糖價(jià)高企影響幾何 糖行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇深度分析

• 方蔓桃 2024年2月17日 來(lái)源：百度 862 53
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從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，春節(jié)的備貨需求為現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)有效支撐，產(chǎn)區(qū)和銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存維持偏低水平。需求端一直保持著貿(mào)易商和終端的剛需采購(gòu)，疊加外盤(pán)走強(qiáng)，對(duì)糖價(jià)有所提振，各大糖企順勢(shì)報(bào)價(jià)、區(qū)間有所上行。原糖回調(diào)后鄭糖或?qū)⒂兴芈洌紤]到現(xiàn)貨市場(chǎng)需求尚可，節(jié)后或?qū)⒂瓉?lái)淡

白糖價(jià)格從2023年年初開(kāi)始上漲，在9月份創(chuàng)下7600元/噸的高點(diǎn)，隨后新榨季出現(xiàn)小幅回落，但仍保持在較高水平。糖價(jià)高位運(yùn)行是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，一方面，這為產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)、應(yīng)對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)創(chuàng)造了條件。另一方面，由于糖價(jià)上漲帶動(dòng)原料收購(gòu)價(jià)格上漲，制糖企業(yè)面臨的成本壓力也有所提升。

2023年，由于厄爾尼諾現(xiàn)象等因素影響，全球糖價(jià)一路攀升。金融數(shù)據(jù)服務(wù)公司choice數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，白糖價(jià)格從2023年年初開(kāi)始上漲，在9月份創(chuàng)下7600元/噸的高點(diǎn)，隨后在新榨季出現(xiàn)小幅回落，但仍保持在較高水平。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，春節(jié)的備貨需求為現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)有效支撐，產(chǎn)區(qū)和銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存維持偏低水平。需求端一直保持著貿(mào)易商和終端的剛需采購(gòu)，疊加外盤(pán)走強(qiáng)，對(duì)糖價(jià)有所提振，各大糖企順勢(shì)報(bào)價(jià)、區(qū)間有所上行。原糖回調(diào)后鄭糖或?qū)⒂兴芈洌紤]到現(xiàn)貨市場(chǎng)需求尚可，節(jié)后或?qū)⒂瓉?lái)淡季不淡的情況，預(yù)計(jì)鄭糖或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2024-2029年白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》顯示：

白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)與最新行情

白糖作為日常生活中的重要食材，其需求量一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。白糖產(chǎn)業(yè)是我國(guó)傳統(tǒng)的行業(yè)之一，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批如中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)、粵桂股份等具有代表性的優(yōu)秀企業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球白糖市場(chǎng)規(guī)模在近年來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人口的增長(zhǎng)，白糖的需求量逐年增加。同時(shí)，由于白糖在食品、飲料、醫(yī)藥等領(lǐng)域的應(yīng)用廣泛，其市場(chǎng)規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大。

白糖行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局較為激烈，國(guó)內(nèi)外的企業(yè)都在努力搶占市場(chǎng)份額。一些大型企業(yè)通過(guò)提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本、拓展銷(xiāo)售渠道等方式來(lái)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，而一些小型企業(yè)則通過(guò)差異化戰(zhàn)略來(lái)尋求市場(chǎng)份額。

隨著科技的不斷進(jìn)步，白糖行業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備也在不斷更新?lián)Q代。智能化、自動(dòng)化、環(huán)?；燃夹g(shù)的應(yīng)用，提高了白糖的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)也為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了保障。

政府對(duì)白糖行業(yè)的政策支持力度也將影響行業(yè)的發(fā)展。政府可以通過(guò)財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等手段來(lái)促進(jìn)白糖行業(yè)的發(fā)展，提高行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)際市場(chǎng)的利多和利空大部分已經(jīng)交易完全，市場(chǎng)關(guān)注新的預(yù)期差，一是巴西24/25榨季是否能夠維持高產(chǎn)量，去年12月巴西中南部降雨偏少，對(duì)處于生長(zhǎng)期的24/25榨季甘蔗的單產(chǎn)不利，接下來(lái)2個(gè)月的降雨情況成為關(guān)鍵;二是印度乙醇價(jià)格已超過(guò)原糖后，乙醇政策是否會(huì)有新的變化。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)估，24/25年度全球食糖供需小幅過(guò)剩繼續(xù)維持緊平衡狀態(tài)。

