大宗商品上漲之后會(huì)是一地雞毛嗎？

• 2018年5月8日 ZhouXun來源：Wind資訊 507 27
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  2018-2024年中國智慧城市建設(shè)市場競爭分析與投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測報(bào)告

  智慧城市是把新一代信息技術(shù)充分運(yùn)用在城市的各行各業(yè)之中的基于知識(shí)社會(huì)下一代創(chuàng)新（創(chuàng)新2.0）的城市信息化高級形態(tài)。智慧城市基于物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)以及大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)、Fab ...

高盛最近向高凈值投資客戶發(fā)送一份報(bào)告，表明大宗商品將迎來近15年來最佳投資機(jī)會(huì)，注意是15年來，不是10年?！靶聜酢睂烁侵毖源笞谏唐穼⒈q400%。

自1970年以來，大宗商品和標(biāo)普500價(jià)格比如此之低只出現(xiàn)過兩次，每次大宗商品都出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，漲幅相對標(biāo)普500都超過800%。

高盛最近向高凈值投資客戶發(fā)送一份報(bào)告，表明大宗商品將迎來近15年來最佳投資機(jī)會(huì)，注意是15年來，不是10年?！靶聜酢睂烁侵毖源笞谏唐穼⒈q400%。

高盛的判斷基于以下三點(diǎn)：

第一，全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇;

第二，自從金融危機(jī)以來，全球央行都開足馬力印錢，經(jīng)濟(jì)危機(jī)過來了，自然這些錢也要想辦法花掉;

第三，通脹開始抬頭。

就在此份報(bào)告公布后不久，都鐸基金創(chuàng)始人，華爾街最成功的神秘對沖基金操盤手，Paul Tudor Jones意外地發(fā)表看多大宗商品言論。Jones認(rèn)為特朗普的稅改計(jì)劃是一個(gè)徹頭徹尾的錯(cuò)誤，減稅本身并沒有問題，問題出在推出的時(shí)機(jī)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入第九年了，現(xiàn)在這么做只會(huì)成為點(diǎn)燃通脹的導(dǎo)火索。

事實(shí)上通脹已經(jīng)開始回歸，美國消費(fèi)價(jià)格(排除食品和能源)在2018年第一季度上升2%，油價(jià)從去年8月開始漲幅已經(jīng)高達(dá)50%。

鳳凰資本(Phoenix Capital)從債市的表現(xiàn)分析大規(guī)模通脹正在路上。“判斷通脹水平的最好方法是看通脹保值債券(TIPs)和美國長期債券收益比，如果這一比率上升，則意味著通脹抬升，反之亦然?，F(xiàn)在的走勢剛剛突破10年來的下滑走勢，是自2008年以來第一次突破下降通道。”

另一方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)開啟了加息步伐，但是現(xiàn)在利率依然處在歷史較低水平。低利率疊加稅改再加上歐洲央行還沒結(jié)束的QE，通脹必然越走越高，Jones認(rèn)為在高通脹時(shí)代，找不到比大宗商品更好的投資了。

除了Jones，還有一位重量級投資人看好大宗商品，雙線資本創(chuàng)始人，“新債王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)，他認(rèn)為大宗商品不僅僅只是一個(gè)較好的投資品種，而是一個(gè)即將大爆發(fā)的機(jī)會(huì)，這種爆發(fā)不止30%的漲幅，而是100%或200%甚至是400%的暴漲。

這意味著，現(xiàn)在的商品價(jià)格相對于股市來說絕對的便宜，自從1970年以來，大宗商品這種價(jià)位只出現(xiàn)過兩次，根據(jù)上兩次的經(jīng)驗(yàn)，大宗商品都出現(xiàn)了爆發(fā)式的上漲，每次相對標(biāo)普500的漲幅都超過了800%。

當(dāng)然。歷史不一定每次都會(huì)重演，但是結(jié)合現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)基本面，很難有理由不去相信大宗商品不會(huì)大漲。

在所有的大宗品種里，石油是絕對的C位。

OPEC成員國的限產(chǎn)確實(shí)起到很大作用，下一步油價(jià)會(huì)不會(huì)繼續(xù)上漲就看美國頁巖油能否大規(guī)模開采填充石油市場。至少從現(xiàn)在來看，2018年油價(jià)將繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

大宗商品上漲之后會(huì)是一地雞毛嗎?

上一次金融危機(jī)已經(jīng)過去十年了。這十年里，在全球央行的共同呵護(hù)下，我們經(jīng)歷了一段很平靜的發(fā)展時(shí)期，美股也創(chuàng)了歷史新高，但是路走長了總會(huì)遇到坑。

大宗商品暴漲就在眼前，但是仔細(xì)觀察下，每次暴漲之后都發(fā)生了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1973年，1990年以及2008年無一例外。但是好消息是，大宗商品的上漲通常會(huì)持續(xù)4年以上，所以如果現(xiàn)在開始上漲的話，下一次大衰退離我們還有幾年的距離。

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