2萬(wàn)億元“固收+”再出發(fā) 需豐富策略和產(chǎn)品形態(tài)

• 曾燕 2023年10月23日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1104 71
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報(bào)道稱(chēng)，2萬(wàn)億元的“固收+”基金市場(chǎng)有了新變化。在連續(xù)幾年的規(guī)?！翱耧j”之后，邁上2萬(wàn)億元大關(guān)的 “固收+”基金在去年股市和債市的波動(dòng)中迎來(lái)“當(dāng)頭一棒”。這也令不少基金管理人開(kāi)始重新審視如何管理好“固收+”基金，承接中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)男枨?/p>

2萬(wàn)億元“固收+”再出發(fā) 需豐富策略和產(chǎn)品形態(tài)

報(bào)道稱(chēng)，2萬(wàn)億元的“固收+”基金市場(chǎng)有了新變化。在連續(xù)幾年的規(guī)?！翱耧j”之后，邁上2萬(wàn)億元大關(guān)的 “固收+”基金在去年股市和債市的波動(dòng)中迎來(lái)“當(dāng)頭一棒”。這也令不少基金管理人開(kāi)始重新審視如何管理好“固收+”基金，承接中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)男枨?。今年以?lái)，情況略有好轉(zhuǎn)，多只“固收+”基金走出泥潭，凈值有所修復(fù)。新的變化也隨之而來(lái)，部分 “固收+”基金引入知名基金經(jīng)理，以期加強(qiáng)權(quán)益資產(chǎn)部分的管理;亦有“固收+”產(chǎn)品借助量化手段，控制權(quán)益?zhèn)}位的配置比例，試圖煥發(fā)新生。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著剛兌的打破，居民對(duì)絕對(duì)收益產(chǎn)品的需求巨大，因此“固收+”基金的后續(xù)空間頗為廣闊。能否提供持續(xù)穩(wěn)健的收益，是 “固收+”基金長(zhǎng)久生命力的關(guān)鍵所在。而要想做好“固收+”基金，基金管理人應(yīng)具備多策略、多資產(chǎn)配置能力，建立系統(tǒng)化多資產(chǎn)研究的投研體系。

10月21日中國(guó)保險(xiǎn)投資基金總裁賈飆在全球財(cái)富管理論壇·2023上海蘇河灣大會(huì)上表示，未來(lái)一段時(shí)間固定收益仍是配置策略的壓艙石，同時(shí)基于現(xiàn)在的大環(huán)境，還是堅(jiān)持更多以利率債為主的配置。

賈飆提到，經(jīng)過(guò)幾年的調(diào)整，中國(guó)保費(fèi)增速重回兩位數(shù)，保險(xiǎn)資金是老百姓的養(yǎng)老錢(qián)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的安全閥，安全性要求高，固定收益投資仍是保險(xiǎn)資金最重要的長(zhǎng)期配置類(lèi)別。應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期利率下行，建議采取多配債券、拉長(zhǎng)久期，股債結(jié)合投資新基建，增加指數(shù)基金投資，適當(dāng)提高股票+股權(quán)比例的辦法。

第二，基礎(chǔ)設(shè)施仍然是險(xiǎn)資配置的重要渠道，近年來(lái)，保險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的提款規(guī)模有所下滑，但國(guó)際上基礎(chǔ)設(shè)施投資的增速仍然較高，主要是對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的權(quán)益投資。保險(xiǎn)資金可以通過(guò)股債結(jié)合、權(quán)益工具等方式，投資5G網(wǎng)絡(luò)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、智慧城市等國(guó)內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)積極支持“一帶一路”共建國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

連續(xù)多個(gè)季度被投資者“拋棄”之后，今年二季度，“固收+”基金迎來(lái)“反轉(zhuǎn)”。

據(jù)國(guó)海證券最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，二季度，存量“固收+”基金凈申購(gòu)規(guī)模290.11億元，為2022年以來(lái)首次回正，但仍處于近四年來(lái)的較低位置。

這一變化主要得益于股債“蹺蹺板”效應(yīng)下，“固收+”基金的業(yè)績(jī)開(kāi)始回暖。

截至8月2日，部分偏債混合型基金、二級(jí)債基今年以來(lái)的回報(bào)率達(dá)到7%以上。但與此同時(shí)，也有少數(shù)偏債混合型基金的凈值跌幅超過(guò)4%。

