傳媒行業(yè)點評：17年電影票房回暖 預計18年保持平穩(wěn)增長

• 2018年1月3日 LiuFeng來源：中財網(wǎng) 293 11
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  2017-2022年體育傳媒行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十八屆五中、六中全會精神，突出改革創(chuàng)新；遠近結(jié)合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應對當前挑戰(zhàn)，既以五年為主，銜接...

2017年過去了，而各個行業(yè)的盤點工作也都展開了。那么，在過去的一年里，電影票房反映出了哪些特點呢，2018年又透露出怎樣的發(fā)展趨勢呢？我們一起來看一下。

事件：

新聞出版廣電總局電影局12月31日晚發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年全國電影總票房為559.11億元，同比增長13.45%。

投資要點：

16年是電影票房增速低點，17年票房回暖。

2016年全國電影票房457.12億，同比增長3.73%，為近年來增速最低的一年，2017年電影票房回暖，全國電影總票房達到559.11億元，含服務費增速達到22.31%，扣除服務費后同比增長13.45%，票房呈現(xiàn)回暖趨勢。其中，國產(chǎn)電影票房301.04億元，占票房總額的53.84%；票房過億元影片92部，其中國產(chǎn)電影51部；城市院線觀影人次16.2億，同比增長11.19%。國產(chǎn)電影中《戰(zhàn)狼2》以56.83億元票房和1.6億觀影人次創(chuàng)造了多項市場紀錄，成為國產(chǎn)電影的突出亮點。

17年銀幕數(shù)保持高速擴張，預計18年新建銀幕增速放緩，行業(yè)整合是趨勢。

17年全國新增銀幕9597塊，銀幕總數(shù)已達到50776塊，同比增長23.3%，保持高速增長。根據(jù)貓眼數(shù)據(jù)顯示，2017年單影院票房產(chǎn)出較2016年增加4%，75%的影院票房產(chǎn)出低于行業(yè)平均水平。我們認為18年銀幕數(shù)在高基數(shù)的背景下增速將放緩，未來龍頭院線的集中度將逐步提升，行業(yè)整合是未來主要趨勢。

線上化率逐步提升，網(wǎng)絡購票在三四線城市提升幅度大。

根據(jù)貓眼數(shù)據(jù)，2017年線上購票占比由2016年的76.1%提升至81.7%，其中，三四線城市提升幅度較大，三線城市由75.7%提升至81.3%，四線城市由70.9%提升至77.5%，三四線城市網(wǎng)絡購票的普及也是推動三四線城市票房增長的主要因素之一。目前在線購票平臺競爭格局已經(jīng)穩(wěn)定，一方面票補減少，另一方面在線購票平臺通過積極參與電影發(fā)行，提升收入，我們看好18年在線購票平臺的業(yè)績提升。

賀歲檔已經(jīng)開啟，建議關(guān)注賀歲檔投資機會。

第一，國內(nèi)電影票房整體回暖，預計18 年仍將保持平穩(wěn)增長；第二，三四線城市在春節(jié)人潮回流的趨勢下是票房主要貢獻區(qū)域，17 年三四線城市渠道滲透率提升以及在線購票普及率提高，均有望推動春節(jié)檔期票房增長；第三，今年賀歲檔影片內(nèi)容優(yōu)質(zhì)，即將上映的影片包括《星球大戰(zhàn)8：最后的絕地武士》《大世界》《無問西東》《勇敢者游戲：決戰(zhàn)叢林》《神秘巨星》等，以及春節(jié)檔期的《捉妖記2》（前作24.4 億）、《西游記女兒國》（前作11.98 億）、《紅海行動》（前作11.82 億）《唐人街探案2》（前作8.18億）、《熊出沒變形記》（前作5.21 億）、《祖宗十九代》等影片。今年春節(jié)檔期均有較強勢的前作，有望激發(fā)粉絲經(jīng)濟，拉動票房表現(xiàn)。建議關(guān)注光線傳媒（300251.SZ）（賀歲檔期有公司投資/發(fā)行的《大世界》《捉妖記2》《熊出沒變形記》等上映，并持有貓眼微影19.8%的股權(quán)）。

風險提示：

電影票房不及預期的風險；行業(yè)政策發(fā)生重大變化的風險。

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