美國豆油的生物柴油消費量下調 2023全球生物柴油消費增量預期報告

• 黃江 2022年12月12日 來源：新浪 895 55
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2022/23年度用于生物燃料的豆油下調2億磅，為116億磅。美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調至19.01億磅。美國豆油的供需報告數據偏空，對油脂價格形成打壓。

近期國際油脂市場的劇烈波動對國內豆油期價產生關聯影響。今日國內豆油期貨和棕櫚油期貨普遍下跌，棕櫚油2305合約價格下跌超5%，上周五晚美國農業(yè)部供需報告數據調低美國豆油的生物柴油消費量，并調高美國豆油的期末庫存量，數據利空，油脂類期貨價格承壓下行。

美國豆油的生物柴油消費量下調

美國農業(yè)部的12月份供需報告顯示，基于美國環(huán)保署(EPA) 最近提出的可再生燃料目標議案， 2022/23年度用于生物燃料的豆油下調2億磅，為116億磅。美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調至19.01億磅。美國豆油的供需報告數據偏空，對油脂價格形成打壓。

上周美國EPA的可再生燃料摻混方案成為市場關注焦點，也成為未來3年美國生物燃料摻混目標的行動指南。方案明確了2023—2025年可再生燃料摻混RVOs分別為208.2億加侖、218.7億加侖和226.8億加侖，反映出未來3年摻混目標逐年增加的趨勢，但從增幅來看，還是不及市場預期。2023年可再生燃料總量從2022年206.3億加侖增長至208.2億加侖，增幅為1.9億加侖，主要來自生物質柴油和纖維素燃料。

根據中研普華研究院《2022-2027年中國生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風險分析報告》顯示：

目前美國生物質柴油的主要原料由大豆油、菜籽油、動物脂肪、回收油和其他油脂構成，其中大豆油投料占到全部原料的比例為45%，菜籽油投料占比為6.3%。按照美國生物柴油強制摻混目標計算，2023年美國豆油制生物柴油的消費增量為6.67億磅，菜籽油制生物柴油的消費增量為0.93億磅。顯然，這很難達到此前美國農業(yè)部月度供需報告中對豆油的消費預期增量，由于可再生柴油的強制摻混目標不及預期，導致美豆油期價出現集體跌停的局面。

2023全球生物柴油消費增量預期報告

此外，市場密切關注來自于巴西生物燃料政策調整的可能性。從近期巴西傳遞的消息來看，未來巴西是否能如期上調生柴強制摻混標準仍存變數。根據巴西政府之前公布的生物柴油路線圖，明年1月份應當將生物柴油摻混提高到14%，從3月1日起調高到15%。但這個路線圖被推翻，巴西礦業(yè)和能源部表示，在2023年3月31日之前，巴西生物柴油的強制摻混比例將保持在10%，從4月起將提高到15%。我們看到，無論中間的路線如何調整，最終的指向是15%的生物柴油摻混目標。具體調整的節(jié)奏還需等到新一屆政府上臺后再做決定。我們按照2023年巴西生物柴油強制摻混上調至15%，豆油的投料占比70%計算，豆油制生物柴油的消費量584萬噸，年比增長194.8萬噸。這意味著2023年受到巴西生物柴油強制摻混目標提高的帶動，巴西大豆的壓榨消費量將增長1082萬噸。

從美國農業(yè)部對巴西大豆供需平衡表的預估來看，2022/2023年度巴西大豆產量有望增長至1.52億噸，如果預估實現，產量同比增長2500萬噸，出口預估增長1000萬噸，生物柴油強制摻混可能帶來大豆壓榨消費增量1082萬噸，實際產量增長帶來的庫存增幅僅418萬噸左右。因此，即便是今年巴西大豆再次豐產，實際豐產對價格的壓力影響也將被出口增量和生柴消費增量大部分抵消。何況在拉尼娜的影響下，巴西大豆能否實現豐產尚不確定。

從國內市場來看，隨著進口大豆到港量的增長，國內油廠壓榨利潤和盤面壓榨利潤持續(xù)向好，國內油廠開工率快速從10月末的40%提升至66%，但國內油廠豆油庫存不升反降至74.56萬噸，周比下降0.76萬噸，反映出國內市場需求旺盛。后期重點關注油廠開工率的變化情況和下游市場春節(jié)前的備貨節(jié)奏對豆油庫存的影響。

《2022-2027年中國生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風險分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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