美加息步伐或快于預(yù)期 世界新興市場繼續(xù)承壓

• 2018年6月19日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 303 12
• 繁體

• 

  2018-2024年中國能源金融行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

北京時(shí)間6月14日凌晨，美聯(lián)儲再度加息25個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息，也在市場各方的預(yù)料之中。從2015年底至今，美聯(lián)儲已經(jīng)加息7次。此次在加息同時(shí)釋放出的“鷹派”信號更引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。

有人認(rèn)為，美聯(lián)儲加息之后，人民幣匯率可能承壓，這可能迫使貨幣政策出現(xiàn)調(diào)整。明明則表示，當(dāng)前我國熱錢波動(dòng)明顯減少，資本管制也尚未完全放開，人民幣匯率雙向波動(dòng)明顯增大，人民幣匯率總體仍然較為平穩(wěn)，不再是貨幣政策的最主要矛盾。

接下來，我國貨幣政策調(diào)整仍有空間。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從我國宏觀經(jīng)濟(jì)背景來看，我國的貨幣政策有調(diào)控的空間。從二季度整體來看，外需比較平穩(wěn)；內(nèi)需方面，盡管投資有所回落，但房地產(chǎn)投資保持高位，對沖了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資回落的影響，包括工業(yè)增加值增長也超出市場預(yù)期，因此，二季度GDP增速或與一季度持平。但防范金融風(fēng)險(xiǎn)，控制杠桿率仍是重點(diǎn)。從后期操作來看，市場人士建議，為保持市場流動(dòng)性合理穩(wěn)定，考慮到目前仍然高企的MLF存量，接下來使用定向降準(zhǔn)置換MLF的操作仍需要繼續(xù)進(jìn)行。

世界新興市場繼續(xù)承壓

在美聯(lián)儲宣布加息后，中國香港金管局、沙特央行緊隨其后，均宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，以對沖當(dāng)?shù)刎泿琶媾R的走低壓力以及緩沖流動(dòng)性趨緊的狀況。

隨著美聯(lián)儲加息節(jié)奏變化，新興市場貨幣可能進(jìn)一步承壓。鄂永健認(rèn)為，“鷹派”加息也是對美國經(jīng)濟(jì)基本面增長前景的確認(rèn)，除非遭到不確定性因素顯著沖擊，否則短期來看美國經(jīng)濟(jì)相對歐元區(qū)、日本等其他國家增長更為強(qiáng)勁，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮節(jié)奏相對其他央行也更快。

在此前美聯(lián)儲的加息節(jié)奏下，美國貨幣緊縮步伐就已經(jīng)大幅超過新興市場承受程度。近期，阿根廷等新興市場爆發(fā)貨幣危機(jī)，印度、印尼兩國央行也唿吁美聯(lián)儲放慢緊縮步伐。阿根廷央行在一周內(nèi)接連3次加息，4月份從27.25%上調(diào)至30.25%，之后又分別于5月3日和4日上調(diào)至33.25%和40%，共上調(diào)1275個(gè)基點(diǎn)。土耳其里拉在年初開始下跌，截至目前，里拉今年總跌幅已超過20%。5月24日，土耳其央行緊急會議后，上調(diào)利率300個(gè)基點(diǎn)至16.5%，6月8日，土耳其再度超預(yù)期加息至17.75%。此外，巴西、印尼和墨西哥等國的金融市場同樣震蕩加劇。

溫彬表示，對于新興市場而言，貶值壓力使得這些國家央行不得不提高利率來控制匯率。這些新興市場國家，尤其是美元負(fù)債較高、貿(mào)易赤字較大的，最容易受到美聯(lián)儲加息影響。接下來，隨著美聯(lián)儲加息步伐加快，美元負(fù)債較高的企業(yè)和國家債務(wù)成本會繼續(xù)上升，溫彬認(rèn)為，疊加貨幣錯(cuò)配的因素，新興市場債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能更加突出。

鄂永健預(yù)計(jì)，下半年美元指數(shù)還會進(jìn)一步上行，甚至可能再創(chuàng)階段新高，屆時(shí)部分新興市場貨幣還將承受貶值壓力。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