股權眾籌行業(yè)市場前瞻與行業(yè)發(fā)展分析2023

• 黃文玉 2023年10月22日 來源：互聯網 北京晨報 1197 77
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股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益的一種基于互聯網渠道而進行融資的模式。

眾籌、股權眾籌的概念

眾籌是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯網和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助?，F代眾籌指通過互聯網方式發(fā)布籌款項目并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為參考標準。只要是網友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。

股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益的一種基于互聯網渠道而進行融資的模式。股權眾籌的另一種解釋就是“股權眾籌是私募股權互聯網化”。經過分析認為，股權眾籌從是否擔保來看，可分為兩類：無擔保股權眾籌和有擔保股權眾籌。無擔保股權眾籌是指投資人在進行眾籌投資的過程中沒有第三方的公司提供相關權益問題的擔保責任。國內基本上都是無擔保股權眾籌。有擔保股權眾籌是指股權眾籌項目在進行眾籌的同時，這種擔保是固定期限的擔保責任。但這種模式國內只有貸幫的眾籌項目提供擔保服務，尚未被多數平臺接受。

憑證式眾籌主要是指在互聯網通過賣憑證和股權捆綁的形式來進行募資，出資人付出資金取得相關憑證，該憑證又直接與創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目的股權掛鉤，但投資者不成為股東。會籍式眾籌主要是指在互聯網上通過熟人介紹，出資人付出資金，直接成為被投資企業(yè)的股東。與憑證式、會籍式眾籌不同，天使式眾籌更接近天使投資或VC的模式，出資人通過互聯網尋找投資企業(yè)或項目，付出資金或直接或間接成為該公司的股東，同時出資人往往伴有明確的財務回報要求。大企業(yè)、協會等進入眾籌領域，一方面是為了完成戰(zhàn)略布局，另一方面可以幫助企業(yè)提高社會知名度，檢驗市場，將原本由公司內部作出的決定放到民主的決策平臺上。

眾籌平臺按照業(yè)務種類來劃分的話可以分成股權型、權益型、物權型、公益型、綜合型等平臺，其中，人人創(chuàng)、眾籌客、第五創(chuàng)、眾籌中原是股權性的代表性平臺，點籌網、淘寶眾籌、開始吧、摩點網是權益型的代表性平臺，維c物權、智仁科、錢車網、e資產是物權型的代表性平臺，水滴籌、騰訊樂捐、綠動未來、米公益是公益型的代表性平臺，蘇寧金融、眾籌網、聚募眾籌、多彩投是綜合型的代表性平臺。

股權眾籌行業(yè)發(fā)展現狀分析

眾籌賣貨模式的適用范圍廣泛,不僅包括新興行業(yè)的創(chuàng)新產品,也可以涵蓋傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)質產品甚至服務。通過對市場和客戶需求的準確定位,企業(yè)可以在眾籌平臺上獲得更多的關注和支持,實現產品銷售和品牌宣傳的雙重增長。

股權眾籌，互聯網金融的下一個風口來了。與P2P行業(yè)相似的是，問題與創(chuàng)新總是接踵而至。沒有監(jiān)管規(guī)范與準入門檻的股權眾籌行業(yè)，面臨著諸多質疑?！肮蓹啾娀I究竟是風口，還是坑口”的討論也由此而生。一位使用股權眾籌融資的企業(yè)負責人表示，其實好的項目并不缺錢，之所以選擇股權眾籌融資，不僅是看中其宣傳作用，更看中的是股權眾籌平臺背后的整合資源，這能給企業(yè)未來長足發(fā)展帶來更多的機會。

根據中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國股權眾籌行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》顯示：

全國眾籌行業(yè)單月成功項目4087個，全國眾籌行業(yè)單月共成功籌資13.06億元，全國眾籌行業(yè)單月參與投資人次達457.90萬人。在全國眾籌平臺成功項目籌資金額的地區(qū)分布上，北京地區(qū)位居榜首，已籌資金額達到3.41億元;其次是山東地區(qū)，已籌資金額達3.06億元;浙江和廣東地區(qū)分別位列第三和第四，已籌資金額分別達到2.33億元和1.56億元;上海位居第五，達1.22億元。

統(tǒng)計顯示當前絕大多數的眾籌出版項目投資者都在500人以下，眾籌網這一比例超過94%，追夢網為92%，中國夢網為67%。進一步細分來看，眾籌網百人以下的眾籌項目占到約54%，追夢網高達67%。雖說眾籌出版的直接標的是賣書，卻不以新書為單一回報。事實上，眾籌出版所設定的回報項目五花八門，少則一兩項，多則十余項，參與眾籌送本新書只是其中最簡單的“福利”。

股權眾籌行業(yè)的法律風險

觸及公開發(fā)行證券或“非法集資”紅線的風險。股權眾籌的發(fā)展沖擊了傳統(tǒng)的“公募”與“私募”界限的劃分，使得傳統(tǒng)的線下籌資活動轉換為線上，單純的線下私募也會轉變?yōu)椤熬W絡私募”，從而涉足傳統(tǒng)“公募”的領域。在互聯網金融發(fā)展的時代背景下，“公募”與“私募”的界限逐漸模糊化，使得股權眾籌的發(fā)展也開始觸及法律的紅線。

存在投資合同欺詐 的風險。股權眾籌實際上就是投資者與融資者之間簽訂的投資合同，眾籌平臺作為第三人更多的是起居間作用。我國的股權眾籌多采用“領投+跟投”的投資方式，由富有成熟投資經驗的專業(yè)投資人作為領投人，普通投資人針對領投人所選中的項目跟進投資。但是，如果領投人與融資人之間存在某種利益關系，便很容易產生道德風險問題，領投人帶領眾多跟投人向融資人提供融資，若融資人獲取大量融資款后便存在極大的逃匿可能或以投資失敗等借口讓跟投人嘗下“苦果”。

股權眾籌平臺權利義務模糊。從股權眾籌平臺與投融資雙方的服務協議可以看出，股權眾籌平臺除了居間功能之外還附有管理監(jiān)督交易的職能，并且股權眾籌平臺要求投融資雙方訂立的格式合同所規(guī)定的權利義務也存在不對等。因此，股權眾籌平臺與用戶之間的關系需進一步理清，并在雙方之間設定符合《公司法》的權利義務關系。

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