2018年黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)：我國鋼鐵行業(yè)面臨供應(yīng)和成本兩大壓力

• 2018年11月20日 YaoEnHua來源：東方財(cái)富網(wǎng) 621 35
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  行業(yè)去傳統(tǒng)因子迫在眉睫，鋼鐵物流擁抱互聯(lián)網(wǎng)才能轉(zhuǎn)型升級并獲得提升！

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

2018年11月15日，黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)在廈門香格里拉大酒店盛大召開。以下為各位鋼鐵行業(yè)專場嘉賓的演講摘要實(shí)錄。

2018年11月15日，黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)在廈門香格里拉大酒店盛大召開。以下為各位鋼鐵行業(yè)專場嘉賓的演講摘要實(shí)錄。

吳京晶：近兩年全球鋼鐵行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場部副主任吳京晶

首先，吳京晶簡述國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況。2017年、2018年全球鋼鐵行業(yè)都是復(fù)蘇和向上的，除了中國以外其他世界主要的產(chǎn)鋼國家和地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)取得一個(gè)正的增長，而在2017年之前世界鋼鐵產(chǎn)量除了中國之外，都是持平，甚至負(fù)增長。

他認(rèn)為，在沒有供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的海外市場，一定是得益于來自于整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長，下游需求增長，這對鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展是一個(gè)很好的支撐，同時(shí)也會(huì)使得我們的出口、貿(mào)易都有一定的需求增長。未來印度、伊朗等新興經(jīng)濟(jì)體仍然會(huì)有可預(yù)期的潛在產(chǎn)能增長和市場快速發(fā)展。

由于國內(nèi)外的市場價(jià)格差異，我國鋼材出口數(shù)量從2016年達(dá)到頂峰之后逐漸下滑，2018年上半年鋼材出口快速下降，隨著市場價(jià)格變化，四季度鋼材出口數(shù)量恢復(fù)穩(wěn)定的水平。吳京晶預(yù)計(jì)2019年鋼材出口的規(guī)模跟數(shù)量跟今年大體持平，進(jìn)口的數(shù)量可能維持在近幾年的同等水平上，反映了中國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)已經(jīng)非常有競爭力。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革使國內(nèi)鋼鐵行業(yè)恢復(fù)了活力，整個(gè)行業(yè)有一個(gè)很好的盈利狀態(tài)?；仡櫄v史，吳京晶認(rèn)為2005、2006年之前中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給短缺，沒有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所以產(chǎn)量逐步上行。金融危機(jī)引發(fā)的4萬億投資又把它往上推了一下，之后連續(xù)幾年，市場價(jià)格持續(xù)下降，一直到2015年底2016年初達(dá)到極值，又開始供給側(cè)改革，把產(chǎn)出的缺口逆轉(zhuǎn)了，之后鋼價(jià)又開始逐月上行。

同時(shí)，他指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革也推動(dòng)了原材料快速上漲，鋼鐵行業(yè)未來將面臨利潤收縮的壓力。未來環(huán)保政策的影響會(huì)更加強(qiáng)，持續(xù)的時(shí)間比供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革時(shí)間更長，這種環(huán)保影響對于季節(jié)性的供給擾動(dòng)會(huì)使得鋼材價(jià)格在高位波動(dòng)，所以利潤收縮，但是絕對價(jià)格不見得大幅下降。

談到下游用鋼需求，吳京晶表示，目前還看不到明年鋼鐵需求大幅下降和顯著負(fù)增長的影響因素。他認(rèn)為中國居民杠桿加到很高水平，房地產(chǎn)發(fā)展應(yīng)該到了一定規(guī)模。對應(yīng)鋼鐵的需求，不能預(yù)期再有一個(gè)快速增長，但是也不應(yīng)該預(yù)期有一個(gè)大幅下跌，無論如何房地產(chǎn)增速還是正的，但是增速會(huì)減緩。

汽車行業(yè)前兩年刺激政策透支了大量需求，主流觀點(diǎn)認(rèn)為今年四季度汽車增長是負(fù)的，全年可能維持正增長，但是明后年應(yīng)該都是負(fù)增長。不過，吳京晶預(yù)計(jì)汽車行業(yè)可能在之后的幾年開始恢復(fù)增長，長期愿景比較樂觀，有大量的潛在增長。同時(shí)，他表示，現(xiàn)在海運(yùn)市場在逐步的復(fù)蘇，利于造船行業(yè)穩(wěn)定增長。

