焦炭行業(yè)“十五五”：產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配下的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)

前言

“十四五”期間，中國焦炭行業(yè)在環(huán)保政策約束、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場需求變化的共同作用下，經(jīng)歷了深度變革。隨著“十五五”規(guī)劃周期臨近，行業(yè)將面臨低碳轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級與全球化競爭的多重挑戰(zhàn)。

一、宏觀環(huán)境分析

(一)政策環(huán)境：綠色低碳導(dǎo)向強(qiáng)化

“十四五”期間，國家層面通過《焦化行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要》《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》等文件，明確焦炭行業(yè)“超低排放改造”“產(chǎn)能集中度提升”“安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化”三大核心目標(biāo)。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》及后續(xù)補(bǔ)充政策，要求焦化企業(yè)全工序、全流程實(shí)現(xiàn)污染物協(xié)同控制，重點(diǎn)區(qū)域焦化產(chǎn)能需在2025年底前完成超低排放改造，否則限產(chǎn)50%。2023年，山西、河北等主產(chǎn)區(qū)率先淘汰4.3米以下焦?fàn)t，推動先進(jìn)產(chǎn)能占比提升至65%，行業(yè)環(huán)保投入年均增長超15%。

(二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境：需求結(jié)構(gòu)分化

全球鋼鐵需求增速放緩背景下，中國焦炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。傳統(tǒng)高爐煉鐵領(lǐng)域需求占比從2020年的85%降至2025年的78%，而氫能冶煉、電弧爐煉鋼等低碳工藝對焦炭質(zhì)量提出更高要求(如超低磷焦炭、高反應(yīng)性焦炭)。同時(shí)，東南亞、印度等新興市場鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張帶動中國焦炭出口量增長，2022年出口量達(dá)893萬噸，較2020年提升37%。但歐盟“零毀林法案”等貿(mào)易壁壘，倒逼企業(yè)通過區(qū)塊鏈溯源技術(shù)滿足合規(guī)要求。

(三)技術(shù)環(huán)境：智能化與循環(huán)經(jīng)濟(jì)突破

根據(jù)中研普華研究院《“十四五”焦炭行業(yè)發(fā)展形勢研究及“十五五”規(guī)劃期內(nèi)企業(yè)投資趨勢預(yù)測報(bào)告》顯示，行業(yè)技術(shù)升級呈現(xiàn)兩大方向：一是生產(chǎn)環(huán)節(jié)智能化，山西潞寶集團(tuán)等企業(yè)應(yīng)用5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)搗固、推焦全流程自動化，故障率降低40%;二是副產(chǎn)品高值化利用，焦?fàn)t煤氣制氫產(chǎn)能2025年預(yù)計(jì)達(dá)30億立方米，配套加氫站200座，河鋼邯鋼氫能重卡示范線已投入運(yùn)營。此外，焦炭渣制建材、廢水回用等循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式年增收超2億元，成為企業(yè)利潤新增長點(diǎn)。

(來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中研整理)

二、供需分析

(一)供給端：產(chǎn)能置換與集中度提升

“十四五”期間，焦炭行業(yè)通過“淘汰落后+新增先進(jìn)”實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化。截至2025年9月，全國累計(jì)淘汰焦化產(chǎn)能1248萬噸，新增1918萬噸，凈新增670萬噸。4.3米以下焦?fàn)t淘汰進(jìn)度達(dá)90%，7米以上大型焦?fàn)t占比突破40%。山西、河北完成超5000萬噸產(chǎn)能置換，規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量占比從2020年的60%提升至75%，行業(yè)CR5(前五企業(yè)市占率)達(dá)35%，較2020年提高10個(gè)百分點(diǎn)。

(二)需求端：下游行業(yè)分化

鋼鐵行業(yè)仍是焦炭核心需求方，但需求增速受“雙碳”目標(biāo)制約。2025年，生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑1000萬噸，對應(yīng)焦炭需求減少約500萬噸。非鋼領(lǐng)域需求崛起成為亮點(diǎn)：有色金屬冶煉(銅、鉛、鋅)對焦炭強(qiáng)度要求提升，化工領(lǐng)域球墨鑄鐵用焦炭、電石生產(chǎn)用化工焦等高端產(chǎn)品需求年均增長8%。此外，氫能產(chǎn)業(yè)鏈延伸創(chuàng)造新需求，焦?fàn)t煤氣制航煤項(xiàng)目碳排放較傳統(tǒng)工藝減少50%，吸引國家能源集團(tuán)等企業(yè)布局。

三、競爭分析

(一)企業(yè)競爭格局：頭部企業(yè)主導(dǎo)技術(shù)競賽

頭部企業(yè)通過“技術(shù)+資源+全產(chǎn)業(yè)鏈”構(gòu)建競爭優(yōu)勢。旭陽集團(tuán)通過并購擴(kuò)張，產(chǎn)能突破1500萬噸，市場占有率達(dá)8%;美錦能源在山西建設(shè)氫能產(chǎn)業(yè)園，焦?fàn)t煤氣制氫成本降至18元/kg，開辟新能源賽道;中冶焦耐總包印尼德信鋼鐵7米焦?fàn)t項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)中國標(biāo)準(zhǔn)海外落地。中小企業(yè)則聚焦細(xì)分市場，山東魯花推出“高油酸花生油”焦炭，溢價(jià)率超50%，差異化策略成效顯著。