國(guó)海證券分析師靳毅談到，二季度，投資者對(duì)債券型基金的關(guān)注度明顯提升，對(duì)“固收+”的定位也更偏向于獲取穩(wěn)健收益。因此，對(duì)于“固收+”管理人而言，在今年，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不強(qiáng)、熱點(diǎn)輪動(dòng)頻繁的情況下，如何平滑產(chǎn)品的凈值曲線、實(shí)現(xiàn)較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比或許是相對(duì)最為重要的方面。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2028年中國(guó)基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

年內(nèi)逾10家上市公司購(gòu)買(mǎi)私募 大多為固收類(lèi)產(chǎn)品

今年以來(lái)，上市公司購(gòu)買(mǎi)私募基金較去年同期有所減少。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，按購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品起始日計(jì)算，年內(nèi)至今共有12家公司購(gòu)買(mǎi)私募基金。從策略來(lái)看，大多為偏固收類(lèi)產(chǎn)品;從選擇的私募公司管理規(guī)模來(lái)看，并非是頭部私募機(jī)構(gòu)，大多為中小型私募基金管理人。

奧雅股份9月27日稱(chēng)，公司購(gòu)買(mǎi)多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，其中斥資1000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一村金衍63號(hào)，斥資6000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)熙華長(zhǎng)睿1號(hào)，斥資8000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)聚融匯祥洪貳號(hào)。3只產(chǎn)品均為非保本浮動(dòng)收益型。

對(duì)此，公司表示，使用閑置自有資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品是在確保公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下實(shí)施的，有利于提高資金使用效率，增加公司收益，為公司股東謀取更多的投資回報(bào)，不存在損害股東利益的情形，不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金造成影響。

也有公司購(gòu)買(mǎi)固收類(lèi)產(chǎn)品。如迪阿股份此前曾斥資1億元購(gòu)買(mǎi)順隆穩(wěn)享純債5號(hào)私募，該產(chǎn)品為保本固定收益型，每周滾存，預(yù)期收益率4.6%。

從金額來(lái)看，賢豐控股購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品金額最多。公司此前稱(chēng)，斥資最多3億元購(gòu)買(mǎi)橫琴創(chuàng)盛佳融基金旗下的私募基金產(chǎn)品，投資期限為自本次投資經(jīng)審批通過(guò)之日起不超過(guò)12個(gè)月。

此前，已有公司購(gòu)買(mǎi)私募發(fā)生巨虧。今年初，眾興菌業(yè)連續(xù)發(fā)布了多則公告，顯示該公司在2021年5月斥資1億元購(gòu)買(mǎi)了善緣金206號(hào)，基金存續(xù)期1年。然而，截至2022年年底，該基金凈資產(chǎn)只剩下6556.25萬(wàn)元，虧損幅度高達(dá)近35%。

對(duì)于購(gòu)買(mǎi)私募，深圳一家私募基金高管分析稱(chēng)，“由于私募基金的投資策略比較復(fù)雜，涉及的資產(chǎn)類(lèi)別可能包括股票、債券、期貨期權(quán)等衍生品，涉及的市場(chǎng)除了A股、期貨市場(chǎng)還包括海外市場(chǎng)。這就要求上市公司有足夠的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，來(lái)評(píng)估這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，否則如果盲目購(gòu)買(mǎi)私募，容易踩雷?！?/p>

東部一家上市銀行私行部人士對(duì)記者表示，上市公司的閑置資金當(dāng)然可以用于投資，不過(guò)，私募和信托這類(lèi)產(chǎn)品的特點(diǎn)就是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，出現(xiàn)爆雷的可能性也比其他產(chǎn)品高，因此在投資前應(yīng)作好充分的考察和分析，否則一旦出現(xiàn)巨額虧損就會(huì)影響到主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

基金行業(yè)報(bào)告由中研普華行業(yè)分析專(zhuān)家領(lǐng)銜撰寫(xiě)，主要分析了行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)展現(xiàn)狀與投資前景，同時(shí)對(duì)基金行業(yè)的未來(lái)發(fā)展做出科學(xué)的趨勢(shì)預(yù)測(cè)和專(zhuān)業(yè)的行業(yè)數(shù)據(jù)分析，幫助客戶評(píng)估行業(yè)投資價(jià)值。

欲了解更多關(guān)于基金行業(yè)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)及未來(lái)行業(yè)投資前景，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2028年中國(guó)基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》?；鹦袠I(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析基金未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘基金行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個(gè)角度市場(chǎng)變化的生動(dòng)描繪，清晰發(fā)展方向。在形式上，基金報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、基金政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及基金行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的基金行業(yè)全景圖。

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