展望中國鋼鐵市場，吳京晶對用鋼需求消費(fèi)比較樂觀。參考發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體人均粗鋼消費(fèi)達(dá)到人均500公斤，并持續(xù)20年以上，長的49年。我國2013年達(dá)到消費(fèi)頂峰，2014年達(dá)到產(chǎn)量頂峰。如果中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有大的變化，我國在峰值基礎(chǔ)上人均消費(fèi)500公斤左右，發(fā)展5年、10年是起碼的，甚至20年、30年也是可期望的。

鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，基本上已經(jīng)完成去除落后產(chǎn)能的任務(wù)。吳京晶指出，環(huán)保影響對行業(yè)肯定是下一個(gè)重要的影響因素。環(huán)保不會(huì)大幅度的放松，環(huán)保的方向不會(huì)發(fā)生180度改變，對產(chǎn)量生產(chǎn)、鋼鐵影響依然是持續(xù)的。

最后，吳京晶提醒，短期內(nèi)，最重要外部影響就是長端利率的抬升，對整個(gè)經(jīng)濟(jì)有抑制，近期最大的風(fēng)險(xiǎn)就是美國股市。他認(rèn)為，從周期角度看2019年、2020年是一個(gè)市場可能會(huì)大幅度振蕩和波動(dòng)年，需要更好的利用金融衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)。

王軍：未來大宗商品市場大概率走軟

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍

首先，王軍認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。未來外需不排除會(huì)有一個(gè)斷崖式的下跌，今年我們看到，三四季度出口沒有那么差，其實(shí)是大家在搶出口，很多人覺得明年干脆不要做了。

從三季度開始，中國已經(jīng)采取一些補(bǔ)短板措施來穩(wěn)基建，但是不會(huì)過多刺激基建需求。王軍進(jìn)一步分析，房地產(chǎn)是今年的投資亮點(diǎn)，但進(jìn)一步分析可以看到，把土地購置費(fèi)稅去了以后建安投資是下降的，房地產(chǎn)投資未來不會(huì)給我們過強(qiáng)的支撐。汽車、房地產(chǎn)的相關(guān)消費(fèi)也有萎縮，社會(huì)消費(fèi)品零售增長在緩步的下降。

明年外需可能是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)下行的主要因素。王軍預(yù)計(jì)，在中國國內(nèi)需求是這樣一個(gè)疲軟的前景展望下，整個(gè)商品市場未來不會(huì)很樂觀，大概率會(huì)走軟。

中國穩(wěn)中有變情況下，王軍認(rèn)為新的一輪刺激政策正在路上，但力度我們要進(jìn)一步觀察，政策調(diào)整非常的明顯，為的就是應(yīng)對內(nèi)外部變化的格局。

展望全球經(jīng)濟(jì)，王軍指出，美歐日之間、新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部也有分化。如果美國明年經(jīng)濟(jì)也減速，包括中國的增長動(dòng)力減速，全球經(jīng)濟(jì)確實(shí)沒有更多樂觀因素。全球經(jīng)濟(jì)不僅減速，局部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)還在上升。美國和歐洲、日本、加拿大、墨西哥已經(jīng)或者接近達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但是不代表沒有矛盾，未來摩擦還是會(huì)有。

王軍認(rèn)為，從歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)歷次的加息周期之后都伴隨著商品市場、金融市場的大幅度動(dòng)蕩，甚至也有一些時(shí)候出現(xiàn)崩潰的局面，這種影響非常大。未來美元短期內(nèi)仍有沖高的動(dòng)力，但是美元下行壓力也始終存在，美國經(jīng)濟(jì)不支撐它這么強(qiáng)。

美國的經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)越過所謂的繁榮頂點(diǎn)，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)到了，美元、美股、美房未來均面臨下行壓力。王軍分析，美國股市現(xiàn)在技術(shù)上已經(jīng)出現(xiàn)M頭的跡象。加息對房地產(chǎn)市場形成非常大的壓力，未來全球的樓市和美國樓市均很難樂觀，對大宗商品也構(gòu)成較大壓力。

最近一個(gè)半多月以來原油價(jià)格下降近30%，這在過去歷史上非常罕見。王軍認(rèn)為大家擔(dān)憂的是需求，無論中國需求還是美國需求，未來會(huì)預(yù)期比較疲弱。美國能源署對于油價(jià)的預(yù)期也是比較悲觀?，F(xiàn)在美國已成為全球最大的產(chǎn)油國，新能源革命給他帶來非常大的改變，實(shí)現(xiàn)能源自給，還實(shí)現(xiàn)了出口。明年的產(chǎn)量應(yīng)該說也是高于此前，總體來看，供應(yīng)不會(huì)受到中東的緊張局勢影響，相對需求會(huì)比較寬松。

