銀行理財行業(yè)發(fā)展分析 銀行理財行業(yè)投資戰(zhàn)略報告2023

• 吳澳燕 2023年1月16日 來源：新華社 627 36
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在新形勢下，2022年，養(yǎng)老理財產(chǎn)品、綠色低碳類理財產(chǎn)品、同業(yè)存單和存款類產(chǎn)品開始密集發(fā)布。其中，有關(guān)個人養(yǎng)老金制度從頂層設(shè)計到配套細則密集落地，養(yǎng)老理財迎歷史發(fā)展機遇。在理財產(chǎn)品方面，截至目前，養(yǎng)老理財產(chǎn)品數(shù)量達到51只，募集規(guī)模突破1000億元。

在新形勢下，2022年，養(yǎng)老理財產(chǎn)品、綠色低碳類理財產(chǎn)品、同業(yè)存單和存款類產(chǎn)品開始密集發(fā)布。其中，有關(guān)個人養(yǎng)老金制度從頂層設(shè)計到配套細則密集落地，養(yǎng)老理財迎歷史發(fā)展機遇。在理財產(chǎn)品方面，截至目前，養(yǎng)老理財產(chǎn)品數(shù)量達到51只，募集規(guī)模突破1000億元。

銀行理財是商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。在理財產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔(dān)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國銀行理財行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示：

截至2022年三季度末，我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為413.46萬億元，同比增長10.1%。其中，銀行業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為373.88萬億元，同比增長10.2%。另據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至三季度末，286家銀行和29家已批復(fù)開業(yè)理財公司共存續(xù)理財產(chǎn)品余額30.6萬億元，較年初增長超過6000億元。

銀行理財行業(yè)發(fā)展分析

今年以來，銀行理財產(chǎn)品市場凈值化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度，新發(fā)銀行理財產(chǎn)品7103只，其中凈值型產(chǎn)品6660只，數(shù)量凈值化率達93.76%。三季度新發(fā)產(chǎn)品成立規(guī)模4493.63億元，凈值型產(chǎn)品規(guī)模達4487.676億元，規(guī)模凈值化率達99.87%。其中，固定收益類產(chǎn)品仍為發(fā)行市場主流，發(fā)行數(shù)量占全市場的94.49%。從機構(gòu)類型來看，農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)量最多，理財子與城商行發(fā)行數(shù)量旗鼓相當。

在經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型的大勢下，2022年成為綠色主題類理財產(chǎn)品爆發(fā)的一年。而同業(yè)存單指數(shù)基金受到投資者青睞，銀行理財子公司也開始積極布局。2022年，招銀理財、交銀理財、工銀理財、農(nóng)銀理財發(fā)行此類產(chǎn)品共計20只。

2022年隨著各家銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品基本整改完畢，商業(yè)銀行存續(xù)規(guī)模已降至不足5000億元，多數(shù)設(shè)有理財公司的銀行已將產(chǎn)品移至理財公司，這也使后者成為該類產(chǎn)品的市場主力，過去現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)?！耙靶U生長”、高流動性風(fēng)險得到有效控制。

整改完成后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品迎來新紀元。這也意味著，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品后續(xù)發(fā)展將主要面臨三大趨勢：一是該類產(chǎn)品規(guī)模將隨風(fēng)險準備金的增加而穩(wěn)健增長;二是清算規(guī)則從“T+0”調(diào)整為“T+1”,僅保留1萬元上限的T+0快贖功能，收益分配也從現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)為紅利再投資，并新設(shè)強贖費用;三是產(chǎn)品收益率顯著縮窄，向貨幣基金靠攏，但在債市調(diào)整、理財凈值回撤時，現(xiàn)金類產(chǎn)品將更受投資者青睞。

從市場環(huán)境看，根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2022年上)》的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計為31.81萬億元，同比增長10.99%。從全市場口徑看，理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置仍以固收類為主，投向債券類、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為21.58萬億元、2.27萬億元、1.02萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的67.84%、7.14%和3.21%?？梢哉f，債券類資產(chǎn)是理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置的主力，也是固收類理財產(chǎn)品主要配置的資產(chǎn)品類，其優(yōu)勢在于債券資產(chǎn)波動性相對較小，可以為理財產(chǎn)品帶來較為穩(wěn)定的收益回報機會。

從客戶需求角度及匯華理財自身特色來看，當前，銀行理財已經(jīng)從原來的“預(yù)期收益型理財產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向凈值型理財產(chǎn)品，但銀行理財產(chǎn)品的投資者整體上仍以財富保值增值為主要目的，投資者仍將理財產(chǎn)品作為穩(wěn)健投資的重要資產(chǎn)載體。

銀行理財行業(yè)投資戰(zhàn)略報告2023

2022上半年，銀行理財配置非標資產(chǎn)規(guī)模共計2.27萬億元、占比7.1%，不管是配置規(guī)模還是比例都創(chuàng)了10年來的新低。中金公司觀點認為，預(yù)計隨著非標資產(chǎn)的配置空間逐步收縮，理財產(chǎn)品收益承壓，但長久期產(chǎn)品仍能保持較高收益。中信建投分析認為，隨著居民財富不斷積累和未來居民資產(chǎn)配置向金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，理財產(chǎn)品市場的擴張態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)，預(yù)計未來每年理財規(guī)模增速在5%至6%之間。

隨著個人養(yǎng)老金政策落地、指引政策落地，各大銀行積極開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，搶灘“銀色經(jīng)濟”。中金公司近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至目前開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的理財公司共11家，其中包括工銀理財、建信理財、交銀理財、招銀理財、光大理財?shù)?。此外，截至目前共有工銀理財、光大理財?shù)?0家機構(gòu)發(fā)行了近50只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，最新存續(xù)規(guī)模接近千億元。目前，理財產(chǎn)品可投名單仍待發(fā)布。

正是在政策指引下，銀行理財業(yè)務(wù)得以實現(xiàn)規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。2022年12月中旬，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告暨理財公司年鑒(2022)》指出，監(jiān)管政策對理財業(yè)務(wù)的前進和發(fā)展方向起著規(guī)范性和引導(dǎo)性的作用。在此環(huán)境下，理財公司穩(wěn)健發(fā)展，產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)定增長，凈值化轉(zhuǎn)型基本完成。

資管新規(guī)全面施行以來，截至目前，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長，凈值化轉(zhuǎn)型基本完成。業(yè)內(nèi)分析認為，在政策指引及銀行業(yè)自身推動下，新規(guī)落地以來銀行理財業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)范可持續(xù)發(fā)展，未來將步入行業(yè)發(fā)展的全新階段，在更公平的資管環(huán)境中，投研實力與渠道能力將成為決定理財規(guī)模增長的核心因素。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國銀行理財行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。

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