2025-2030中國資產(chǎn)管理行業(yè)“下半場”競賽——誰將領(lǐng)跑新周期?

前言

中國資產(chǎn)管理行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量競爭”的深刻轉(zhuǎn)型。在居民財富結(jié)構(gòu)升級、金融工具創(chuàng)新加速、全球化資產(chǎn)配置需求釋放的多重驅(qū)動下，行業(yè)呈現(xiàn)出技術(shù)驅(qū)動、需求分層、生態(tài)協(xié)同的競爭新格局。

一、宏觀環(huán)境分析

(一)政策環(huán)境：規(guī)范與創(chuàng)新并重

2025年，中國資產(chǎn)管理行業(yè)監(jiān)管框架趨于完善。資管新規(guī)實施后，穿透式監(jiān)管要求多層嵌套產(chǎn)品底層資產(chǎn)透明化，功能監(jiān)管推動銀行理財、公募基金、信托計劃估值核算標準統(tǒng)一，打破剛性兌付。跨境資管政策方面，QDLP/QDIE試點城市擴至15個，單家機構(gòu)額度上限提升至10億美元，為境內(nèi)資金海外配置提供便利。與此同時，ESG投資政策持續(xù)加碼，碳中和主題基金規(guī)模突破8000億元，ESG評級納入90%機構(gòu)盡調(diào)流程，推動行業(yè)向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。

(二)經(jīng)濟環(huán)境：財富結(jié)構(gòu)與需求升級

居民財富管理需求呈現(xiàn)“普惠化”與“定制化”雙重特征。截至2025年，中國居民可投資資產(chǎn)規(guī)模突破300萬億元，其中高凈值人群(可投資資產(chǎn)超千萬元)數(shù)量突破300萬戶，定制化全球資產(chǎn)配置需求激增;中產(chǎn)群體(可投資資產(chǎn)100萬-1000萬元)規(guī)模擴大，對“固收+”“FOF”等穩(wěn)健型產(chǎn)品需求旺盛;年輕一代(35歲以下)財富積累加速，更傾向通過智能投顧、ETF定投等低門檻方式參與市場。此外，老齡化加速推動養(yǎng)老金融發(fā)展，個人養(yǎng)老金賬戶開戶數(shù)超6000萬，目標日期基金規(guī)模年增45%，成為長期資金的重要入口。

(三)技術(shù)環(huán)境：智能化重塑行業(yè)生態(tài)

金融科技成為行業(yè)變革的核心驅(qū)動力。人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)從“輔助工具”升級為“核心能力”，重塑投研、風(fēng)控、客戶服務(wù)全鏈條。例如，部分機構(gòu)利用自然語言處理技術(shù)分析財報、研報、輿情數(shù)據(jù)，投研效率提升40%以上;區(qū)塊鏈技術(shù)通過“不可篡改的賬本”提升資產(chǎn)交易透明度，降低操作風(fēng)險;智能投顧服務(wù)覆蓋率從當前的18%提升至35%，推動行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進入深水區(qū)。

二、市場深度分析

(一)競爭格局：頭部集中與垂直突圍并存

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年中國資產(chǎn)管理行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》顯示，行業(yè)形成“四足鼎立”格局：銀行理財子公司規(guī)模28.9萬億元，占據(jù)固收市場68%份額;公募基金規(guī)模27.3萬億元，在權(quán)益投資領(lǐng)域領(lǐng)先;私募基金規(guī)模20.8萬億元，股權(quán)投資基金占比突破60%;信托計劃規(guī)模21萬億元，標品信托占比提升至45%。頭部機構(gòu)通過“全牌照運營”與“全渠道覆蓋”構(gòu)建生態(tài)壁壘，市場份額超60%，并在高端市場占據(jù)主導(dǎo)地位。中小機構(gòu)則聚焦三類市場突圍：一是“特色策略”，如量化對沖、宏觀對沖;二是“區(qū)域市場”，如三四線城市;三是“垂直領(lǐng)域”，如ESG投資、養(yǎng)老金融。

(二)產(chǎn)品創(chuàng)新：多元化滿足細分需求

市場呈現(xiàn)四大創(chuàng)新方向：

ESG投資：碳中和主題基金規(guī)模超8000億元，通過綠色債券、碳中和基金等產(chǎn)品滿足投資者社會責(zé)任需求。

養(yǎng)老金融：目標風(fēng)險策略產(chǎn)品規(guī)模年增120%，最低持有期設(shè)置延長至3年，與個人養(yǎng)老金制度銜接。

另類配置：REITs擴募機制落地，物流倉儲類資產(chǎn)收益超預(yù)期達7.2%，基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場規(guī)模2025年有望突破5000億元。

