行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”到“質(zhì)量賦能”的歷史性轉(zhuǎn)型，在新型城鎮(zhèn)化、雙碳目標(biāo)、數(shù)字中國(guó)等國(guó)家戰(zhàn)略的疊加驅(qū)動(dòng)下，將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)遇與深刻的模式變革。

最主要機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

核心機(jī)遇： 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)全景調(diào)研與投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》分析認(rèn)為，聚焦于“兩新一重”(新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，交通、水利等重大工程)的深化部署，特別是在城市更新、地下綜合管廊、智慧市政、新能源充電網(wǎng)絡(luò)、防洪排澇等短板領(lǐng)域和新興領(lǐng)域，市場(chǎng)需求巨大且政策支持明確。

核心挑戰(zhàn)： 地方政府債務(wù)壓力可能制約傳統(tǒng)政府投資主導(dǎo)模式，對(duì)項(xiàng)目的盈利模式和可持續(xù)性提出更高要求;行業(yè)同時(shí)面臨綠色低碳轉(zhuǎn)型與技術(shù)融合創(chuàng)新的雙重壓力，對(duì)企業(yè)綜合能力構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)。

最重要的未來(lái)趨勢(shì)(1-3個(gè))：

智慧融合化： 人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施深度耦合，催生“感知-決策-控制”一體化的城市生命線系統(tǒng)，基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)效率與安全保障能力將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

綠色低碳化： 雙碳目標(biāo)倒逼全產(chǎn)業(yè)鏈綠色革命，涵蓋綠色建材、節(jié)能工藝、建筑光伏一體化及基礎(chǔ)設(shè)施的碳核算與碳資產(chǎn)管理，ESG因素將成為投資決策的關(guān)鍵考量。

投融資模式多元化： 在地方政府財(cái)力受限背景下，REITs、EOD、PPP+ABO等創(chuàng)新投融資模式將更廣泛應(yīng)用，吸引社會(huì)資本深度參與，推動(dòng)行業(yè)從“建設(shè)為王”向“運(yùn)營(yíng)為王”轉(zhuǎn)變。

核心戰(zhàn)略建議： 對(duì)于投資者而言，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注與國(guó)家戰(zhàn)略同頻、具備穩(wěn)定現(xiàn)金流預(yù)期的細(xì)分賽道，如已進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs底層資產(chǎn)，以及擁有核心技術(shù)壁壘的智慧市政解決方案提供商。

對(duì)于企業(yè)決策者，當(dāng)務(wù)之急是加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建綠色供應(yīng)鏈，并從單一的工程承包商向“投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)”一體化的城市綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，以提升全生命周期服務(wù)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第一部分：行業(yè)概述與宏觀環(huán)境分析 (PEST分析)

行業(yè)定義與范圍

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)，是指為城市物質(zhì)生產(chǎn)和居民生活提供公共服務(wù)的工程設(shè)施建設(shè)。

其核心細(xì)分領(lǐng)域包括：能源供應(yīng)系統(tǒng)(電力、燃?xì)?、供水排水系統(tǒng)(水源、給排水管網(wǎng)、污水處理)、交通運(yùn)輸系統(tǒng)(道路、橋梁、軌道交通、靜態(tài)交通)、郵電通信系統(tǒng)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)系統(tǒng)(垃圾處理、園林綠化)以及防災(zāi)安全保障系統(tǒng)等。

特別需要指出的是，隨著技術(shù)發(fā)展，“新基建”中與城市功能直接相關(guān)的部分，如物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等，也正與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施深度融合，成為行業(yè)外延拓展的重要方向。

發(fā)展歷程

中國(guó)城市基建行業(yè)經(jīng)歷了從“欠賬補(bǔ)齊”到“高速建設(shè)”，再到當(dāng)前“提質(zhì)增效”的三個(gè)階段。

上世紀(jì)80-90年代主要為彌補(bǔ)歷史欠賬;2000年后，伴隨城鎮(zhèn)化加速和“四萬(wàn)億”投資計(jì)劃，行業(yè)進(jìn)入黃金十年，規(guī)?？焖贁U(kuò)張;進(jìn)入“十三五”和“十四五”，在“房住不炒”和高質(zhì)量發(fā)展理念下，行業(yè)重心轉(zhuǎn)向城市更新、地下空間開(kāi)發(fā)、生態(tài)環(huán)保和智能化升級(jí)，進(jìn)入以“質(zhì)”和“智”為核心的新發(fā)展階段。

宏觀環(huán)境分析 (PEST)

