騰訊音樂(lè)將赴美上市 騰訊音樂(lè)如何支撐起300億美元的估值？

• 2018年9月8日 GuoMeng來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 1458 96
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  2018-2023年綜藝節(jié)目行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對(duì)“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評(píng)估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)...

9月7日，騰訊音樂(lè)如約在美國(guó)公開(kāi)申報(bào)，募集20億美元，上市估值290億-310億美元(約合人民幣2000億元)，預(yù)計(jì)于10月18日正式上市。

騰訊音樂(lè)將赴美上市

騰訊音樂(lè)赴美籌資額最高達(dá)40億美元，是自阿里巴巴在美上市之后IPO金額最高的中國(guó)企業(yè)，同時(shí)也將成為2018年美國(guó)IPO金額最高的企業(yè)。

9月7日，騰訊音樂(lè)如約在美國(guó)公開(kāi)申報(bào)，募集20億美元，上市估值290億-310億美元(約合人民幣2000億元)，預(yù)計(jì)于10月18日正式上市。

兩個(gè)月前，騰訊控股在港交所公告，董事會(huì)宣布，向港交所提交建議，擬分拆在線音樂(lè)業(yè)務(wù)——騰訊音樂(lè)集團(tuán)在美國(guó)獨(dú)立上市。

消息稱，騰訊音樂(lè)受到了國(guó)際投資者的熱捧，本次IPO的主要參與者將為國(guó)際大長(zhǎng)線基金，其逾300億美元的估值已經(jīng)超過(guò)網(wǎng)易。值得一提的是，在今年3月的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，騰訊音樂(lè)估值還只有230億美元。

2018年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)36.5億元

騰訊音樂(lè)如何支撐起300億美元的估值?

中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)廝殺整合后，已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)平衡局勢(shì)，騰訊音樂(lè)則是其中的佼佼者，在市場(chǎng)份額、用戶數(shù)據(jù)和版權(quán)方面擁有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

2016年7月，騰訊與中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)合并數(shù)字音樂(lè)業(yè)務(wù)，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)成立。騰訊音樂(lè)整合了QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)和酷我音樂(lè)三大在線音樂(lè)APP，隨后又以音樂(lè)為中心，打造了直播、MV和在線K歌等產(chǎn)品矩陣。

其中QQ音樂(lè)與酷狗音樂(lè)的活躍用戶數(shù)，一直穩(wěn)居內(nèi)地音樂(lè)APP第一、第二的位置。根據(jù)2017年12月的數(shù)據(jù)顯示，騰訊音樂(lè)提供超過(guò)1700萬(wàn)首歌曲，月活躍用戶超過(guò)7億人，而付費(fèi)用戶亦高達(dá)1.2億人。

值得一提的是，騰訊音樂(lè)在版權(quán)方面的提前布局使其掌握了主動(dòng)權(quán)。在目前的移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)上，騰訊音樂(lè)的版權(quán)覆蓋面最廣，至少擁有了22家唱片公司的版權(quán)。

2014年11月簽下華納，2016年9月簽下索尼，2018年5月簽下環(huán)球，至此，騰訊音樂(lè)包攬了全球三大唱片公司在大陸的獨(dú)家版權(quán)。此外，還有YG娛樂(lè)、杰威爾音樂(lè)等音樂(lè)版權(quán)。

在中國(guó)音樂(lè)版權(quán)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化的形勢(shì)下，這成為了騰訊音樂(lè)立足市場(chǎng)的一大核心競(jìng)爭(zhēng)力，而在其他競(jìng)爭(zhēng)者陷入版權(quán)問(wèn)題時(shí)，騰訊音樂(lè)已經(jīng)領(lǐng)先一步，率先IPO上市。

此外，支撐騰訊音樂(lè)高估值的重要因素是其已經(jīng)開(kāi)始大幅盈利。融資材料顯示，騰訊音樂(lè)在2016年收入近50億元，凈利潤(rùn)近6億元;2017年?duì)I業(yè)收入超過(guò)94億元，凈利潤(rùn)超過(guò)18.8億元;2018年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)將超過(guò)170億元，凈利潤(rùn)達(dá)到36.5億元。

在線音樂(lè)市場(chǎng)連續(xù)3年增長(zhǎng)

從行業(yè)形勢(shì)來(lái)看，騰訊音樂(lè)此時(shí)赴美IPO是為搶占市場(chǎng)先機(jī)，占領(lǐng)移動(dòng)音樂(lè)的制高點(diǎn)。

Quest Mobile在9月5日披露的在線音樂(lè)行業(yè)報(bào)告顯示：2015年開(kāi)始，全球音樂(lè)產(chǎn)業(yè)收入結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)15年的下滑，到2017年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年增長(zhǎng)，主要?jiǎng)恿?lái)自于數(shù)字音樂(lè)收入增加，占比超過(guò)50%。

一方面，數(shù)字音樂(lè)平臺(tái)越來(lái)越多參與內(nèi)容生產(chǎn)，另一方面，數(shù)字音樂(lè)平臺(tái)創(chuàng)造了更多音樂(lè)消費(fèi)場(chǎng)景，如幫助用戶發(fā)現(xiàn)音樂(lè)、在線K歌、直播等場(chǎng)景，直接促進(jìn)了音樂(lè)收入增長(zhǎng)。

報(bào)告稱，截至2018年7月，在線音樂(lè)整體人群滲透率超過(guò)了70%，目前每10個(gè)網(wǎng)民中就有7個(gè)使用在線音樂(lè)，僅次于在線視頻。用戶整體付費(fèi)意愿也接近60%，其中25-35歲的用戶付費(fèi)意愿強(qiáng)勁。

而在線音樂(lè)行業(yè)經(jīng)過(guò)廝殺整合后，目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，在線音樂(lè)行業(yè)億級(jí)玩家共有4個(gè)，騰訊音樂(lè)旗下三平臺(tái)占據(jù)前3席，網(wǎng)易云音樂(lè)緊跟其后。

Quest Mobile的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，酷狗音樂(lè)、QQ音樂(lè)、酷我音樂(lè)月活躍用戶數(shù)量(MAU)分別為3.5億、2.9億、1.3億，網(wǎng)易云音樂(lè)為1.2億。

從騰訊音樂(lè)的布局來(lái)看，騰訊音樂(lè)正以“音樂(lè)”為核心，打造泛娛樂(lè)生態(tài)，滿足用戶聽(tīng)唱看玩等多種需求;與此同時(shí)，借助騰訊在泛娛樂(lè)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，騰訊音樂(lè)正在向音樂(lè)行業(yè)上下游滲透，提升話語(yǔ)權(quán)，打造音樂(lè)生態(tài)閉環(huán)。

Quest Mobile認(rèn)為，隨著騰訊音樂(lè)上市，騰訊音樂(lè)將會(huì)加速在版權(quán)、生態(tài)等方面的布局，優(yōu)勢(shì)將更加突出。

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