電氣設備行業(yè)發(fā)展分析：電氣設備行業(yè)市場空間大，競爭格局相對穩(wěn)定

• 吳澳燕 2023年10月23日 來源：中國證券報 633 36
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電氣設備行業(yè)最重要的特征是下游需求比較集中。國內(nèi)電力行業(yè)制度較為特殊，電力建設主要由電網(wǎng)公司主導和統(tǒng)籌，電力建設投資基本來自于電網(wǎng)公司的資本開支。電氣設備行業(yè)作為電網(wǎng)公司的上游產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)下游需求集中度較高。

電力在我們的生活和生產(chǎn)中所發(fā)揮的重要作用不容忽視，其帶給我們極大的便利，成為我們生產(chǎn)生活中的重要能源。電廠中能夠讓電力正常運行和輸送的最為關鍵的因素便是電氣設備。電氣設備是在電力系統(tǒng)中對發(fā)電機、變壓器、電力線路、斷路器等設備的統(tǒng)稱。

電能從發(fā)電廠生產(chǎn)到居民、工商業(yè)等用戶側使用，經(jīng)歷輸電、變電、配電、用電等多個環(huán)節(jié)。在電力傳輸過程中，電壓等級的變化、電力通斷、輸送、監(jiān)控保護主要依賴電氣設備產(chǎn)品。

根據(jù)電壓從高到低，電氣設備行業(yè)一般可以分為高電壓等級的輸變電、中電壓等級的配電、低電壓等級的用電等多個子行業(yè)，其中輸變電主要承擔電力在省際等遠途的傳輸，配電主要承擔電力在市內(nèi)等短途的傳輸。根據(jù)功能不同，電氣設備行業(yè)也可以分為直接與電力傳輸相關的一次設備行業(yè)(偏硬件產(chǎn)品)，以及對一次設備或電力系統(tǒng)進行監(jiān)測、調(diào)節(jié)、保護的二次設備行業(yè)(偏軟件產(chǎn)品)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國電氣設備行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》顯示：

在當代,電氣行業(yè)已經(jīng)成為反映一國工業(yè)發(fā)展水平的重要指標性行業(yè)。電氣行業(yè)體現(xiàn)著國家工業(yè)發(fā)展進程,又受本國經(jīng)濟社會建設水平,尤其是工業(yè)發(fā)展總體環(huán)境的影響。目前看來,伴隨著國家在電力、裝備制造、以及高新技術領域的政策支持和引導,我國電氣機械及器材制造業(yè)仍然處于較快增長階段。

電氣設備行業(yè)最重要的特征是下游需求比較集中。國內(nèi)電力行業(yè)制度較為特殊，電力建設主要由電網(wǎng)公司主導和統(tǒng)籌，電力建設投資基本來自于電網(wǎng)公司的資本開支。電氣設備行業(yè)作為電網(wǎng)公司的上游產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)下游需求集中度較高。

行業(yè)競爭格局方面，不同細分行業(yè)市場競爭格局差異較大，高電壓等級的市場集中度高于低電壓等級，二次設備行業(yè)市場集中度高于一次設備行業(yè)，但整體競爭格局相對穩(wěn)定。比如行業(yè)壁壘最高的特高壓環(huán)節(jié)，一般單個設備僅幾家廠商參與競爭，而壁壘較低的中壓配網(wǎng)行業(yè)，同一設備存在數(shù)十家競爭廠商，且以民企參與為主。然而，電氣設備行業(yè)下游采購渠道相對單一，即大部分產(chǎn)品由電網(wǎng)公司進行集中招標采購，電網(wǎng)公司在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)較高話語權。

從歷史數(shù)據(jù)來看，各細分環(huán)節(jié)競爭格局相對比較穩(wěn)定。不同市場競爭格局往往會導致不同的毛利率絕對水平和變化趨勢，這也直接體現(xiàn)在電氣設備公司的財務數(shù)據(jù)上。

電氣設備行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

中共中央、國務院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結合實際認真貫徹落實。綱要中提到推進汽車電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化，加強停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設施建設。加強能源基礎設施建設，大幅提高清潔能源利用水平，建設多能互補的清潔能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點加快建設大型風電、光伏基地。

能源結構調(diào)整背景下風電、光伏及新型電網(wǎng)建設在能源基礎設施建設中具有重要作用。綱要中指出加強能源基礎設施建設。提升電網(wǎng)安全和智能化水平，優(yōu)化電力生產(chǎn)和輸送通道布局，完善電網(wǎng)主網(wǎng)架布局和結構，有序建設跨省跨區(qū)輸電通道重點工程，積極推進配電網(wǎng)改造和農(nóng)村電網(wǎng)建設，提升向邊遠地區(qū)輸配電能力。

電氣設備企業(yè)經(jīng)營業(yè)績很大程度上取決于行業(yè)總需求的變化。具體來說，影響電氣設備行業(yè)市場空間的主要因素有用電量增速和電網(wǎng)公司的投資政策變化，其中用電量增速是影響電氣設備行業(yè)需求的根本原因。當用電量增速抬升時，需要加大相應的建設投資用于輸配電容量的擴容建設，電氣設備企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也將水漲船高。

另外，電網(wǎng)建設與國家能源結構變革息息相關，需要宏觀政策引導，相關投資政策往往也是電氣設備行業(yè)發(fā)展的直接影響因素。展望未來，輸配電自動化設備、特高壓設備等將向能源互聯(lián)網(wǎng)轉型升級，相關細分設備領域也將不斷創(chuàng)新升級和更新迭代。

“十四五”時期，國家加快建設清潔低碳、安全高效能源體系，輸配電設備制造行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。一是以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)快速發(fā)展，能源供給側大規(guī)模風光新能源基地等項目相繼獲批，輸變電行業(yè)需求顯著增長，尤其是特高壓輸變電相關產(chǎn)業(yè)鏈。二是構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)需要智能化、數(shù)字化、高端化的新型輸變電設備作為支撐，這推動了相關企業(yè)加速升級轉型。

電氣設備行業(yè)報告是從事電氣設備行業(yè)投資之前，對電氣設備行業(yè)各種相關因素進行具體調(diào)查、研究、分析，評估項目可行性、效果效益程度，提出建設性意見建議對策等，是電氣設備行業(yè)投資決策者和主管機關審批的研究性報告。以闡述對電氣設備行業(yè)的理論認識為主要內(nèi)容，重在電氣設備行業(yè)本質(zhì)及規(guī)律性認識的研究。

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