一、格局再洗牌：全球合金產(chǎn)業(yè)鏈“三足鼎立”，中國坐二望一

過去十年，世界合金產(chǎn)業(yè)版圖被“三極”瓜分：美國掌控高溫合金專利，德國、日本把控耐蝕、精密合金標準，中國則以“規(guī)模+速度”拿下中低端半壁江山。2024年出現(xiàn)微妙變化——

- 美國IRA法案補貼本土航空合金，卻發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵中間合金仍要向中國采購;

- 歐盟把“鈦合金、鎳基合金”列入關(guān)鍵原材料清單，擔心“去風(fēng)險”變成“斷炊”;

- 中國商務(wù)部首次對“高端鈦合金”實施出口許可管理，信號再明顯不過：高附加值要留給自己。

中研普華《2024-2029年中國合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報告》用“資源—冶煉—深加工”三維坐標掃描發(fā)現(xiàn)：中國合金產(chǎn)業(yè)鏈已悄悄完成“量—質(zhì)—鏈”三級跳，2025年起將正式?jīng)_擊“全球第一極”。理由有三：

1. 資源：金川、攀西、包頭三大戰(zhàn)略資源基地，鎳、鈦、稀土自給率全球最高;

2. 裝備：國產(chǎn)萬噸級鈦合金擠壓機、高溫合金真空感應(yīng)爐下線，打破德美壟斷，交貨期縮短一半;

3. 資本：A股合金板塊2024年再融資規(guī)模首次超過普鋼，資本用腳投票，押“后端”而非“前端”。

一句話，全球合金產(chǎn)業(yè)鏈“三足鼎立”正在變成“一超兩強”，中國從“噸位冠軍”邁向“價值冠軍”。

二、需求斷層線：舊引擎減速，新引擎“飛天入海”

傳統(tǒng)需求端，建筑、家電用銅合金、鋁合金增速放緩;但新三大引擎卻呼嘯而來：

- 低空經(jīng)濟：電動垂直起降(eVTOL)單車用鈦合金量是傳統(tǒng)飛機的3倍，2025年中國eVTOL訂單已排到2028年;

- 氫能儲運：IV型儲氫瓶必須用到耐蝕鎳基合金，2026年國內(nèi)氫能重卡保有量有望“十倍級”增長;

- 核電重啟：單臺“華龍一號”需耐蝕銅合金、鎳基合金數(shù)千噸，沿海六省同時開工，帶來“管道式”訂單。

中研普華《2024-2029年中國合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報告》需求模型顯示，到2027年，“飛天入?！毙聢鼍皩⒇暙I中國高端合金總需求的“半壁江山”，徹底對沖地產(chǎn)下滑。換句話說，誰抓住“飛天入?！?，誰就抓住未來五年的訂單流。

三、供給修羅場：低端踩踏、高端空缺，產(chǎn)能利用率“冰火兩重天”

2024年上半年，國內(nèi)普通黃銅、鑄軋鋁合金產(chǎn)能利用率七成左右，但航空級鈦合金、單晶高溫合金自給率不足四成?！斑^?！迸c“短缺”并存，本質(zhì)是結(jié)構(gòu)性修羅場。

《2024-2029年中國合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報告》梳理2021-2024年行業(yè)新增產(chǎn)能發(fā)現(xiàn)：

- 中低端：普通黃銅、鋁擠壓項目回收期從5年拉長到9年，銀行已將其列入“審慎介入”;

- 高端：鎳基、鈦鋁、粉末高溫合金項目平均IRR仍高于15%，但建設(shè)周期36個月以上，能真正落地者寥寥。

于是出現(xiàn)詭異一幕：低端加工費打到現(xiàn)金成本線，高端客戶卻拿著現(xiàn)金排隊等貨。中研普華判斷，2025-2026年將是“分水嶺”——

- 低端：無認證、無港口、無綠電的“三無”產(chǎn)能，將被迫退出;

- 高端：綁定航空、航天、燃機“三大動”認證、擁有歐美雙證書的企業(yè)，訂單能見度已排至2028年。

一句話，合金產(chǎn)業(yè)正從“噸位競爭”走向“認證競爭”，沒有“通行證”的產(chǎn)能，注定被鎖在低端修羅場。

四、利潤遷移圖：加工費“地板”≠不賺錢，盈利重心轉(zhuǎn)向“服務(wù)溢價”

2024年第三季度，普通鋁加工費跌破20年新低，行業(yè)一片哀嚎。但中研普華調(diào)研47家高端合金上市公司發(fā)現(xiàn)，凈利潤率超過8%的企業(yè)仍有12家，他們共同特征是：

- 向下游延伸：不做“材料供應(yīng)商”，做“部件解決方案商”。例如某西部鈦企把“鈦錠—鍛件—機匣—涂層”打包銷售，單噸盈利比純賣鈦錠高兩倍;

- 幫客戶省錢：用鋁鋰合金替代傳統(tǒng)鋁銅，飛機減重10%，自己賺5%的技術(shù)溢價;

- 金融套保：利用滬倫比值、人民幣遠期、硫酸鎳ETF期權(quán)，鎖定加工利潤，2024年套保收益占凈利潤比重最高達30%。

《2024-2029年中國合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報告》提出“微笑曲線2.0”：未來五年，合金利潤將集中在“研發(fā)設(shè)計+場景服務(wù)+綠色回收”三段，純?nèi)蹮?、純軋制環(huán)節(jié)只能賺“辛苦錢”。誰能在產(chǎn)品設(shè)計階段就綁定客戶BOM，誰就能把“地板價”變成“服務(wù)溢價”。

五、區(qū)域新版圖：政策、港口、綠電三要素，決定“十五五”招商勝負手

2024年開始，各地招商干部見面第一句話：“你們合金項目用綠電嗎?”中研普華把全國327個開發(fā)區(qū)按“港口—綠電—政策”三維打分，得出“合金產(chǎn)業(yè)鏈投資友好度TOP20”，前十分別是：重慶涪陵、江蘇鹽城、福建寧德、廣東湛江、山東煙臺、廣西欽州、湖南株洲、安徽安慶、四川攀枝花、遼寧營口。共同特征：

- 港口：萬噸級碼頭直線距離30公里以內(nèi)，進口鎳礦、鈦精礦物流成本低于百元每噸;

- 綠電：核電、海上風(fēng)電、光伏基地三大電源疊加，全年綠電占比一半以上，可直供企業(yè);

- 政策：地方財政把高溫、耐蝕合金列入“十五五”首位產(chǎn)業(yè)，設(shè)備補貼最高15%，前三年所得稅地方留存全額獎勵。

《2024-2029年中國合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報告》預(yù)判，2025-2027年合金新建產(chǎn)能的七成將落在上述“黃金三角”，傳統(tǒng)“銅都”“鋁都”若不能及時補上綠電與認證短板，將面臨“產(chǎn)能外逃”。

六、寫在最后：合金產(chǎn)業(yè)鏈的“十五五”，是制造強國的縮影

合金產(chǎn)業(yè)鏈的今天，就是中國制造升級的縮影：從“噸位”到“品位”，從“價格”到“價值”，從“跟跑”到“領(lǐng)跑”。

中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對行業(yè)海量信息進行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險，優(yōu)化運營成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機，持續(xù)提升企業(yè)市場競爭力。

若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2024-2029年中國合金產(chǎn)業(yè)鏈供需布局與招商發(fā)展策略深度研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。