政治 (Political): “十五五”規(guī)劃將是本行業(yè)發(fā)展的最高綱領(lǐng)。預(yù)計(jì)規(guī)劃將延續(xù)并強(qiáng)化“十四五”方向，重點(diǎn)包括：

1) 新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略： 推動(dòng)城市群和都市圈建設(shè)，帶來(lái)城際軌道交通、跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的巨大需求。

2) 雙碳目標(biāo)： 強(qiáng)制約束下，推動(dòng)城市能源系統(tǒng)變革、建筑節(jié)能改造、海綿城市建設(shè)及綠色建材應(yīng)用。3) 數(shù)字中國(guó)建設(shè)： 為智慧城市、智能交通、智慧水務(wù)等提供頂層設(shè)計(jì)支持。

4) 城市更新行動(dòng)： 從“大拆大建”轉(zhuǎn)向“繡花式”微更新，為老舊小區(qū)改造、管線更新、社區(qū)服務(wù)提升帶來(lái)持續(xù)性市場(chǎng)。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院觀點(diǎn)認(rèn)為，政策導(dǎo)向已非常清晰，即從“有沒(méi)有”轉(zhuǎn)向“好不好”，企業(yè)必須將政策合規(guī)性與前瞻性解讀置于戰(zhàn)略制定的首位。

經(jīng)濟(jì) (Economic):

GDP增速換擋： 經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)新常態(tài)，基建投資作為經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”的作用依然重要，但更強(qiáng)調(diào)有效投資和精準(zhǔn)滴灌。

2) 投融資環(huán)境： 地方政府隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，傳統(tǒng)城投平臺(tái)融資模式受限，倒逼項(xiàng)目必須擁有更健康的現(xiàn)金流，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的擴(kuò)圍將極大盤(pán)活存量資產(chǎn)，為新增投資提供資金活水。

3) 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同： 基建行業(yè)關(guān)聯(lián)鋼鐵、水泥、機(jī)械等眾多產(chǎn)業(yè)，其轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)穩(wěn)定整體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈具有重要意義。

社會(huì) (Social):

人口結(jié)構(gòu)變化： 老齡化社會(huì)對(duì)城市的無(wú)障礙設(shè)施、社區(qū)醫(yī)療康養(yǎng)設(shè)施提出新要求。2) 消費(fèi)習(xí)慣與價(jià)值觀變遷： 居民對(duì)生活品質(zhì)要求提高，對(duì)優(yōu)美的城市環(huán)境(如公園綠地)、便捷的公共交通、高效的垃圾處理系統(tǒng)支付意愿增強(qiáng)。

3) 安全韌性意識(shí)覺(jué)醒： 經(jīng)歷極端天氣和公共衛(wèi)生事件后，社會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的防災(zāi)韌性、公共衛(wèi)生安全屬性關(guān)注度空前提高，推動(dòng)防洪排澇、應(yīng)急避難場(chǎng)所等韌性城市建設(shè)需求上升。

技術(shù) (Technological):

BIM與CIM技術(shù)： 建筑信息模型與城市信息模型的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全生命周期的數(shù)字化管理，提升效率，降低成本。

2) AI與大數(shù)據(jù)： 用于交通流量預(yù)測(cè)、管網(wǎng)泄漏監(jiān)測(cè)、能源調(diào)度優(yōu)化，使基礎(chǔ)設(shè)施具備“智能”。3) 5G與物聯(lián)網(wǎng)： 為海量市政設(shè)施提供高速、低延時(shí)的連接，是萬(wàn)物互聯(lián)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。

4) 新材料與綠色建造技術(shù)： 如預(yù)制裝配式建筑、新型建材等，推動(dòng)施工方式綠色變革。中研普華在近期發(fā)布的《智慧城市關(guān)鍵技術(shù)應(yīng)用白皮書(shū)》中強(qiáng)調(diào)，技術(shù)已從“錦上添花”變?yōu)椤昂诵尿?qū)動(dòng)力”，未來(lái)五年，技術(shù)融合能力將構(gòu)成企業(yè)的核心護(hù)城河。

第二部分：細(xì)分領(lǐng)域分析

市場(chǎng)發(fā)展

當(dāng)前，中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)十萬(wàn)億元級(jí)。隨著大規(guī)模新建高峰過(guò)去，整體增速將放緩，但結(jié)構(gòu)分化顯著。預(yù)計(jì)2025-2030年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在5%-7%的中速區(qū)間。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自存量的更新改造、智慧化升級(jí)以及綠色低碳領(lǐng)域的新增投資。

