我國休閑食品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量有4347家 休閑食品行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

• 李波 2023年3月8日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1270 83
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近年來，堅(jiān)果、水果凍干等休閑食品快速發(fā)展，休閑食品已逐步擺脫垃圾食品的形象。隨著新一代年輕群體成為消費(fèi)主力，休閑食品的人均消費(fèi)量有望提升。

休閑食品行業(yè)市場多大?

A股20家休閑食品行業(yè)上市公司中，有15家上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長，占比達(dá)75%;9家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長，占比達(dá)到45%，顯示行業(yè)整體具有較強(qiáng)韌性。

在消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的雙重驅(qū)動(dòng)下，休閑食品已經(jīng)成為現(xiàn)代人的剛需，基于龐大消費(fèi)人群及高購買頻次，我國零食市場規(guī)模不斷壯大，各細(xì)分品類迅速崛起。雖然疫情對行業(yè)發(fā)展造成了一些擾動(dòng)，但整體趨勢仍長期向好?！?/p>

近年來，堅(jiān)果、水果凍干等休閑食品快速發(fā)展，休閑食品已逐步擺脫垃圾食品的形象。隨著新一代年輕群體成為消費(fèi)主力，休閑食品的人均消費(fèi)量有望提升。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2027年中國休閑食品行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》分析

休閑食品行業(yè)市場分析

2021年我國休閑食品行業(yè)CR10僅14.40%，較海外具備較大提升空間。根據(jù) Wind和各公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)測算，2021年我國休閑食品行業(yè)前十公司分別為瑪氏、百事、 億滋、達(dá)利、三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、喜之郎、盼盼、絕味、桃李，按出廠口徑計(jì)算 的市占率分別為2.93%、1.88%、1.38%、1.37%、1.35%、1.29%、1.09%、1.09%、 0.90%、0.87%，CR10僅為14.40%。海外休閑食品經(jīng)過多年發(fā)展，競爭格局逐漸集中。

根據(jù)彭博，21年美國/日本休閑食品行業(yè)終端口徑CR5分別為40.90%、27.60%， 我國休閑食品行業(yè)集中度相比仍有提升空間。伴隨龍頭供應(yīng)鏈優(yōu)勢加強(qiáng)、渠道布局 逐漸完善以及品牌力持續(xù)提升，預(yù)計(jì)我國休閑食品行業(yè)集中度有望提升。

多家休閑食品行業(yè)上市公司業(yè)績于去年年二季度出現(xiàn)改善，也令市場眼前一亮。以勁仔食品為例，公司二季度實(shí)現(xiàn)營收3.6億元，同比增長45.60%;實(shí)現(xiàn)凈利潤3660.84萬元，同比增長84.72%;扣非凈利潤3603.53萬元，同比增長高達(dá)202.66%。

值得一提的是，上半年有9家休閑食品行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增長，其中有5家營收凈利增長幅度均達(dá)兩位數(shù)以上，分別為廣州酒家、青島食品、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品和勁仔食品?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示：“品質(zhì)是休閑食品消費(fèi)者考慮的首要因素，其次才是品牌調(diào)性、性價(jià)比、服務(wù)、場景、黏性等。從相關(guān)公司上半年業(yè)績來看，當(dāng)前消費(fèi)意愿在進(jìn)一步向性價(jià)比高的產(chǎn)品傾斜?！?/p>

今年上半年20家休閑食品行業(yè)上市公司中營收增長幅度最大的是勁仔食品，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.2億元，同比增長31.3%。

對于上半年取得的佳績，“上半年公司‘大包裝升級’戰(zhàn)略取得階段性成果，產(chǎn)品矩陣得到優(yōu)化，渠道競爭力不斷加強(qiáng)，品牌力進(jìn)一步提升，同時(shí)公司持續(xù)推進(jìn)線下傳統(tǒng)流通渠道、現(xiàn)代渠道和線上渠道立體式全渠道穩(wěn)健發(fā)展，各渠道營收均保持較好增長勢頭?！?/p>

在消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期漸濃背景下，休閑食品行業(yè)上市公司有望在二級市場獲得更多青睞。例如，半年報(bào)發(fā)布不久后，勁仔食品便迎來了浙商證券、嘉實(shí)基金、招商基金等多家知名機(jī)構(gòu)調(diào)研;鹽津鋪?zhàn)影肽陥?bào)則獲得了21家券商研報(bào)關(guān)注。

與歐美國家相比，我國居民人均休閑食品消費(fèi)量較低， 19年我國休閑食品人均消費(fèi)量為2.2kg，低于日本(5.6kg)、英國(9.5kg)、美國 (13.0kg)，仍有較大提升空間。

