電氣設(shè)備行業(yè)發(fā)展分析：電氣設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)空間大，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定

• 吳澳燕 2023年10月23日 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 633 36
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電氣設(shè)備行業(yè)最重要的特征是下游需求比較集中。國(guó)內(nèi)電力行業(yè)制度較為特殊，電力建設(shè)主要由電網(wǎng)公司主導(dǎo)和統(tǒng)籌，電力建設(shè)投資基本來(lái)自于電網(wǎng)公司的資本開(kāi)支。電氣設(shè)備行業(yè)作為電網(wǎng)公司的上游產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)下游需求集中度較高。

電力在我們的生活和生產(chǎn)中所發(fā)揮的重要作用不容忽視，其帶給我們極大的便利，成為我們生產(chǎn)生活中的重要能源。電廠中能夠讓電力正常運(yùn)行和輸送的最為關(guān)鍵的因素便是電氣設(shè)備。電氣設(shè)備是在電力系統(tǒng)中對(duì)發(fā)電機(jī)、變壓器、電力線路、斷路器等設(shè)備的統(tǒng)稱。

電能從發(fā)電廠生產(chǎn)到居民、工商業(yè)等用戶側(cè)使用，經(jīng)歷輸電、變電、配電、用電等多個(gè)環(huán)節(jié)。在電力傳輸過(guò)程中，電壓等級(jí)的變化、電力通斷、輸送、監(jiān)控保護(hù)主要依賴電氣設(shè)備產(chǎn)品。

根據(jù)電壓從高到低，電氣設(shè)備行業(yè)一般可以分為高電壓等級(jí)的輸變電、中電壓等級(jí)的配電、低電壓等級(jí)的用電等多個(gè)子行業(yè)，其中輸變電主要承擔(dān)電力在省際等遠(yuǎn)途的傳輸，配電主要承擔(dān)電力在市內(nèi)等短途的傳輸。根據(jù)功能不同，電氣設(shè)備行業(yè)也可以分為直接與電力傳輸相關(guān)的一次設(shè)備行業(yè)(偏硬件產(chǎn)品)，以及對(duì)一次設(shè)備或電力系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)、調(diào)節(jié)、保護(hù)的二次設(shè)備行業(yè)(偏軟件產(chǎn)品)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)電氣設(shè)備行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》顯示：

在當(dāng)代,電氣行業(yè)已經(jīng)成為反映一國(guó)工業(yè)發(fā)展水平的重要指標(biāo)性行業(yè)。電氣行業(yè)體現(xiàn)著國(guó)家工業(yè)發(fā)展進(jìn)程,又受本國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)水平,尤其是工業(yè)發(fā)展總體環(huán)境的影響。目前看來(lái),伴隨著國(guó)家在電力、裝備制造、以及高新技術(shù)領(lǐng)域的政策支持和引導(dǎo),我國(guó)電氣機(jī)械及器材制造業(yè)仍然處于較快增長(zhǎng)階段。

電氣設(shè)備行業(yè)最重要的特征是下游需求比較集中。國(guó)內(nèi)電力行業(yè)制度較為特殊，電力建設(shè)主要由電網(wǎng)公司主導(dǎo)和統(tǒng)籌，電力建設(shè)投資基本來(lái)自于電網(wǎng)公司的資本開(kāi)支。電氣設(shè)備行業(yè)作為電網(wǎng)公司的上游產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)下游需求集中度較高。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，不同細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局差異較大，高電壓等級(jí)的市場(chǎng)集中度高于低電壓等級(jí)，二次設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)集中度高于一次設(shè)備行業(yè)，但整體競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。比如行業(yè)壁壘最高的特高壓環(huán)節(jié)，一般單個(gè)設(shè)備僅幾家廠商參與競(jìng)爭(zhēng)，而壁壘較低的中壓配網(wǎng)行業(yè)，同一設(shè)備存在數(shù)十家競(jìng)爭(zhēng)廠商，且以民企參與為主。然而，電氣設(shè)備行業(yè)下游采購(gòu)渠道相對(duì)單一，即大部分產(chǎn)品由電網(wǎng)公司進(jìn)行集中招標(biāo)采購(gòu)，電網(wǎng)公司在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)較高話語(yǔ)權(quán)。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，各細(xì)分環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)比較穩(wěn)定。不同市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局往往會(huì)導(dǎo)致不同的毛利率絕對(duì)水平和變化趨勢(shì)，這也直接體現(xiàn)在電氣設(shè)備公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。

