一、行業(yè)現狀：市場規(guī)模持續(xù)擴大，競爭日益激烈

近年來，中國資產證券化市場規(guī)模持續(xù)擴大，展現出強勁的增長勢頭。據中央結算公司中債研發(fā)中心發(fā)布的《2024年資產證券化發(fā)展報告》顯示，2024年，我國資產證券化市場全年發(fā)行各類產品約1.98萬億元，同比上升6.97%;年末存量規(guī)模約3.82萬億元，同比下降12.22%。從市場細分來看，信貸資產支持證券(ABS)、企業(yè)資產支持證券(企業(yè)ABS)和非金融企業(yè)資產支持票據(ABN)是主要的三大類。

(一)市場規(guī)模與增長趨勢

· 信貸ABS：2024年發(fā)行2703.79億元，同比下降22.42%，占發(fā)行總量的13.68%。其中，個人汽車抵押貸款ABS連續(xù)三年成為發(fā)行規(guī)模最大的品種，2024全年發(fā)行1296.68億元，同比下降27.95%，占信貸ABS發(fā)行量的47.96%;不良貸款ABS發(fā)行508.67億元，同比增長9.15%，占18.81%。

· 企業(yè)ABS：2024年發(fā)行11824.56億元，同比上升0.34%，占發(fā)行總量的59.81%。融資租賃債權ABS、應收賬款ABS、一般小額貸款債權ABS發(fā)行規(guī)模居前，分別發(fā)行2486.85億元、2178.52億元、1781.93億元，占企業(yè)ABS發(fā)行量的比重分別為21.03%、18.42%、15.07%。

· ABN：2024年發(fā)行5239.97億元，同比上升63.13%，占發(fā)行總量的26.51%。銀行/互聯(lián)網消費貸款ABN、企業(yè)應收賬款ABN、一般小額貸款債權ABN發(fā)行規(guī)?？壳?，分別發(fā)行1425.00億元、823.83億元、580.50億元，占ABN發(fā)行量的比重為27.19%、15.72%、11.08%。

(二)市場競爭格局

中國資產證券化市場競爭格局呈現多元化和細分化的特點。傳統(tǒng)金融機構如銀行、證券公司等憑借其豐富的資源和經驗，在市場中占據主導地位。同時，新興金融機構如消費金融公司、保險資管公司等也逐漸嶄露頭角，通過發(fā)行特色化、創(chuàng)新性的資產證券化產品，在市場中占據一席之地。此外，外資機構也加大了對中國資產證券化市場的布局力度，進一步加劇了市場競爭。

(三)行業(yè)創(chuàng)新與多元化發(fā)展

基礎資產不斷豐富的同時，資產證券化市場在創(chuàng)新和多元化發(fā)展方面也更進一步。例如，碳排放權ABS實現了“從0到1”的突破，標志著有更豐富的途徑助力產業(yè)推進綠色轉型，解決企業(yè)融資難題。持有型不動產ABS市場持續(xù)深化發(fā)展，從首單發(fā)行到申報擴募，正在逐步發(fā)揮其創(chuàng)新特質帶來的積極作用和影響。

二、市場前景：多重利好驅動，未來增長可期

展望未來，中國資產證券化市場前景廣闊，多重利好因素驅動行業(yè)持續(xù)增長。

(一)經濟增長與政策支持提供基礎支撐

隨著經濟的穩(wěn)步增長和政策的持續(xù)支持，資產證券化市場有望迎來更多的發(fā)展機遇。政府及相關部門出臺了一系列政策以支持資產證券化市場的發(fā)展，通過優(yōu)化審批流程、降低市場準入門檻等措施，鼓勵更多企業(yè)和機構參與資產證券化市場。

(二)市場需求與投資者偏好推動發(fā)展

企業(yè)對于提高資產流動性、降低融資成本及優(yōu)化財務結構的迫切需求推動了資產證券化市場的發(fā)展。同時，隨著金融市場的不斷發(fā)展和投資者對多元化投資產品的需求增加，資產證券化產品也受到了投資者的青睞。