(1)分品類來看，根據(jù)彭博，18年我國人均咸味 零食消費(fèi)額為14.2美元，低于日本(89.8美元)、英國(106.5美元)、美國(153.6 美元)，此外甜味零食、糖果等品類人均消費(fèi)也低于發(fā)達(dá)國家。

(2)分渠道看，根 據(jù)彭博，21年我國休閑食品行業(yè)BC類商超、線上、KA商超、便利店、連鎖門店(包 括直營店、加盟店等)、其他渠道收入占比分別為40.20%、14.80%、12.70%、10.10%、 4.80%、17.40%。

2021年我國休閑食品行業(yè)CR10僅14.40%，較海外具備較大提升空間。根據(jù) Wind和各公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)測算，2021年我國休閑食品行業(yè)前十公司分別為瑪氏、百事、 億滋、達(dá)利、三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、喜之郎、盼盼、絕味、桃李，按出廠口徑計(jì)算 的市占率分別為2.93%、1.88%、1.38%、1.37%、1.35%、1.29%、1.09%、1.09%、 0.90%、0.87%，CR10僅為14.40%。

海外休閑食品經(jīng)過多年發(fā)展，競爭格局逐漸集 中。根據(jù)彭博，21年美國/日本休閑食品行業(yè)終端口徑CR5分別為40.90%、27.60%， 我國休閑食品行業(yè)集中度相比仍有提升空間。伴隨龍頭供應(yīng)鏈優(yōu)勢加強(qiáng)、渠道布局 逐漸完善以及品牌力持續(xù)提升，預(yù)計(jì)我國休閑食品行業(yè)集中度有望提升。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國休閑食品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量有4347家。

然而，國內(nèi)休閑食品行業(yè)卻巨頭難出，從體量上看，200億元市值以上的只有洽洽食品;百億元以上的企業(yè)有良品鋪?zhàn)雍腿凰墒?而鹽津鋪?zhàn)?、來伊份、甘源食品和好想你的市值均在百億元以內(nèi)。

在疫情反復(fù)消費(fèi)降維背景下，具有“大行業(yè)、小企業(yè)”特征的零食賽道，去年已從增量市場轉(zhuǎn)向存量市場，休閑食品品牌面臨凈利率下滑的焦慮開始紛紛漲價(jià)。

近年來零食折扣店等新渠道發(fā)展較快，零食折扣店更接近傳統(tǒng)線下渠道屬性， 終端價(jià)較其他渠道低、對上游廠商渠道價(jià)盤管控要求更高，且為滿足折扣店高周轉(zhuǎn) 的要求，需要上游零食廠商具備強(qiáng)管理團(tuán)隊(duì)和強(qiáng)供應(yīng)鏈能力。

我國休閑食品行業(yè)市場規(guī)模從2016年的8224億元增長至2020年的12984億元，年均復(fù)合增長率達(dá)12.09%，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)15132億元2023年將達(dá)16111億元。

休閑食品行業(yè)前景分析

目前，零食折扣店壓縮渠道利潤以及廠商出廠價(jià)以實(shí)現(xiàn)終端低價(jià)。 由于休閑食品具備同質(zhì)化、低客單價(jià)、單品復(fù)購率低的特點(diǎn)，導(dǎo)致消費(fèi)端天然分散、 有品類無品牌的現(xiàn)象。

休閑食品行業(yè)無絕對大單品，導(dǎo)致渠道商較生產(chǎn)商更為強(qiáng)勢， KA商超等傳統(tǒng)渠道不斷提高生產(chǎn)商的進(jìn)場費(fèi)用、拉長賬期。零食折扣店對每個(gè)細(xì)分 產(chǎn)品對接廠商直供，無需進(jìn)場費(fèi)用和條碼費(fèi)用等，壓縮渠道利潤空間以及廠商出廠 價(jià)后降低終端售價(jià)(對上游大品牌廠商一般壓價(jià)較少)。

折扣店龍頭達(dá)樂/美元樹21年收入分別為2181和1678億人民幣。美國折 扣零售業(yè)態(tài)自90年代以來已發(fā)展成熟，目前呈現(xiàn)達(dá)樂和美元樹的雙寡頭格局。

(1) 達(dá)樂：以社區(qū)店為主，產(chǎn)品包括消耗品、季節(jié)性家居用品和服裝，其中日用消耗品 占比超過70%。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，達(dá)樂21年收入2181.42億人民幣(342.21億美 元)，截止22年9月門店數(shù)達(dá)18818家。

從商業(yè)模式看，零食折扣店壓縮渠道利潤以及廠商出廠價(jià)以實(shí)現(xiàn)終端低價(jià)。 由于休閑食品具備同質(zhì)化、低客單價(jià)、單品復(fù)購率低的特點(diǎn)，導(dǎo)致消費(fèi)端天然分散、 有品類無品牌的現(xiàn)象。休閑食品行業(yè)無絕對大單品，導(dǎo)致渠道商較生產(chǎn)商更為強(qiáng)勢， KA商超等傳統(tǒng)渠道不斷提高生產(chǎn)商的進(jìn)場費(fèi)用、拉長賬期。