跨境產(chǎn)品：粵港澳大灣區(qū)跨境理財通南向通新增產(chǎn)品超500只，滿足投資者全球化配置需求。

(三)客戶需求：分層化與個性化交織

客戶需求呈現(xiàn)三大特征：

高凈值客戶：追求“定制化全球資產(chǎn)配置”，通過QDII、港股通等渠道投資海外股市，配置海外不動產(chǎn)，參與私募股權(quán)基金。

中產(chǎn)群體：關(guān)注“穩(wěn)健收益+低波動”，“固收+”產(chǎn)品在中產(chǎn)市場的占比超40%，通過“股債搭配”平衡風(fēng)險與收益。

年輕一代：偏好“數(shù)字化便捷服務(wù)+社交化投資體驗”，超60%的年輕投資者通過手機APP完成投資決策，對“一鍵申購”“自動定投”等功能需求強烈。

三、行業(yè)發(fā)展趨勢分析

(一)技術(shù)驅(qū)動：智能化與數(shù)字化深化

未來五年，技術(shù)將成為行業(yè)變革的核心引擎。人工智能驅(qū)動投研變革，通過機器學(xué)習(xí)模型預(yù)測市場趨勢，投資組合收益率較傳統(tǒng)方法提高15%-20%;區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于ABS底層資產(chǎn)穿透管理，提升發(fā)行效率40%;智能投顧服務(wù)滲透率提升至35%，推動行業(yè)從“人工經(jīng)驗”向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。此外，量子計算在2028年后或?qū)崿F(xiàn)組合優(yōu)化效率百倍提升，數(shù)字人民幣在資管清算中的滲透率或達30%。

(二)全球化配置：跨境聯(lián)動加速

隨著人民幣國際化加速與資本項目開放，全球化配置將成為行業(yè)核心增長極。QDII額度擴容，中資機構(gòu)探索香港及東南亞市場，“一帶一路”沿線資產(chǎn)占比有望突破20%。機構(gòu)需提升“跨境投研能力”，分析海外宏觀經(jīng)濟、行業(yè)趨勢;強化“匯率風(fēng)險管理能力”，通過外匯遠期、期權(quán)對沖匯率波動;完善“本地化服務(wù)能力”，適應(yīng)海外監(jiān)管要求與文化差異。

(三)養(yǎng)老金融：長期資金的核心來源

隨著個人養(yǎng)老金制度推廣，第三支柱養(yǎng)老保險規(guī)模將快速增長。目標日期基金與個人養(yǎng)老金賬戶銜接，成為默認投資選項;養(yǎng)老目標基金在個人養(yǎng)老金賬戶資金中的配置比例預(yù)計達25%。機構(gòu)需開發(fā)“基金投顧+保險”綜合服務(wù)方案，提升客戶黏性;同時，布局長久期資產(chǎn)配置，如高股息股票、長周期基建項目，匹配養(yǎng)老資金長期性需求。

四、投資策略分析

(一)產(chǎn)品創(chuàng)新：聚焦主題工具化與跨境多元化

主題工具化：開發(fā)碳中和指數(shù)ETF、專精特新主題基金，匹配政策導(dǎo)向與客戶需求。

跨境多元化：布局港股通增強ETF、納斯達克100 QDII基金，分散單一市場風(fēng)險。

另類資產(chǎn)配置：優(yōu)化REITs、私募股權(quán)投資比例，捕捉基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等領(lǐng)域增長紅利。

(二)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：強化智能投研與合規(guī)科技

智能投研中臺：整合宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)，構(gòu)建AI驅(qū)動的資產(chǎn)配置模型，預(yù)測精度提升至85%。

區(qū)塊鏈+合規(guī)：應(yīng)用聯(lián)盟鏈實現(xiàn)產(chǎn)品全生命周期溯源，降低監(jiān)管審計成本30%。

風(fēng)險管理體系：構(gòu)建“五重防御機制”，包括市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險與模型風(fēng)險管理，保障組合穩(wěn)定性。

(三)全球化布局：拓展“一帶一路”與離岸人民幣中心

“一帶一路”機遇：設(shè)立中東、東南亞區(qū)域基金，配置基建、新能源項目，目標IRR超15%。

離岸人民幣中心：聯(lián)動香港發(fā)行人民幣計價REITs，吸引海外主權(quán)基金配置。

跨境合作：與外資機構(gòu)共建投研團隊，獲取QDLP/QDIE雙向通道資質(zhì)，提升全球資產(chǎn)配置能力。

如需了解更多資產(chǎn)管理行業(yè)報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2025-2030年中國資產(chǎn)管理行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》。