2021年中國電力行業(yè)投融資政策及投融資渠道分析調研

• 2021年7月2日 ZhouXun來源：中研網整理 1159 75
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電力工業(yè)為工業(yè)和國民經濟其他部門提供基本動力，隨后在條件具備的地區(qū)建設了一批大、中型水電站，是國民經濟發(fā)展的先行部門。電能的生產過程和消費過程是同時進行的，既不能中斷，又不能儲存，需要統一調度和分配。

中國電力行業(yè)投融資政策及投融資渠道分析調研

電力工業(yè)為工業(yè)和國民經濟其他部門提供基本動力，隨后在條件具備的地區(qū)建設了一批大、中型水電站，是國民經濟發(fā)展的先行部門。電能的生產過程和消費過程是同時進行的，既不能中斷，又不能儲存，需要統一調度和分配。

1、電力行業(yè)投資政策

國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)了《關于加大政策支持力度進一步推進煤電聯營工作的通知》(發(fā)改能源〔2019〕1556號)。

第一、煤電聯營的方向。新規(guī)劃建設煤礦、電廠項目優(yōu)先實施煤電聯營，在運煤礦、電廠因地制宜、因企制宜加快推進煤電聯營，鼓勵大型動力煤煤炭企業(yè)和火電企業(yè)加快實施煤電聯營。

第二、煤電聯營實現形式。煤電一體化、煤電交叉持股、煤電企業(yè)合并重組等形式。

第三、重點發(fā)展坑口煤電一體化，鼓勵煤炭凈調出省(區(qū)、市)內新建燃煤發(fā)電項目采用煤電一體化模式。

第四、優(yōu)化推進中東部省份煤電聯營。中部省份新規(guī)劃建設煤電項目優(yōu)先在本省大型煤炭基地內布局，爭取實現煤電聯營;東部省份新規(guī)劃建設煤電項目應優(yōu)先考慮煤電聯營。

第五、支持北方地區(qū)清潔取暖項目實施煤電聯營。鼓勵煤礦項目和北方地區(qū)冬季清潔取暖背壓熱電聯產項目開展煤電聯營。

第六、鼓勵發(fā)展低熱值煤綜合利用。電力企業(yè)積極利用煤泥、中煤等低熱值燃料資源，充分發(fā)揮運距短、儲存成本低、發(fā)電成本低等優(yōu)勢，統籌考慮建廠條件、電力市場、供暖供熱、本地環(huán)境和水資源支撐能力等諸多因素，優(yōu)先安排低熱值煤綜合利用電廠。

第七、支持異地煤電交叉持股。鼓勵煤炭凈調入省(區(qū)、市)燃煤發(fā)電項目與其他地區(qū)煤礦通過交叉持股實施煤電聯營。通過市場化手段，引導具有長期穩(wěn)定電煤供銷關系的煤炭、電力企業(yè)開展跨區(qū)域聯營。

第八、鼓勵通過合并重組實施煤電聯營。支持在運燃煤電廠和煤礦突破區(qū)域、行業(yè)、所有制界限，通過資產重組、股權交易等途徑實施煤電一體化、煤電交叉持股。

第九、約束激勵政策

優(yōu)先釋放煤電聯營煤礦項目優(yōu)質產能。提高產能指標折算比例，煤電一體化項目配套煤礦使用的產能置換指標折算比例提高為300%。煤電聯營煤礦原則上不納入停產限產范圍。

2、電源投資情況

從電力投資結構來看，2020年，電源工程建設投資同比增長29.2%，達到5244億元;電網工程建設同比下降6.2%，為4699億元。

圖表：2018-2020年電源工程建設完成投資總額

數據來源：中研普華產業(yè)研究院整理

3、電網投資情況

圖表：2018-2020年電網工程建設完成投資總額

數據來源：中研普華產業(yè)研究院整理

4、電力企業(yè)融資渠道

1.銀行借款融資

相對于其他融資方式，銀行借款的有點就凸現出來了。在借款期限和借款類型上要多余其他方式，但有利有弊，缺點是不僅手續(xù)較繁瑣，資金籌措的額度是有限的。

(1)企業(yè)以客戶的名義進行貸款的申請，待銀行批復后，用企業(yè)的名字進行開戶，在此賬戶中進行貸款的一切核算與提取。(2)在與其他融資方式的比較中，銀行融資的申請程序相對復雜，需要的手續(xù)相對比較多，包括項目的可行性研究報告以及電力企業(yè)的累計財務報表。(3)由于經濟全球化，各個銀行種類繁多，分布非常廣泛，所以相對于借款的方式，類型等變得多種多樣，靈活性大大提高。(4)與電力企業(yè)相同，銀行也是企業(yè)，同樣追求利益，所以，銀行借款融資的方式利率較高，優(yōu)點是基本不涉及稅務問題。(5)銀行借款融資最重要的優(yōu)勢在于不限制企業(yè)的資產所有權轉移，同時帶來的風險就是在電力企業(yè)無力償還借款的時候將停止對企業(yè)的融資，嚴重者可導致電力企業(yè)虧損至破產。

2.內源融資

內源融資一般來源于：

(1)在組建企業(yè)的時期，各方面投入的資金。(2)經營一段時間后，所提取的公積金(稅后)。(3)當籌資超過所需的資金后，應當計算資本匯率差額。(4)捐獻財產后形成資本公積金。

內源資金是資本金籌措中企業(yè)的首選，因其成本遠遠低于外部融資。具備企業(yè)自行支配、長期持有、無還息壓力等優(yōu)勢。

3.政策性融資

國家財政性資金對電力的投入逐漸減少，電力建設資金的一個重要的來源，是財政預算，以及國債的投入，這種資金是提供給企業(yè)無償使用的。在以后的電力企業(yè)融資，將更多的朝市場化融資手段來運用。

4.股票融資

電力股票發(fā)行以來，已有數十家上市公司，發(fā)展速度較快。

其優(yōu)點是：

(1)普通股籌措的資本無到期日，不需歸還，具有永久性。(2)不用負擔固定的股利。(3)為了加強電力公司的舉債能力，為債權人提供優(yōu)質的保障。可把普通籌集的融資資本，作為公司基本的一項資金來源，為其他方式的籌資做好基礎。(4)普通股籌資能一定程度的低調通貨膨脹的影響，容易吸收資金，且逾期收益較高。

其缺點是：

一是成本較高的普通股。投資股風險很高，一定要有很高的投資回報率，才會有投資者投資。對籌資來說是從稅后利潤中支付的，不具有抵稅的作用。

二是如果普通股籌資增加新的股東，很有可能分散電力公司的控制權。

5.信用證融資

在一定的期限內，根據申請人的要求，憑符合規(guī)定的單據付款的書面保證文件，開證銀行按其指示向第三方開立的載有一定金額。目前，國際貿易中使用的最廣泛的是信用證融資，信用證融資的生命力和優(yōu)點就是能以信用為衡量的天平為企業(yè)提供資金。

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