零食折扣店對每個(gè)細(xì)分 產(chǎn)品對接廠商直供，無需進(jìn)場費(fèi)用和條碼費(fèi)用等，壓縮渠道利潤空間以及廠商出廠 價(jià)后降低終端售價(jià)(對上游大品牌廠商一般壓價(jià)較少)。

此外，折扣店選址多在社 區(qū)則租金較為便宜，無需導(dǎo)購員則節(jié)省人工，門店庫存水平較低且對進(jìn)貨標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格 要求，最終折扣店終端形成集中式購買、高性價(jià)比等優(yōu)勢。

休閑食品行業(yè)增速逐漸放緩，且大單品和新品邏輯較弱，行業(yè)性投資機(jī)會主要 來自渠道變革下的新一輪鋪貨。復(fù)盤歷史，08年以來休閑食品行業(yè)經(jīng)歷3輪大牛市， 每輪牛市超額收益明顯：

(1)08-10年：主要由商超渠道鋪貨推動(dòng)(從90年代持續(xù)至11年)，休閑食品 行業(yè)申萬指數(shù)上漲555.38%，相對食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲368.13%，相對上證指數(shù) 上漲488.29%。

(2)12-16年：主要由線上渠道鋪貨、線下渠道下沉推動(dòng)(從12年左右持續(xù)至 今)，休閑食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲231.06%，相對食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲90.74%， 相對上證指數(shù)上漲169.65%。 (3)18-20年：本輪非渠道鋪貨推動(dòng)，相對食品指數(shù)超額收益相對較少。

受益 于疫情導(dǎo)致居家消費(fèi)場景增加、食品板塊估值抬升，休閑食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲 175.52%，相對食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲37.12%，相對上證指數(shù)上漲144.55%。

休閑食品行業(yè)的銷售渠道中，電商和新興渠道增速快，休閑食品線上銷售規(guī)模占比不斷提升，但傳統(tǒng)線下渠道仍占據(jù)主導(dǎo)地位。隨著零食產(chǎn)業(yè)的不斷革新及居民生活水平的提升，休閑零食行業(yè)呈現(xiàn)出注重健康、國潮興起、兒童零食創(chuàng)新、功能化發(fā)展的趨勢。

隨著大眾消費(fèi)水平的提升，消費(fèi)者對于休閑零食種類和品質(zhì)的需求也在不斷提升，健康化休閑零食產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)上升發(fā)展態(tài)勢。含碳水、含糖量較高的傳統(tǒng)零食消費(fèi)比例下降明顯，非油炸零食消費(fèi)有所提升。

新一代的年輕消費(fèi)者以及中等收入群體愿意為健康的飲食給予更高的溢價(jià)，低糖低卡、優(yōu)質(zhì)的原材料、健康的加工工藝、健康的功能性等要求，已成為主流需求推動(dòng)著零食產(chǎn)業(yè)向著健康化發(fā)展。如鹽津鋪?zhàn)油瞥鲆越】荡旨Z為賣點(diǎn)的粗糧辣條;三只松鼠采用植物基推出香菇素肉產(chǎn)品“菇的肉”。后疫情時(shí)代，人們對于健康的追求越來越迫切，對于食品安全的要求也越來越高。

我國休閑食品發(fā)展空間巨大，休閑食品市場仍將會以高于20%的速度增長，成為食品市場的“新寵”。我國休閑食品種類繁多，隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，休閑食品逐漸向健康化等功能性拓展。

當(dāng)下飲品行業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向“0蔗糖”，軟歐包開始宣揚(yáng)“全麥無添加”，蒟蒻果凍、魔芋、雜糧餅干等代餐食品你方唱罷我登場，休閑零食業(yè)的健康細(xì)分市場硝煙再起。

0蔗糖成為包裝紙上醒目的標(biāo)識，網(wǎng)店中低卡低糖標(biāo)簽成為引流利器，消費(fèi)者在超市拿起零食后翻看配料表變成習(xí)慣性動(dòng)作……一葉知秋，休閑食品健康化趨勢正在飛速到來，大健康已成為風(fēng)口。

未來，休閑食品市場仍將持續(xù)擴(kuò)大，中高端市場需求旺盛，地域優(yōu)勢持續(xù)凸顯，企業(yè)優(yōu)勢品牌日益壯大，工業(yè)化、自動(dòng)化、智能化、數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)一步推進(jìn)。天然、營養(yǎng)、健康、方便、享受的休閑食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間無限。

欲了解更多關(guān)于休閑食品行業(yè)的市場數(shù)據(jù)及未來行業(yè)投資前景，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2027年中國休閑食品行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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