細(xì)分市場(chǎng)分析(按應(yīng)用場(chǎng)景)

傳統(tǒng)交通設(shè)施： 市場(chǎng)趨于飽和，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向維護(hù)保養(yǎng)和智能化改造(如智慧路燈、車路協(xié)同)。城市軌道交通仍是重點(diǎn)，但將從中心城區(qū)向都市圈延伸。

市政公用事業(yè)(供水、排水、燃?xì)?、供?： 剛性需求市場(chǎng)，存量管網(wǎng)更新改造是巨大市場(chǎng)。智慧水務(wù)、智慧燃?xì)馐窃鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)，通過(guò)數(shù)字化實(shí)現(xiàn)降損增效。

環(huán)境與衛(wèi)生設(shè)施： 高增長(zhǎng)賽道。垃圾分類推動(dòng)后端處理設(shè)施(焚燒、資源化利用)投資;海綿城市、地下綜合管廊作為“里子工程”，政策支持力度大，市場(chǎng)空間正在加速釋放。

新型基礎(chǔ)設(shè)施與融合領(lǐng)域： 最具潛力的板塊。包括新能源汽車充電樁網(wǎng)絡(luò)、城市數(shù)據(jù)中心、城市信息模型平臺(tái)等。該領(lǐng)域技術(shù)壁壘高，更吸引科技巨頭和初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入。

第三部分：產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈分析

產(chǎn)業(yè)鏈

上游： 主要包括原材料供應(yīng)商(鋼材、水泥、建材)、設(shè)備制造商(工程機(jī)械、電氣設(shè)備)和技術(shù)提供商(軟件、傳感器)。上游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但具備核心技術(shù)或品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)。

中游： 即勘察設(shè)計(jì)、施工建設(shè)、工程總承包企業(yè)。這是行業(yè)的核心環(huán)節(jié)，市場(chǎng)集中度逐步提升，頭部央企、國(guó)企占據(jù)主導(dǎo)地位。

下游： 主要是各級(jí)政府、城投公司及最終用戶(市民、工商業(yè)戶)。政府作為主要客戶和業(yè)主，擁有極強(qiáng)的議價(jià)能力。

價(jià)值鏈分析

利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈中呈現(xiàn)“微笑曲線”分布。高利潤(rùn)環(huán)節(jié)主要集中在價(jià)值鏈兩端：前端的技術(shù)與設(shè)計(jì)(擁有專利和標(biāo)準(zhǔn)的勘察設(shè)計(jì)院、核心技術(shù)解決方案商)和后端的運(yùn)營(yíng)與服務(wù)(通過(guò)高效運(yùn)營(yíng)獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)公司)。

而中游的施工環(huán)節(jié)，由于競(jìng)爭(zhēng)白熱化，利潤(rùn)率通常較薄，其利潤(rùn)主要來(lái)源于規(guī)?；?、精細(xì)化管理以及總承包模式帶來(lái)的附加值提升。當(dāng)前，技術(shù)壁壘(如專屬的AI算法、BIM平臺(tái))和運(yùn)營(yíng)壁壘(豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和品牌聲譽(yù))正變得越來(lái)越重要。

第四部分：行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)

本章節(jié)選取中國(guó)建筑(市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者)、科大訊飛(創(chuàng)新顛覆者/典型模式代表)和萬(wàn)科集團(tuán)(跨界巨頭/典型模式代表)作為重點(diǎn)分析對(duì)象，因其分別代表了當(dāng)前行業(yè)的主流競(jìng)爭(zhēng)路徑和發(fā)展方向。

中國(guó)建筑(市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者)： 作為全球最大的工程承包商，其在房建、基建領(lǐng)域擁有無(wú)可比擬的規(guī)模、品牌和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。選擇理由：分析中建可以洞察行業(yè)天花板、政策響應(yīng)模式以及大型央企在“兩新一重”戰(zhàn)略下的業(yè)務(wù)布局和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

科大訊飛(創(chuàng)新顛覆者)： 雖非傳統(tǒng)基建企業(yè)，但其在人工智能、語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域的深厚積累，正使其成為“智慧城市”建設(shè)中的重要技術(shù)賦能者。選擇理由：代表技術(shù)驅(qū)動(dòng)型路徑，分析AI如何與傳統(tǒng)基建融合，催生新的商業(yè)模式和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，是觀察行業(yè)“智慧化”趨勢(shì)的最佳窗口。