(三)技術創(chuàng)新與金融科技提升效率

區(qū)塊鏈、大數據、人工智能等技術的應用提高了資產證券化的效率和透明度，降低了交易成本。這些技術的應用將進一步推動資產證券化市場的發(fā)展，為市場帶來更多的創(chuàng)新產品和解決方案。

(四)國際化進程加速帶來新的機遇

隨著全球化的加速推進，中國資產證券化市場將與國際市場更加緊密地聯(lián)系在一起。外資機構的進入將為中國資產證券化市場帶來更多的資金和技術支持，同時也將促進中國資產證券化市場的國際化進程。

三、招商發(fā)展策略：精準布局，把握市場機遇

對于投資者而言，中國資產證券化市場蘊含著巨大的投資機會。以下是一些招商發(fā)展策略建議：

(一)關注優(yōu)質基礎資產與項目

投資者應重點關注具有穩(wěn)定現金流、良好信用記錄和廣闊市場前景的基礎資產和項目。例如，融資租賃債權、應收賬款、一般小額貸款債權等基礎資產類型的ABS產品，以及銀行/互聯(lián)網消費貸款ABN等產品，都是具有較好投資價值的選項。

(二)緊跟市場熱點與創(chuàng)新趨勢

投資者應緊跟市場熱點和創(chuàng)新趨勢，關注綠色ABS、消費金融ABS等創(chuàng)新產品的投資機會。這些創(chuàng)新產品不僅豐富了資產證券化市場的產品結構，也滿足了市場對多元化投資產品的需求。

(三)把握政策與市場動態(tài)

投資者應密切關注市場動態(tài)和政策變化，把握投資機會和風險點。隨著政策的持續(xù)支持和市場的不斷成熟，資產證券化市場有望迎來更多的發(fā)展機遇。同時，投資者也需要注意市場風險和信用風險，選擇具有穩(wěn)定盈利模式和良好發(fā)展前景的資產證券化產品進行投資。

四、中研普華觀點：行業(yè)前景廣闊，但需應對挑戰(zhàn)

中研普華產業(yè)研究院在其發(fā)布的《2024-2029年中國資產證券化行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預測報告》中指出，近年來中國資產證券化市場規(guī)模持續(xù)擴大，盡管2022年市場發(fā)行量和存量出現雙降，但隨著政策的持續(xù)支持和市場的不斷成熟，市場規(guī)模有望繼續(xù)擴大。報告還指出，創(chuàng)新產品如綠色ABS、消費金融ABS等不斷涌現，為市場注入新的活力。

然而，報告也指出，資產證券化市場面臨著一些挑戰(zhàn)。例如，部分資產證券化產品的基礎資產質量存在問題，給投資者帶來了一定的信用風險。此外，部分產品在信息披露方面存在不足，導致投資者難以全面了解產品的風險收益特征。為應對這些挑戰(zhàn)，資產證券化機構需要加強基礎資產質量的把控和風險評估，提高信息披露的規(guī)范性和透明度，增強投資者的知情權。

五、總結：資產證券化行業(yè)未來可期，投資需謹慎但樂觀

綜上所述，中國資產證券化行業(yè)在2024-2029年間具有廣闊的市場前景和投資機遇。隨著經濟增長、政策支持、市場需求和技術創(chuàng)新等多重利好因素的驅動，行業(yè)規(guī)模有望持續(xù)擴大，市場競爭將更加激烈但也充滿活力。對于投資者而言，應精準布局、關注優(yōu)質基礎資產與項目、緊跟市場熱點與創(chuàng)新趨勢，并在密切關注市場動態(tài)和政策變化的同時，積極參與這一市場的投資。

當然，投資資產證券化行業(yè)也需謹慎。投資者應充分了解市場風險和挑戰(zhàn)，如信用風險、流動性風險等，并選擇具有穩(wěn)定盈利模式和良好發(fā)展前景的資產證券化產品進行投資。同時，投資者還應關注資產證券化機構的運營管理能力和服務質量，以確保投資回報的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

總體而言，中國資產證券化行業(yè)未來可期，投資者應在謹慎評估風險的基礎上，樂觀地把握市場機遇，實現財富增值。

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