2025年便利店行業(yè)：頭部效應(yīng)加劇，如何捕捉整合者的投資價(jià)值?

前言

在全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)與數(shù)字技術(shù)深度融合的背景下，中國(guó)便利店行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。政策層面，《“十四五”現(xiàn)代流通體系建設(shè)規(guī)劃》明確提出支持實(shí)體零售與數(shù)字經(jīng)濟(jì)結(jié)合，推動(dòng)便利店向社區(qū)生活服務(wù)中心轉(zhuǎn)型;消費(fèi)端，Z世代與銀發(fā)族構(gòu)成兩極增長(zhǎng)引擎，驅(qū)動(dòng)需求從功能消費(fèi)轉(zhuǎn)向場(chǎng)景化體驗(yàn);技術(shù)端，人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新應(yīng)用重構(gòu)“人貨場(chǎng)”關(guān)系，催生新的投資機(jī)遇。

一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

(一)全渠道融合重構(gòu)消費(fèi)場(chǎng)景

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年便利店行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》顯示：便利店行業(yè)通過(guò)“線上平臺(tái)+線下門店+即時(shí)配送”模式，實(shí)現(xiàn)“即時(shí)下單、即時(shí)履約”服務(wù)。頭部企業(yè)依托前置倉(cāng)網(wǎng)絡(luò)，將核心商圈配送覆蓋半徑縮短至30分鐘，非食品類線上訂單占比顯著提升。例如，部分頭部品牌通過(guò)“即時(shí)零售”模式，將線上訂單占比提升至較高水平，驗(yàn)證了全渠道融合的可行性。與此同時(shí)，即時(shí)零售平臺(tái)通過(guò)算法優(yōu)化配送路徑，進(jìn)一步壓縮履約成本，推動(dòng)便利店從“到店消費(fèi)”向“到家服務(wù)”延伸。

(二)健康化與場(chǎng)景化驅(qū)動(dòng)品類升級(jí)

便利店業(yè)態(tài)從單一零售向生活方式提案者轉(zhuǎn)型，健康食品、進(jìn)口商品、定制化服務(wù)成為核心增長(zhǎng)點(diǎn)。例如，部分頭部品牌通過(guò)引入智能健康檢測(cè)設(shè)備，為消費(fèi)者提供個(gè)性化膳食建議，帶動(dòng)相關(guān)商品銷售額大幅增長(zhǎng)。此外，“便利店+餐飲”“便利店+咖啡”“便利店+藥店”等跨界模式涌現(xiàn)，通過(guò)場(chǎng)景化運(yùn)營(yíng)提升客單價(jià)與復(fù)購(gòu)率。以“早餐+咖啡”場(chǎng)景為例，部分品牌通過(guò)優(yōu)化動(dòng)線設(shè)計(jì)與產(chǎn)品組合，使早餐時(shí)段客單價(jià)大幅提升。

(三)技術(shù)賦能供應(yīng)鏈效率躍遷

人工智能、物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈技術(shù)深度滲透供應(yīng)鏈全鏈條。智能庫(kù)存管理系統(tǒng)通過(guò)需求預(yù)測(cè)與動(dòng)態(tài)定價(jià)優(yōu)化庫(kù)存周轉(zhuǎn)，缺貨率與倉(cāng)儲(chǔ)成本同步下降;區(qū)塊鏈溯源系統(tǒng)在高端商品領(lǐng)域的應(yīng)用率提升，增強(qiáng)消費(fèi)者信任度;AI選品師根據(jù)區(qū)域消費(fèi)數(shù)據(jù)推薦商品，轉(zhuǎn)化率顯著提升。例如，部分頭部品牌通過(guò)智能補(bǔ)貨系統(tǒng)，將庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提升，損耗率降低，凸顯技術(shù)驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。

(來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中研整理)