萬(wàn)科集團(tuán)(跨界巨頭/典型模式代表)： 這家頭部房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商正積極向“城市配套服務(wù)商”轉(zhuǎn)型，深度參與物業(yè)、物流、租賃住房、城市更新等業(yè)務(wù)。

選擇理由：代表生態(tài)整合型路徑，分析其如何利用在C端的深厚積累，在存量運(yùn)營(yíng)時(shí)代開(kāi)辟新賽道，體現(xiàn)了行業(yè)邊界日益模糊的趨勢(shì)。

第五部分：行業(yè)發(fā)展前景

驅(qū)動(dòng)因素

政策剛性驅(qū)動(dòng)： “十五五”規(guī)劃、雙碳目標(biāo)、城市更新行動(dòng)等國(guó)家戰(zhàn)略是行業(yè)發(fā)展的根本保障。

技術(shù)顛覆性驅(qū)動(dòng)： AI、IoT等技術(shù)正重塑基礎(chǔ)設(shè)施的形態(tài)和運(yùn)營(yíng)模式，創(chuàng)造增量市場(chǎng)。

社會(huì)需求升級(jí)驅(qū)動(dòng)： 人民對(duì)美好生活的向往，轉(zhuǎn)化為對(duì)更安全、便捷、綠色城市環(huán)境的具體需求。

財(cái)務(wù)可持續(xù)性驅(qū)動(dòng)： REITs等金融工具創(chuàng)新，為行業(yè)引入活水，改變游戲規(guī)則。

趨勢(shì)呈現(xiàn)

基于上述驅(qū)動(dòng)，未來(lái)五年將呈現(xiàn)三大趨勢(shì)：1) 基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)：從銷售產(chǎn)品/工程轉(zhuǎn)向提供持續(xù)的服務(wù)和運(yùn)營(yíng)價(jià)值。

2) 數(shù)據(jù)成為新要素：基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行產(chǎn)生的數(shù)據(jù)將成為新的資產(chǎn)和決策依據(jù)。3) 融合發(fā)展成為常態(tài)：跨領(lǐng)域、跨技術(shù)的融合解決方案將成為主流。

規(guī)模預(yù)測(cè)

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，到2030年，中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模(含傳統(tǒng)基建與新基建融合部分)有望突破15萬(wàn)億元人民幣。

其中，智慧市政、環(huán)境治理、城市更新等相關(guān)領(lǐng)域的增速將顯著高于行業(yè)平均水平，可達(dá)10%-15%。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)

機(jī)遇： 在于國(guó)家重點(diǎn)支持的藍(lán)海市場(chǎng)，如韌性城市、全要素智慧化管理平臺(tái)、建筑節(jié)能一體化服務(wù)等。對(duì)于能提供差異化、高附加值解決方案的企業(yè)，機(jī)遇巨大。

挑戰(zhàn)： 核心在于盈利模式創(chuàng)新和能力重構(gòu)。企業(yè)需應(yīng)對(duì)從“工程思維”到“運(yùn)營(yíng)思維”的轉(zhuǎn)變，提升資本運(yùn)作、技術(shù)創(chuàng)新和綜合服務(wù)能力，否則將在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中掉隊(duì)。

戰(zhàn)略建議

對(duì)投資者： 規(guī)避同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的傳統(tǒng)施工領(lǐng)域，優(yōu)先關(guān)注擁有核心技術(shù)專利、優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)或具備REITs發(fā)行潛力的企業(yè)。可沿“綠色化”和“數(shù)字化”兩條主線進(jìn)行賽道布局。

對(duì)企業(yè)： 一是強(qiáng)化技術(shù)投入，建立自身的數(shù)字化研發(fā)團(tuán)隊(duì)或與科技公司戰(zhàn)略合作。二是創(chuàng)新商業(yè)模式，積極探索“投資+建設(shè)+運(yùn)營(yíng)”的一體化項(xiàng)目。

三是注重ESG建設(shè)，將環(huán)境、社會(huì)和治理績(jī)效融入企業(yè)基因，以吸引長(zhǎng)期資本并契合政策導(dǎo)向。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院在其《2025-2030年中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)全景調(diào)研與投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》中明確指出，未來(lái)五年的競(jìng)爭(zhēng)，將是生態(tài)位選擇的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)需明確自身在重塑后的產(chǎn)業(yè)生態(tài)中的定位，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

(本報(bào)告由中研普華產(chǎn)業(yè)研究院生成，旨在提供行業(yè)洞察，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。)