目前甘蔗榨乙醇折合成原糖價(jià)格為24-25美分/磅，高于現(xiàn)在的原糖價(jià)格，在這種情況下，制醇計(jì)劃或有新的變化，這為市場(chǎng)帶來(lái)較大不確定性。最新的消息，印度糖業(yè)協(xié)會(huì)ISMA上周二表示，鑒于當(dāng)前的生產(chǎn)情況，要求政府允許在本季額外轉(zhuǎn)移100-120萬(wàn)噸糖用于乙醇生產(chǎn)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，南方壓榨陸續(xù)進(jìn)行中，庫(kù)存處于加速上升期，加之進(jìn)口陸續(xù)到港，供應(yīng)增加明顯。下游春節(jié)備貨進(jìn)入尾聲，短期糖價(jià)繼續(xù)上行動(dòng)力不足。

總體上白糖期貨仍然面臨著基本面上的較大不確定性，巴西2024/25榨季因?yàn)闅夂虿淮_定，印度因?yàn)樯a(chǎn)乙醇數(shù)量而不確定，再加上國(guó)際市場(chǎng)的緊平衡狀況，估計(jì)下一步國(guó)際國(guó)內(nèi)糖市將步入以寬幅震蕩為主的走勢(shì)階段。

全國(guó)每3勺糖，就有2勺來(lái)自廣西。作為全國(guó)最大的糖料種植基地和食糖主產(chǎn)區(qū)，廣西糖料蔗種植面積和食糖產(chǎn)量連續(xù)19個(gè)榨季占全國(guó)的60%左右，是名副其實(shí)的“糖罐子”。但從整體來(lái)看，我國(guó)食糖年產(chǎn)量約1000萬(wàn)噸，目前產(chǎn)量仍處于產(chǎn)不足需、供不應(yīng)求的局面，每年要從國(guó)外進(jìn)口大量食糖。

2023年中國(guó)科學(xué)院安排中央資金1.7億元在廣西啟動(dòng)優(yōu)質(zhì)甘蔗新品種培育先導(dǎo)A類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)家頂級(jí)科研團(tuán)隊(duì)研發(fā)甘蔗種子的先河。在科研人員努力下，培育出桂糖42、桂柳05136、桂糖44號(hào)、粵糖00236等一批高產(chǎn)高糖、抗旱抗倒伏、適宜機(jī)收作業(yè)的突破性?xún)?yōu)良品種。目前廣西糖料蔗良種覆蓋率達(dá)98%，其中廣西自育品種覆蓋率為89.8%，極大地促進(jìn)了糖料蔗增產(chǎn)增效。

值得注意的是，甘蔗種植成本中很大一塊是人力收割成本，推廣機(jī)械化收割勢(shì)在必行。2022/2023榨季，廣西糖料蔗耕種收綜合機(jī)械化率69.07%，其中機(jī)耕率99.7%，機(jī)種率66.25%，機(jī)收率31.03%。目前，糖料蔗聯(lián)合收獲機(jī)擁有量從2013/2014榨季不足20臺(tái)增加到2500臺(tái)。

柳州市柳城縣龍頭鎮(zhèn)伏虎村上羅屯的甘蔗種植大戶(hù)羅善仟承包了2500畝耕地，預(yù)估總產(chǎn)量有16000多噸，總產(chǎn)值達(dá)800多萬(wàn)元。“2023/2024榨季糖料蔗收購(gòu)價(jià)格首次采取‘首付價(jià)+二次聯(lián)動(dòng)價(jià)’結(jié)算方式，收購(gòu)價(jià)格每噸提高20元，隨著糖價(jià)提高，蔗農(nóng)收入將有所增加?！绷_善仟說(shuō)。