蘇藝：當(dāng)前環(huán)境政策壓力空前

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)環(huán)評分會(huì)秘書長蘇藝

首先，蘇藝介紹當(dāng)前我國環(huán)境形勢、環(huán)保政策、以及十八大以來環(huán)境保護(hù)法規(guī)的變化。

2015年我國發(fā)布了生態(tài)文明體制改革總體方案，這是國家十八大以來影響今后幾十年的生態(tài)文明領(lǐng)域的綱領(lǐng)性文件，已經(jīng)把很多方面的改革工作在這個(gè)文件里面有全面體現(xiàn)。蘇藝表示，通過大概三年多到今年，實(shí)際上很多生態(tài)文明體制改革總體方案里面的一些要求已經(jīng)落地，比如生態(tài)紅線、排污許可制度、環(huán)境稅、環(huán)境損害司法鑒定制度已經(jīng)出臺落地了。

談到當(dāng)前環(huán)境政策，蘇藝認(rèn)為壓力是空前的，到了關(guān)鍵期、攻堅(jiān)期和窗口期。生態(tài)環(huán)境問題既是重大政治問題，也是重大社會(huì)問題。中央環(huán)保督察從2016年啟動(dòng)，對31個(gè)省市、自治區(qū)全覆蓋，是總書記親自倡導(dǎo)和推動(dòng)的生態(tài)文明領(lǐng)域建設(shè)重大改革。生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域?qū)嵭悬h政同責(zé)，一崗雙責(zé)。

最近剛剛結(jié)束的第一輪中央環(huán)保督察回頭看，對10個(gè)省進(jìn)行回頭看，這里面又有很多鋼鐵行業(yè)的問題。蘇藝指出，回頭看里面主要強(qiáng)調(diào)幾點(diǎn)，一個(gè)思想認(rèn)識不到位，二是敷衍整改較多，三是表面整改、假裝整改依然存在。

今年6月份，全國人大召開的大氣污染防治法執(zhí)法會(huì)議上，栗戰(zhàn)書委員長強(qiáng)調(diào)以法制的武器治理污染，用法制的力量保衛(wèi)藍(lán)天。蘇藝表示，過去我們知道中紀(jì)委有巡視，但是頭一次提出人大的執(zhí)法就是法律的巡視，所以當(dāng)前是黨中央、國務(wù)院、人大齊抓共管的局面。

其次，蘇藝詳解國家環(huán)境保護(hù)法變化。十八大以來，從環(huán)境保護(hù)的綜合法到單向法進(jìn)行了全面的修改和加嚴(yán)，包括大氣法、環(huán)評法、海洋法、環(huán)保稅法、水污染防治法、土壤污染防治法等。其中，土壤污染防治法是建國以來第一次。

在刑法的修改里面也對環(huán)境污染罪進(jìn)行了細(xì)化。比如說排放、傾倒重金屬污染物，濃度超過三倍以上就要入刑，很可怕的一件事。重點(diǎn)排污單位篡改偽造檢測數(shù)據(jù)或者干擾自動(dòng)檢測設(shè)施應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為嚴(yán)重污染環(huán)境，通過暗管等逃避監(jiān)管的方式排放污染物，都是嚴(yán)重污染環(huán)境。蘇藝介紹，涉及到企業(yè)的環(huán)境法規(guī)大概3千項(xiàng)，很多的生產(chǎn)型企業(yè)，我們管環(huán)保的同志必須懂法，依法，避免違法。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，有人疑問環(huán)保治理力度是否會(huì)緩一緩?尤其不再統(tǒng)一制定限產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是不是意味著放松?蘇藝認(rèn)為，從環(huán)境保護(hù)的政策看，生態(tài)環(huán)境保護(hù)力度只會(huì)加強(qiáng)，不會(huì)削弱。不要低估黨中央打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的決心和意志，實(shí)施精準(zhǔn)治污有利于解決突出的環(huán)境問題，說明地方政府在精準(zhǔn)施政策能力加強(qiáng)。

對于霧霾天氣，老百姓怨聲載道。為此，蘇藝表示，黨中央堅(jiān)持用最嚴(yán)格制度，最嚴(yán)密的法制保護(hù)生態(tài)環(huán)境。從制度看，環(huán)境保護(hù)改為生態(tài)環(huán)境保護(hù)部，增加了中央

