受地產(chǎn)景氣度影響 2019年二季度國(guó)內(nèi)家居行業(yè)有望回暖

• 2018年12月29日 YaoEnHua來(lái)源：中華衣柜網(wǎng) 721 43
• 繁體

• 

  投資與產(chǎn)出不成正比，家居服企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  《2018-2023年版家居服項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書》為中研普華公司獨(dú)家首創(chuàng)針對(duì)項(xiàng)目投融資咨詢服務(wù)的專項(xiàng)計(jì)劃書。計(jì)劃書分為：行業(yè)通用版、專業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據(jù)行業(yè)一般水平測(cè)算好了行業(yè)B...

我們發(fā)現(xiàn)2017年下半年起新開工面積同比增速持續(xù)提升，按照歷史經(jīng)驗(yàn)推斷，預(yù)計(jì)隨著明年二季度后竣工面積有望向好，同時(shí)疊加行業(yè)景氣度向好刺激地產(chǎn)商推盤，竣工面積向好確定性增強(qiáng)，有望助力家具行業(yè)景氣度進(jìn)一步復(fù)蘇。

大蕭條、崩盤、資本寒冬、轉(zhuǎn)讓、退市、倒閉、裁員、降薪……2018伴隨著各行業(yè)的各種喪即將遠(yuǎn)去，這一年，對(duì)全體家居人來(lái)說(shuō)，也是同樣的煎熬與迷茫。對(duì)于即將迎來(lái)的2019，究竟是更寒冷更痛苦，還是復(fù)蘇有望，眾說(shuō)不一，但整體上看，唱衰的聲音和擔(dān)憂的情緒仍為主流趨勢(shì)。

對(duì)此，或許廣發(fā)證券發(fā)展研究中心對(duì)于2019年上游房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度預(yù)測(cè)，會(huì)給家居企業(yè)帶來(lái)稍許信心。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)有多復(fù)雜，中國(guó)的房地產(chǎn)就有多復(fù)雜。目前看來(lái)，地產(chǎn)景氣度在短期內(nèi)呈下滑狀態(tài)，但竣工面積在明年有望改善。然而，雖然地產(chǎn)竣工指標(biāo)在數(shù)據(jù)口徑可靠的前提下，是比銷售更合適預(yù)測(cè)家具銷量的指標(biāo)，但廣發(fā)證券發(fā)展研究中心認(rèn)為，目前地產(chǎn)銷售指標(biāo)可能更為合理。第一，房屋銷售在統(tǒng)計(jì)口徑上確定性強(qiáng)，而竣工面積受新開工和銷售合同中的交付規(guī)定所約束，其中變量較為復(fù)雜，在準(zhǔn)確預(yù)測(cè)上難度較大。第二，竣工面積仍受地產(chǎn)銷售景氣度影響。根據(jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心地產(chǎn)組觀察，影響竣工面積的要素之一新開工，主要受可開工面積(土地出讓)以及開工意愿(銷售情況和庫(kù)存水平)所影響，因此銷售景氣度在一定程度上仍將對(duì)竣工面積造成影響。綜合來(lái)看，地產(chǎn)銷售仍是較為合理的觀測(cè)家具銷售前置指標(biāo)。

受地產(chǎn)景氣度影響

2019年二季度家居行業(yè)有望回暖

從短期(3個(gè)月)來(lái)看，2018年9月全國(guó)商品房單月銷售面積同比下滑3.6%，首次轉(zhuǎn)負(fù)，根據(jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心地產(chǎn)組復(fù)盤觀察，從以往周期來(lái)看，轉(zhuǎn)負(fù)至見底大概需要2-3個(gè)季度，因此短期內(nèi)房地產(chǎn)景氣度預(yù)計(jì)將持續(xù)下行，連帶家具行業(yè)景氣度走弱。

從中期(6個(gè)月)來(lái)看，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)推算，預(yù)計(jì)2019年二季度地產(chǎn)銷售增速有望見底，屆時(shí)對(duì)家具板塊悲觀情緒有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)。

全國(guó)商品房銷售面積單季度同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，廣發(fā)地產(chǎn)組、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

從長(zhǎng)期 (1年以上)來(lái)看，2019年竣工面積受新開工影響，或好于今年。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)看，2008年之后，開發(fā)商開發(fā)體量逐步擴(kuò)大，出于資金滾動(dòng)開發(fā)的需求，竣工較新開工會(huì)出現(xiàn)一定的滯后。第一，從大的增速高點(diǎn)來(lái)看，竣工增速高點(diǎn)滯后新開工兩年左右，與銷售合同中的竣工交付周期匹配，一定程度上表明房企的竣工是合同約束下的被動(dòng)竣工。另外，從新開工和竣工增速的高點(diǎn)位置看，新開工增速高點(diǎn)往往在每年周期的上行末梢，而對(duì)應(yīng)的竣工增速高點(diǎn)往往出現(xiàn)在下一輪周期的復(fù)蘇前哨，中間的時(shí)滯剛好是一個(gè)小周期的下行時(shí)長(zhǎng)。

商品房竣工與新開工走勢(shì)關(guān)系

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，廣發(fā)地產(chǎn)組、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

據(jù)此預(yù)測(cè)，本輪周期新開工增速高點(diǎn)大概率為2018年Q3。我們發(fā)現(xiàn)2017年下半年起新開工面積同比增速持續(xù)提升，按照歷史經(jīng)驗(yàn)推斷，預(yù)計(jì)隨著明年二季度后竣工面積有望向好，同時(shí)疊加行業(yè)景氣度向好刺激地產(chǎn)商推盤，竣工面積向好確定性增強(qiáng)，有望助力家具行業(yè)景氣度進(jìn)一步復(fù)蘇。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