2024年電解鋁市場行情及行業(yè)政策走向分析

• 陳觀秋 2024年3月15日 來源：我的鋼鐵網(wǎng) 證券時報 財聯(lián)社 中國有色金屬協(xié)會 1201 78
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近年來，隨著我國“雙碳”目標的提出，電解鋁行業(yè)加速向綠色低碳轉(zhuǎn)型，電解鋁產(chǎn)能開始向清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移，如今，我國電解鋁工業(yè)的用能優(yōu)勢變了新賽道，原來憑借自備電廠角逐的電解鋁用能優(yōu)勢競爭格局，如今已變?yōu)橐运婁X為主的新能源產(chǎn)業(yè)新格局。

電解鋁市場行情分析

截至3月14日，中國主要市場電解鋁社會庫存88.9萬噸，較3月11日增0.2萬噸。其中：無錫27萬噸，減0.2萬噸;佛山23.5萬噸，增0.6萬噸;鞏義19.4萬噸，減0.2萬噸;上海6.7萬噸，增0.2萬噸。

根據(jù)百川盈孚，截至2024年3月7日，中國電解鋁建成產(chǎn)能4734.9萬噸，開工4202.8萬噸。市場近期傳出云南復產(chǎn)消息，目前云南地區(qū)電解鋁企業(yè)有兩種態(tài)度：1.個別企業(yè)受政府鼓勵，已著手準備復產(chǎn)，復產(chǎn)開始時間計劃在3月中下旬;2.云南省內(nèi)多數(shù)電解鋁企業(yè)復產(chǎn)態(tài)度較為消極，主要是擔憂后續(xù)電力持續(xù)情況。因此短期電解鋁供應仍存在瓶頸，難有大的放量。

中郵證券指出，近幾年在電解鋁4500萬噸產(chǎn)能天花板的限制下，國內(nèi)新建、擴產(chǎn)項目逐步停滯，電解鋁供應存在剛性瓶頸。同時下游政策端利好不斷，“三大工程”、汽車和家電“以舊換新”有望重新帶動電解鋁的需求，同時當前電解鋁庫存處于歷史低位，價格彈性進一步打開。建議關(guān)注：中國鋁業(yè)、中孚實業(yè)、中國宏橋、神火股份、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。

2023年，在電解鋁成本整體下移的背景下，鋁價韌性十足，基本維持在1.75萬-1.95萬元/噸區(qū)間波動，電解鋁利潤進入上行區(qū)間。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至12月27日，SMM A00年均價約為18692元/噸，同比下降6.3%左右。而根據(jù)SMM電解鋁日度成本模型測算，2023年國內(nèi)電解鋁行業(yè)平均完全成本約為16487元/噸，同比下降8.4%，行業(yè)平均盈利2205元/噸，同比增長14%。

SMM電解鋁高級分析師表示，目前國內(nèi)第一大鋁土礦進口國幾內(nèi)亞油庫爆炸事件仍在發(fā)酵，對明年氧化鋁市場或有較強支撐。同時，結(jié)合行業(yè)其他原輔料市場變動預測，預計2024年全年國內(nèi)電解鋁平均成本或難以大幅下滑，重心在15500元-17000元/噸區(qū)間。

電解鋁是全球消費量第二大的金屬材料。資料顯示，俄羅斯是世界第二大鋁金屬生產(chǎn)國，約占全球產(chǎn)量的6%，其中俄鋁整體氧化鋁產(chǎn)能在全球地位舉足輕重。俄鋁的氧化鋁廠遍布全球，除了俄羅斯之外，還分布于澳大利亞、愛爾蘭、烏克蘭、牙買加、意大利和幾內(nèi)亞。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年電解鋁產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》分析：

中國鋁土礦資源稀缺，鋁礦資源只能再維持10年，不可能再支撐電解鋁行業(yè)年均20%左右的擴張速度。我國電解鋁產(chǎn)業(yè)在河南、山東、內(nèi)蒙古、新疆等地均有分布。在不少省份，電力-電解鋁-鋁加工已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

2022年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量突破4000萬噸。國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能逼近4550萬噸的天花板，未來產(chǎn)能增速將明顯放緩，未有產(chǎn)能指標的產(chǎn)能將被逐步淘汰。中國的電解鋁產(chǎn)能主要分布在山東、內(nèi)蒙古、新疆等地區(qū)，2022年國內(nèi)超過50%的產(chǎn)量來源于山東、內(nèi)蒙古、新疆三省。

電解鋁作為高耗能行業(yè)，受中國能耗“雙控”、“雙碳”政策影響。

電解鋁行業(yè)政策走向分析

為了達到鋁行業(yè)2030年碳達峰，國家需要鞏固化解電解鋁過剩產(chǎn)能成果，嚴格執(zhí)行產(chǎn)能置換，嚴控新增產(chǎn)能。推進清潔能源替代，提高水電、風電、太陽能發(fā)電等應用比重。通過制定行業(yè)能效標桿水平和基準水平，分類推動項目提效達標，限期分批改造升級和淘汰落后產(chǎn)能以及階梯電價方式，倒逼行業(yè)進行節(jié)能降碳技術(shù)改造，加快淘汰落后產(chǎn)能。

近年來，隨著我國“雙碳”目標的提出，電解鋁行業(yè)加速向綠色低碳轉(zhuǎn)型，電解鋁產(chǎn)能開始向清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移，如今，我國電解鋁工業(yè)的用能優(yōu)勢變了新賽道，原來憑借自備電廠角逐的電解鋁用能優(yōu)勢競爭格局，如今已變?yōu)橐运婁X為主的新能源產(chǎn)業(yè)新格局。云南、廣西憑借豐富的水電能源，尤為受寵。

《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》對鋁行業(yè)的重點圍繞著幾個關(guān)鍵字：“環(huán)保”、“降碳”、“階梯電價”、“產(chǎn)能布局調(diào)整”“等。其中對氧化鋁行業(yè)的要求主要在于赤泥高效綜合利用、防止產(chǎn)能無序擴張以及在沿海地區(qū)有序布局;對電解鋁行業(yè)的要求主要在于完善并嚴格落實產(chǎn)能置換政策，由“煤—電—鋁”向“水電、風電等清潔能源—鋁”轉(zhuǎn)移，以及嚴格落實階梯電價政策。

一方面，從國家政策來看，在節(jié)能減排的大背景下，國家對電解鋁行業(yè)實施限電限產(chǎn)政策，另一方面，中國電解鋁行業(yè)主要企業(yè)都在進行兼并收購以進一步擴大電解鋁產(chǎn)品供給水平。

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