大小房企分化加劇 四季度融資需求仍然強勁

• 2018年12月11日 FanTianQing來源：手機新浪網(wǎng) 276 10
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  中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定，但動力和質(zhì)量較為不足，房地產(chǎn)策劃代理行業(yè)發(fā)展如何受限？

  隨著房地產(chǎn)策劃代理行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的房地產(chǎn)策劃代理企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當(dāng)前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深...

大小房企分化加劇，四季度融資需求仍然強勁。

大小房企分化加劇，四季度融資需求仍然強勁。

今年11月份，陸續(xù)有十幾家房地產(chǎn)企業(yè)密集發(fā)布融資計劃，整體資金規(guī)模超過千億。與此同時，由于海外發(fā)債比重上升，帶動企業(yè)平均融資成本整體上行，創(chuàng)下近三年新高。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于當(dāng)前房地產(chǎn)市場銷售業(yè)績增速普遍放緩，企業(yè)之間的規(guī)模競爭仍在延續(xù)，大小房企分化加劇，整個四季度房企的融資需求仍然強勁。

11月份房企融資動作密集

11月28日，弘陽地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，擬發(fā)行于2020年12月3日到期本金總額為1.8億美元的優(yōu)先票據(jù)，年利率為13.5%。僅11月份最后2天，就有12家房企陸續(xù)發(fā)布公告，披露其近期融資計劃或公告票據(jù)上市發(fā)行，累計規(guī)模近300億。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，整個11月份，房企境內(nèi)外融資放量，涉及類型包括股份增發(fā)、優(yōu)先票據(jù)、中期票據(jù)、公司債、可換股債券、超短期融資券、ABS等。其中，11月份房企境內(nèi)發(fā)行債券523億元，規(guī)模環(huán)比增長14%，同比增長112%；月內(nèi)房企海外發(fā)行債券304億元，環(huán)比增長263%，同比增長7%。

全年來看，今年1-11月，房企累計境內(nèi)發(fā)債5632億元，同比增長66%；累計海外發(fā)債3220億元，同比增長12%。

11月份，房企與金融機構(gòu)合作較為頻繁，僅光大信托就和三家房企簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，總額為400億元，其中規(guī)模較大的是與泰禾建立的總額200億元的全面業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

公開消息顯示，早在今年10月泰禾集團(tuán)就與上海銀行簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，上海銀行意向為泰禾集團(tuán)提供總額最高不超過200億元人民幣的綜合授信額度。加上此次與光大的合作，近兩個月來泰禾已連續(xù)獲得銀行授信近400億元。

克而瑞地產(chǎn)研究中心一位分析人士指出，多元化的融資方式，加上與銀行在各業(yè)務(wù)中的全面合作，能夠助力泰禾各業(yè)務(wù)板塊的快速發(fā)展，如養(yǎng)老、教育、金融等等，從而為企業(yè)帶來更多收益。

不僅是泰禾，當(dāng)月正榮集團(tuán)和金融機構(gòu)的合作也廣受關(guān)注。正榮與中山證券和興業(yè)信托分別建立了200億元和100億元的業(yè)務(wù)合作。上述分析人士認(rèn)為，這些都表明在融資環(huán)境收緊的背景下，房企通過與金融機構(gòu)合作，增加未來流動性。

該人士進(jìn)一步認(rèn)為，11月多家房企的大額融資計劃獲批，從長期來看，由于房地產(chǎn)市場的增長已經(jīng)明顯放緩，調(diào)控政策底部逐漸形成，因而近期政府對于房企發(fā)債的審批趨于寬松。然而值得注意的是，當(dāng)前的政策信號顯示出中央遏制房價上漲的決心不會改變，決不會允許調(diào)控前功盡棄，因而，預(yù)計在未來的一段時間之內(nèi)，調(diào)控政策仍然會在底部運行，房企維持資金鏈“活下去”將會是這段時間的主旋律。

大小房企分化加劇

業(yè)內(nèi)分析指出，近期融資獲批增多使得房企流動性壓力趨緩；大型龍頭房企當(dāng)前流動性與償債能力表現(xiàn)仍然穩(wěn)健。未來一段時間龍頭房企并購中小開發(fā)商的現(xiàn)象或逐步增多。不過，來自市場機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期獲得融資的仍以大型房企居多，而且境外發(fā)債的比例增加明顯。

根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)企業(yè)11月份發(fā)債總量546.5億元，環(huán)比上月上升99%，結(jié)束了連續(xù)6個月下降的趨勢。主要是本月境外債發(fā)行量較大，達(dá)285.1億元，環(huán)比大幅增長419.3%，占比達(dá)到了52.2%。

與此同時，11月份房企發(fā)債融資的平均成本為8.54%，達(dá)到2015年以來的單月最高水平?？硕鸱矫嬷赋觯谌谫Y收緊的情況下，房企融資成本不斷增加，特別是境外債融資，當(dāng)月房企平均境外債融資成本11.47%，較前10月境外發(fā)債成本6.45%增長5.02個百分點。其中，有3家企業(yè)發(fā)債成本超過10%。2018年1-11月房企平均融資成本6.32%，較前10月的6.06%顯著上升，已超過2017年全年平均值。

從具體企業(yè)來看，11月份融資總量最高的企業(yè)為中國恒大，融資額達(dá)194.2億元，主要為其于11月6日和11月19日總計發(fā)行了四筆境外優(yōu)先票據(jù)，共計28億美元。當(dāng)月融資成本最低的為萬科A發(fā)行的一筆10億元的超短融，利率僅為3.1%，此外，萬科A發(fā)行的另一筆20億元的中期票據(jù)利率也較低，僅為4.03%。

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