記者看到，廣西當(dāng)?shù)刂铺瞧髽I(yè)的榨糖作業(yè)正在火熱進(jìn)行中。2023/2024榨季廣西糖料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)14%左右，食糖產(chǎn)量同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)也將達(dá)14%。

廣西農(nóng)投糖業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)滕正朋表示，糖價(jià)高位運(yùn)行，制糖企業(yè)效益得到較大提升。隨著廣西實(shí)行甘蔗收購(gòu)價(jià)二次聯(lián)動(dòng)政策，種植戶(hù)種蔗收入會(huì)有所提升，帶動(dòng)種蔗積極性進(jìn)一步提高?！拔覀児舅鶎倜麝?yáng)、大橋、伶利、東江4家制糖公司已于2023年11月底陸續(xù)開(kāi)榨。截至2024年1月31日，累計(jì)入榨甘蔗237萬(wàn)噸，產(chǎn)糖量27萬(wàn)噸。

目前，我國(guó)白糖主要來(lái)源于甘蔗，甘蔗生長(zhǎng)于光照充足高溫多雨的環(huán)境，全球主要產(chǎn)糖國(guó)家包括巴西、印度、歐盟、泰國(guó)、中國(guó)和美國(guó)，但是考慮到各國(guó)自身的需求，實(shí)際產(chǎn)糖國(guó)出口排名靠前的是巴西(出口占比34%)、泰國(guó)(20%)和印度(7%)，因而巴西、泰國(guó)和印度的供給變動(dòng)對(duì)價(jià)格影響較大。

白糖行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

白糖價(jià)格影響因素較多，在這里抓住核心因素，即巴西的供給變化，其他因素若沒(méi)有重大變化則忽略，放大分析顆粒度?？偟膩?lái)說(shuō)，原油價(jià)格和玉米價(jià)格繼續(xù)上行將利好白糖，目前白糖處于下跌不會(huì)太深，上行可能比較猛的狀態(tài)，持續(xù)跟蹤巴西糖醇比和國(guó)內(nèi)白糖和玉米淀粉比價(jià)，以及國(guó)內(nèi)政策和全球氣候。

新榨季截至目前為止印度和泰國(guó)的產(chǎn)量同比大幅降低， 而市場(chǎng)關(guān)注巴西近日降雨量低于往年平均值，擔(dān)憂(yōu)下個(gè)榨季巴西產(chǎn)量可能會(huì)有所下調(diào)，支撐原糖價(jià)格。原油價(jià)格上漲帶動(dòng)具備部分工業(yè)品屬性的軟商品板塊看漲情緒，原糖期貨周內(nèi)大幅反彈。在外盤(pán)帶動(dòng)以及春節(jié)備貨提振的影響下，國(guó)內(nèi)期貨震蕩收漲。

期貨價(jià)格上漲疊加現(xiàn)貨市場(chǎng)春節(jié)備貨，現(xiàn)貨價(jià)格獲得支撐，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)大幅上調(diào)。貿(mào)易商以及終端市場(chǎng)庫(kù)存一直維持低位，經(jīng)過(guò)期貨價(jià)格上漲帶動(dòng)后，對(duì)后市情緒好轉(zhuǎn)，囤貨積極性有所提高，采購(gòu)節(jié)奏加快。當(dāng)前市場(chǎng)加工糖報(bào)價(jià)連續(xù)上調(diào)，個(gè)別企業(yè)也出現(xiàn)提貨困難，也有企業(yè)提貨延遲到三月份。

想了解關(guān)于更多白糖行業(yè)專(zhuān)業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫(xiě)的《2024-2029年白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》。

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  2024-2029年白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告

  風(fēng)險(xiǎn)投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過(guò)市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)已進(jìn)入新一輪快速...

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