二、競(jìng)爭(zhēng)格局分析

(一)頭部整合與區(qū)域深耕并存

全國(guó)性連鎖企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組擴(kuò)大市場(chǎng)份額，區(qū)域品牌依托本地供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。例如，部分頭部品牌通過(guò)收購(gòu)區(qū)域便利店品牌，加速全國(guó)布局，其市占率持續(xù)提升;而區(qū)域龍頭則深耕本地生活生態(tài)，通過(guò)異業(yè)聯(lián)盟構(gòu)建區(qū)域護(hù)城河。此外，新興勢(shì)力如社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)、買手制集合店通過(guò)小眾定位與社交媒體營(yíng)銷吸引高凈值人群，復(fù)購(gòu)率與客單價(jià)顯著高于行業(yè)平均水平。

(二)跨界競(jìng)爭(zhēng)重塑行業(yè)邊界

傳統(tǒng)便利店面臨來(lái)自電商平臺(tái)、生鮮超市、倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店的多重?cái)D壓。美團(tuán)閃購(gòu)、京東到家等即時(shí)零售平臺(tái)通過(guò)“線上即時(shí)下單+線下即時(shí)履約”模式，分流便利店日用品類需求;倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店憑借高性價(jià)比商品與會(huì)員運(yùn)營(yíng)體系下沉至二線城市，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)格局。在此背景下，便利店企業(yè)需重新定位核心競(jìng)爭(zhēng)力，從“商品陳列者”向“生活美學(xué)構(gòu)建者”轉(zhuǎn)型。

(三)ESG理念重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)維度

綠色消費(fèi)政策驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)積極布局可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。領(lǐng)先企業(yè)通過(guò)啟用可降解包裝、建設(shè)零碳門店、布局碳足跡追溯系統(tǒng)等方式，響應(yīng)政策導(dǎo)向并滿足新生代消費(fèi)者對(duì)品牌社會(huì)責(zé)任的期待。例如，部分頭部品牌環(huán)保包裝商品占比大幅提升，既降低運(yùn)營(yíng)成本，又獲得政策補(bǔ)貼與消費(fèi)者信任溢價(jià)。ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)融資成本降低，成為資本市場(chǎng)新標(biāo)桿。

三、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

(一)元宇宙與AI技術(shù)深化場(chǎng)景創(chuàng)新

元宇宙技術(shù)將推動(dòng)便利店向虛擬與現(xiàn)實(shí)融合方向演進(jìn)。AR導(dǎo)航、虛擬試妝鏡等技術(shù)提升門店互動(dòng)性，元宇宙體驗(yàn)館吸引年輕客群打卡，創(chuàng)造新增量市場(chǎng)。例如，部分頭部品牌通過(guò)虛擬偶像直播、數(shù)字藏品發(fā)行等方式，構(gòu)建“線上社交+線下消費(fèi)”閉環(huán)，單場(chǎng)活動(dòng)帶動(dòng)銷售額顯著增長(zhǎng)。AI技術(shù)則進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，動(dòng)態(tài)定價(jià)系統(tǒng)根據(jù)供需關(guān)系實(shí)時(shí)調(diào)整價(jià)格，智能客服系統(tǒng)處理咨詢量占比大幅提升。

(二)全球化布局與本土化運(yùn)營(yíng)雙向互動(dòng)

隨著“一帶一路”倡議推進(jìn)，中國(guó)便利店品牌加速出海，通過(guò)收購(gòu)海外品牌、參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定等方式，推動(dòng)中國(guó)零售標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化。例如，部分頭部品牌在東南亞市場(chǎng)開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，將中國(guó)供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)與當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣結(jié)合，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。與此同時(shí)，縣域市場(chǎng)成為新戰(zhàn)場(chǎng)，企業(yè)通過(guò)“便利店+物流”模式打通下沉渠道，開發(fā)在地化伴手禮專區(qū)，形成全球視野與本土深耕的雙向互動(dòng)。

(三)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)與健康消費(fèi)爆發(fā)增長(zhǎng)