(二)區(qū)域競爭：主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢鞏固

山西、河北、山東、陜西四省焦炭產(chǎn)量占全國70%以上，形成“資源-產(chǎn)業(yè)-市場”協(xié)同效應(yīng)。山西依托低硫主焦煤資源，發(fā)展高端鑄造焦;河北圍繞京津冀環(huán)保需求，重點(diǎn)布局超低排放改造;山東利用港口優(yōu)勢，擴(kuò)大焦炭出口。區(qū)域間競爭從產(chǎn)能規(guī)模轉(zhuǎn)向技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出，如山西潞寶集團(tuán)參與制定《焦化行業(yè)超低排放改造技術(shù)指南》，主導(dǎo)區(qū)域市場規(guī)則。

四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析

(一)綠色低碳：雙碳目標(biāo)倒逼轉(zhuǎn)型

“十五五”期間，焦炭行業(yè)需在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，減排路徑包括：推廣干法熄焦、上升管余熱回收等技術(shù)，降低綜合能耗15%;擴(kuò)大焦?fàn)t煤氣制氫、制航煤等負(fù)碳技術(shù)應(yīng)用，2030年氫能產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖胝急阮A(yù)計(jì)達(dá)20%;參與全國碳市場交易，通過CCER(國家核證自愿減排量)開發(fā)獲取收益。生態(tài)環(huán)境部規(guī)劃到2028年底，全國80%焦化產(chǎn)能完成超低排放改造，否則納入重點(diǎn)監(jiān)管名單。

(二)技術(shù)創(chuàng)新：AI與數(shù)字孿生賦能

AI算法在配煤環(huán)節(jié)的應(yīng)用可優(yōu)化煤種配比，降低原料成本5%-8%;數(shù)字孿生技術(shù)構(gòu)建虛擬工廠，某企業(yè)應(yīng)用后產(chǎn)品合格率提升12%，碳排放強(qiáng)度降低10%。此外，5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)監(jiān)控，故障預(yù)判準(zhǔn)確率超90%，推動行業(yè)從“經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”。

(三)全球化布局：技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與資源整合

中國焦炭企業(yè)通過“技術(shù)輸出+資源獲取”模式拓展海外市場。中冶焦耐總包俄羅斯西伯利亞焦化項(xiàng)目，獲取優(yōu)質(zhì)焦煤資源并輸出7米焦?fàn)t技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);河鋼集團(tuán)在東南亞建設(shè)焦炭-鋼鐵一體化基地，規(guī)避貿(mào)易壁壘。預(yù)計(jì)“十五五”期間，中國焦炭技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)海外落地項(xiàng)目將達(dá)10個(gè)，年出口量突破1000萬噸。

五、投資策略分析

(一)短期策略：聚焦超低排放改造與產(chǎn)能置換

企業(yè)應(yīng)優(yōu)先投資廢氣循環(huán)、分段燃燒等源頭減排技術(shù)，以及RTO(蓄熱式熱力氧化器)等末端治理設(shè)備，確保2025年底前完成超低排放改造。同時(shí)，參與4.3米焦?fàn)t置換項(xiàng)目，獲取政策補(bǔ)貼與產(chǎn)能指標(biāo)，降低單位產(chǎn)能投資成本。

(二)中期策略：布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈與高端產(chǎn)品

投資焦?fàn)t煤氣制氫、加氫站建設(shè)等項(xiàng)目，搶占?xì)淠芤睙捠袌鱿葯C(jī)。例如，美錦能源氫能產(chǎn)業(yè)園模式可復(fù)制至河北、山東等鋼鐵大省，形成“焦炭-氫氣-鋼鐵”閉環(huán)。此外，開發(fā)超低磷焦炭、高反應(yīng)性焦炭等高端產(chǎn)品，滿足氫能冶煉與特種鋼生產(chǎn)需求。

(三)長期策略：構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈與全球化網(wǎng)絡(luò)

通過并購整合上下游資源，形成“煉焦煤-焦炭-鋼鐵-氫能”全產(chǎn)業(yè)鏈。例如，旭陽集團(tuán)可延伸至焦煤開采環(huán)節(jié)，降低原料成本;寶鋼股份可聯(lián)合中冶焦耐，在“一帶一路”沿線建設(shè)焦炭-鋼鐵聯(lián)合體。同時(shí)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立產(chǎn)品溯源系統(tǒng)，突破歐盟等市場貿(mào)易壁壘。

如需了解更多焦炭行業(yè)報(bào)告的具體情況分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《“十四五”焦炭行業(yè)發(fā)展形勢研究及“十五五”規(guī)劃期內(nèi)企業(yè)投資趨勢預(yù)測報(bào)告》。