環(huán)保督察職能。地方政府，省、市、縣、鄉(xiāng)各級政府對地方環(huán)境質(zhì)量負(fù)責(zé)，對轄區(qū)企業(yè)環(huán)境污染行為負(fù)責(zé)。出了環(huán)保事故不僅僅是環(huán)保部門擔(dān)責(zé)任，城建、公安、水利各個(gè)有關(guān)部門都有責(zé)任。從環(huán)境監(jiān)管看，標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)、手段更多。我們有國家標(biāo)準(zhǔn)，有特別排放限制，有超低排放，超低排放嚴(yán)于歐美標(biāo)準(zhǔn)。

展望環(huán)境保護(hù)對鋼鐵行業(yè)影響，蘇藝認(rèn)為，短期看企業(yè)環(huán)保依法合規(guī)制度成本加大，環(huán)保停產(chǎn)限產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加大，環(huán)境治理一次性投入和運(yùn)營成本上升，過去環(huán)境成本外部化，現(xiàn)在都得內(nèi)部化。但是從長期看，市場競爭的環(huán)境更加公平，環(huán)境保護(hù)倒逼落后產(chǎn)能淘汰有利于合規(guī)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，有利于產(chǎn)品價(jià)格剛性支撐。

總體而言，環(huán)境保護(hù)的加嚴(yán)對行業(yè)是一個(gè)利好的趨勢。蘇藝建言：淘汰你的不是新技術(shù)，而是舊思維。一、要加強(qiáng)法治觀念，強(qiáng)化依法合規(guī)經(jīng)營;二、深刻轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，堅(jiān)持綠色發(fā)展;三、不要讓企業(yè)的污染行為配不上企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值。

王淑姣：鋼鐵行業(yè)面臨供應(yīng)和成本兩大壓力

湖南華菱鋼鐵集團(tuán)采購中心期貨市場部部長王淑姣

對于鋼鐵行業(yè)利潤，王淑姣認(rèn)為2015年是最差的水平，今年3季度應(yīng)該是測試的頂部，鋼鐵行業(yè)經(jīng)過供給側(cè)改革以后，合規(guī)的產(chǎn)能應(yīng)該是在上升，后期的利潤率如果達(dá)到制造業(yè)平均水平，這個(gè)應(yīng)該是合理的。

王淑姣進(jìn)一步分析，目前鋼材利潤水平已經(jīng)偏低，即使沒有把最近的合金上漲的價(jià)格完全加上去，大部分國有企業(yè)的螺紋鋼含稅的成本應(yīng)該在3700到3800以上，電弧爐的成本在3800到4000左右，05合約盤面利潤只有微利。但是，礦石和煤焦有多少的下降空間呢?

接下來談到需求，王淑姣表示，大家都覺得到了淡季，庫存應(yīng)該累積起來。今年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量是持續(xù)在增長的，鋼材的出口是在下降，但是現(xiàn)在已經(jīng)接近12月份，鋼材的庫存都沒有累積起來，那么鋼材去哪里了?就是被消費(fèi)掉，這個(gè)消費(fèi)掉的需求是不是在9月份、10月份大家非常樂觀的情況下，11月份突然就沒有了，12月份也沒有了，會(huì)不會(huì)這樣呢?她認(rèn)為暫時(shí)應(yīng)該沒有這么悲觀。

同時(shí)，王淑姣認(rèn)為供給這一塊整體是有壓力，鋼鐵行業(yè)要居安思危。今年全球粗鋼產(chǎn)量在上升，預(yù)計(jì)有17.8億噸。今年中國粗鋼產(chǎn)量可能有9.2億噸的水平，明年可能還有些微增。

鋼鐵行業(yè)面臨供應(yīng)和成本兩大壓力，鋼廠用什么來規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?王淑姣認(rèn)為，要積極的利用衍生品工具來做，對于鋼廠來說以套保的目的是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不去追漲殺跌。如果說行業(yè)的利潤靠近底部區(qū)間的時(shí)候，盤面適當(dāng)增加原料的虛擬庫存。就是靠近底部的時(shí)候沒有太多跌的空間了，靠近頂部的時(shí)候盤面可以鎖定利潤。判斷底部和頂部的依據(jù)，底部就是鋼廠銷售利潤率低于制造業(yè)的平均水平，或者行業(yè)的現(xiàn)貨或者盤面利潤只有微利甚至出現(xiàn)虧損，比如最近05盤面的情況。

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