǎn)競爭”進(jìn)入“生態(tài)競爭”，沒有磷礦的去做“礦-酸-鹽”一體化，沒有技術(shù)的去找“產(chǎn)學(xué)研”合伙，沒有渠道的干脆綁定頭部飼料集團(tuán)做ODM，否則只能被邊緣化。

(七)寫在最后：把“小鹽?！狈胚M(jìn)大格局

最打動(dòng)人的地方，不是告訴你“價(jià)格要漲”，而是把“磷礦—硫磺—合成氨—磷酸—鈣鹽—功能添加劑—飼料—食品”整條鏈拆給你看：每一環(huán)的瓶頸、溢價(jià)、技術(shù)替代、政策風(fēng)險(xiǎn)都標(biāo)得清清楚楚。

中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對(duì)行業(yè)海量信息進(jìn)行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準(zhǔn)解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機(jī)，持續(xù)提升企業(yè)市場競爭力。

若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2024-2029年中國飼料磷酸鈣鹽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報(bào)告》，該報(bào)告基于全球視野與本土實(shí)踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。