老齡化社會(huì)加速到來(lái)，銀發(fā)群體對(duì)健康食品、適老化家居、醫(yī)療康養(yǎng)等需求激增。便利店企業(yè)通過(guò)開設(shè)老年專區(qū)、引入健康管理服務(wù)、與醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作等方式，搶占銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道。例如，部分區(qū)域品牌在門店內(nèi)設(shè)置皮膚管理診所、康復(fù)理療中心，過(guò)夜客群消費(fèi)額大幅提升。此外，男性護(hù)膚、運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)等細(xì)分品類快速增長(zhǎng)，推動(dòng)健康消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

四、投資策略分析

(一)聚焦技術(shù)賦能與場(chǎng)景創(chuàng)新領(lǐng)域

建議資本優(yōu)先布局智能供應(yīng)鏈、元宇宙體驗(yàn)、AI精準(zhǔn)營(yíng)銷等賽道。例如，投資具備動(dòng)態(tài)庫(kù)存管理能力的企業(yè)，其通過(guò)AI算法將庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮，運(yùn)營(yíng)效率顯著提升;關(guān)注元宇宙體驗(yàn)館運(yùn)營(yíng)商，其通過(guò)虛擬試妝、數(shù)字藏品發(fā)行等方式，單店年客流量突破預(yù)期。此外，綠色供應(yīng)鏈項(xiàng)目具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，符合碳足跡追溯標(biāo)準(zhǔn)的賣場(chǎng)可獲得融資利率優(yōu)惠。

(二)押注區(qū)域市場(chǎng)與下沉渠道增量空間

三四線城市人均商業(yè)面積遠(yuǎn)低于一線城市，縣域便利店新增項(xiàng)目占比提升，但需破解同質(zhì)化困局。建議投資通過(guò)“便利店+物流”模式打通下沉渠道的企業(yè)，其單店日均客流量顯著高于行業(yè)平均水平;關(guān)注旅游城市在地化伴手禮專區(qū)運(yùn)營(yíng)商，其通過(guò)文化IP賦能提升商品溢價(jià)能力，毛利率大幅提升。此外，社區(qū)型便利店聚焦老年客群健康消費(fèi)需求，具備抗周期韌性。

(三)布局ESG合規(guī)與可持續(xù)發(fā)展賽道

ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)更易獲得融資優(yōu)勢(shì)與估值溢價(jià)。建議投資通過(guò)碳足跡追溯系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)透明化的企業(yè)，其單店能耗降低，同時(shí)獲得政策補(bǔ)貼;關(guān)注可降解包裝供應(yīng)商，其產(chǎn)品已應(yīng)用于多家頭部品牌，市占率持續(xù)提升。此外，企業(yè)通過(guò)REITs融資盤活存量物業(yè)，可釋放資產(chǎn)價(jià)值，為資本提供穩(wěn)定回報(bào)。

(四)構(gòu)建“技術(shù)+場(chǎng)景+生態(tài)”投資組合

未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)聚焦于數(shù)據(jù)資產(chǎn)化能力，頭部企業(yè)會(huì)員系統(tǒng)滲透率高，通過(guò)行為數(shù)據(jù)分析實(shí)現(xiàn)的個(gè)性化營(yíng)銷貢獻(xiàn)顯著GMV增量。建議資本采用“核心資產(chǎn)+衛(wèi)星策略”布局：核心資產(chǎn)選擇具備全渠道數(shù)據(jù)中臺(tái)與柔性供應(yīng)鏈的企業(yè)，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力與成長(zhǎng)潛力突出;衛(wèi)星策略配置新興賽道如二手奢侈品交易平臺(tái)、智能零售解決方案商，通過(guò)跨區(qū)域多品牌組合投資對(duì)沖周期風(fēng)險(xiǎn)。

如需了解更多便利店行業(yè)報(bào)告的具體情況分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2025-2030年便利店行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》。