電氣設(shè)備行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實(shí)際認(rèn)真貫徹落實(shí)。綱要中提到推進(jìn)汽車電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化，加強(qiáng)停車場(chǎng)、充電樁、換電站、加氫站等配套設(shè)施建設(shè)。加強(qiáng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大幅提高清潔能源利用水平，建設(shè)多能互補(bǔ)的清潔能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)加快建設(shè)大型風(fēng)電、光伏基地。

能源結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下風(fēng)電、光伏及新型電網(wǎng)建設(shè)在能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中具有重要作用。綱要中指出加強(qiáng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。提升電網(wǎng)安全和智能化水平，優(yōu)化電力生產(chǎn)和輸送通道布局，完善電網(wǎng)主網(wǎng)架布局和結(jié)構(gòu)，有序建設(shè)跨省跨區(qū)輸電通道重點(diǎn)工程，積極推進(jìn)配電網(wǎng)改造和農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)，提升向邊遠(yuǎn)地區(qū)輸配電能力。

電氣設(shè)備企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很大程度上取決于行業(yè)總需求的變化。具體來(lái)說(shuō)，影響電氣設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)空間的主要因素有用電量增速和電網(wǎng)公司的投資政策變化，其中用電量增速是影響電氣設(shè)備行業(yè)需求的根本原因。當(dāng)用電量增速抬升時(shí)，需要加大相應(yīng)的建設(shè)投資用于輸配電容量的擴(kuò)容建設(shè)，電氣設(shè)備企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將水漲船高。

另外，電網(wǎng)建設(shè)與國(guó)家能源結(jié)構(gòu)變革息息相關(guān)，需要宏觀政策引導(dǎo)，相關(guān)投資政策往往也是電氣設(shè)備行業(yè)發(fā)展的直接影響因素。展望未來(lái)，輸配電自動(dòng)化設(shè)備、特高壓設(shè)備等將向能源互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，相關(guān)細(xì)分設(shè)備領(lǐng)域也將不斷創(chuàng)新升級(jí)和更新迭代。

“十四五”時(shí)期，國(guó)家加快建設(shè)清潔低碳、安全高效能源體系，輸配電設(shè)備制造行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。一是以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)快速發(fā)展，能源供給側(cè)大規(guī)模風(fēng)光新能源基地等項(xiàng)目相繼獲批，輸變電行業(yè)需求顯著增長(zhǎng)，尤其是特高壓輸變電相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。二是構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)需要智能化、數(shù)字化、高端化的新型輸變電設(shè)備作為支撐，這推動(dòng)了相關(guān)企業(yè)加速升級(jí)轉(zhuǎn)型。

電氣設(shè)備行業(yè)報(bào)告是從事電氣設(shè)備行業(yè)投資之前，對(duì)電氣設(shè)備行業(yè)各種相關(guān)因素進(jìn)行具體調(diào)查、研究、分析，評(píng)估項(xiàng)目可行性、效果效益程度，提出建設(shè)性意見(jiàn)建議對(duì)策等，是電氣設(shè)備行業(yè)投資決策者和主管機(jī)關(guān)審批的研究性報(bào)告。以闡述對(duì)電氣設(shè)備行業(yè)的理論認(rèn)識(shí)為主要內(nèi)容，重在電氣設(shè)備行業(yè)本質(zhì)及規(guī)律性認(rèn)識(shí)的研究。

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