政策發(fā)力+復蘇躁動+數據空窗 大金融已具備啟動條件 網絡證券行業(yè)現狀分析

• 李波 2022年12月26日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 416 20
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據上證報報道，近期銀保監(jiān)會認真學習貫徹中央經濟工作會議精神。下一步，銀保監(jiān)會將引導保險資金發(fā)揮長期優(yōu)勢，為實體經濟提供差異化融資服務。

據上證報報道，近期銀保監(jiān)會認真學習貫徹中央經濟工作會議精神。下一步，銀保監(jiān)會將引導保險資金發(fā)揮長期優(yōu)勢，為實體經濟提供差異化融資服務。

報道指出，銀保監(jiān)會支持保險資金隨著行業(yè)發(fā)展和專業(yè)能力提升，持續(xù)加大資本市場投資力度。完善分級分類差異化監(jiān)管措施，鼓勵償付能力充足、資產負債管理能力較強的保險公司加大股票等二級市場權益類資產投資。積極創(chuàng)造條件，探索保險資金長期穩(wěn)定投資股票模式，充分發(fā)揮機構投資者作用，加大優(yōu)質上市公司股票投資。

銀河證券認為，當前險企資產、負債端改善共振，基本面有望實現反轉。負債端，險企壽險轉型持續(xù)推進，全年核心業(yè)務指標承壓，2023年開門紅預期向好;隨著疫情防控政策放松，車險保費增速有望回升，產險景氣度上行延續(xù)。資產端，地產系列支持政策落地，多渠道融資紓困，險企地產投資風險化解，投資端改善。

市場方面，財通證券表示當前防疫優(yōu)化+穩(wěn)增長政策發(fā)力，就業(yè)消費地產大概率在明年一季度企穩(wěn)向上，1個月維度的疫情壓力并不改變中期趨勢，“擴大內需、穩(wěn)住增長”又是明年首要任務，因此上證50是跨年優(yōu)選。

行業(yè)上，財通證券殼關注大消費和大金融，前者受益困境修復，后者在政策發(fā)力期+復蘇躁動期+數據空窗期，右側交易，可關注保險、券商。

湘財證券認為當前券商行情啟動條件已經具備：貨幣政策維持寬松，經濟增長預期改善，市場情緒修復有望持續(xù)。估值處于底部，預計隨著權益市場回暖，疊加業(yè)績低基數，2023年業(yè)績有望回升，估值具備向上修復空間，而且估值修復往往領先于業(yè)績。

網絡證券商通常在其WEB網站上發(fā)布證券交易行情，同時為其客戶提供通過Internet直接在其web網站上填寫證券買賣單證的服務，證券交易商則把這些買賣單證實時傳遞給證券交易所。

隨著網上證券業(yè)務的不斷推廣，證券市場將逐漸地從“有形”的市場過渡到“無形”的市場，現在的證券交易營業(yè)大廳將會逐漸失去其原有的功能，遠程終端交易、網上交易將會成為未來證券交易方式的主流。

證券市場是一個快速多變、充滿朝氣的市場。在證券市場發(fā)展過程中，網上證券作為證券市場創(chuàng)新的一種新形式，發(fā)揮了積極的推動作用。

其表現是：第一，證券市場的品種創(chuàng)新和交易結算方式的變革，為網上證券建設提出了新的需求;第二，網上證券建設又為證券市場的發(fā)展創(chuàng)新提供了技術和管理方面的支持，兩者在相互依存、相互促進的過程中得到了快速發(fā)展。

網絡證券行業(yè)現狀分析

中國互聯網理財用戶自2015年以來持續(xù)增加，從2.4億人增加至2021年的6.3億人，增長超1.6倍。互聯網理財用戶的持續(xù)增加促使證券行業(yè)意識到發(fā)展線上業(yè)務所蘊含的廣闊市場，刺激證券行業(yè)進行網絡化業(yè)務升級，抓住互聯網證券行業(yè)發(fā)展紅利。

調查顯示，截至2021年底，全國共有證券公司140家，較上年增加星展證券(中國)、大和證券(中國)2家。2021年在滬、深證券交易所上市的證券公司達41家，較上年增加財達證券。外資參股、控股證券公司共17家。截至2021年12月31日，證券公司總資產為10.59萬億元，凈資產為2.57萬億元，凈資本為2.00萬億元。

截至2021年末，證券公司進行金融產品投資的資金規(guī)模達4.81萬億元，同比增加26.59%。其中，基金資產比重大幅上升，由2020年的9.69%上升至12.24%;股票和債券資產比重略有下降，分別由8.73%、65.35%下降至7.84%、64.12%。

2021年，證券公司含公允價值變動的證券投資收益達到1380.86億元，同比增加9.36%。截至2021年末，融資融券余額較上年末增長了13.17%，融資融券業(yè)務利息收入為1151.36億元，較上年增加30.30%。

2022年上半年度共有140家證券公司實現營業(yè)收入2,059.19億元，各細分主營業(yè)務收入分別為代理買賣證券業(yè)務凈收入583.07億元、證券承銷與保薦業(yè)務凈收入267.71億元、財務顧問業(yè)務凈收入31.37億元、投資咨詢業(yè)務凈收入28.18億元、資產管理業(yè)務凈收入133.19億元、利息凈收入296.59億元、證券投資收益(含公允價值變動)429.79億元;2022年上半年度實現凈利潤811.95億元，115家證券公司實現盈利。

隨著公募基金管理人新規(guī)逐步落地，公募持牌數量限制逐漸放寬，各大券商積極入局公募。除財信證券外，開源證券也提交設立公募基金公司申請，并已收到了證監(jiān)會反饋意見。

據Wind最新數據，券商系公募機構數量達到了66家，截至上半年，合計管理規(guī)模達14.24萬億元，占比總規(guī)模達54.7%。

除直接設立基金公司外，還有券商通過旗下資管公司申請公募牌照的方式入局，加入公募化浪潮，推動資管業(yè)務轉型提速。數據顯示，截至2022年9月末，券商資管機構下的公募管理規(guī)模再創(chuàng)新高，達到了9752億元。

網絡證券行業(yè)前景分析

隨著資本市場改革不斷深化，券商也在尋求差異化發(fā)展的道路上不斷探索。前三季度，“大而強”的頭部券商仍保持業(yè)績穩(wěn)定增長，有15家上市券商的營業(yè)收入躋身“百億元俱樂部”，合計實現營業(yè)收入3675.12億元，占所有上市券商總和的78.22%。

隨著我國證券事業(yè)的發(fā)展，網絡證券投資已經成為一般投資者的主要選擇，同時網上炒股的股民數目也高速增長。我國網絡證券業(yè)務發(fā)展的問題與障礙信用問題;網絡證券投資者方面的約束;網絡安全性;速度和穩(wěn)定性;交易成本;預期收益與成本的不對稱性。

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