汽車音響迎來(lái)升級(jí)，單車價(jià)值量 10 倍成長(zhǎng)

• 陳博 2023年10月27日 來(lái)源：中研網(wǎng) 1016 64
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新能源車揚(yáng)聲器升級(jí)僅是表觀指標(biāo)，隨著對(duì)音質(zhì)的提升和揚(yáng)聲器數(shù)量的提升，需要新增功放、低音炮等配臵才能達(dá)到比較好的音效，此外還有頭枕音響（如長(zhǎng)安UNI-K）等高級(jí)配臵。過(guò)去中低配臵的車型，功放集成于主機(jī)內(nèi)；主機(jī)廠對(duì)音質(zhì)要求提升，需要配備獨(dú)立的功放。功放分為數(shù)D

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汽車音響系統(tǒng)構(gòu)成：揚(yáng)聲器、功放、AVAS等。一套完整的音響系統(tǒng)由主機(jī)、揚(yáng)聲器(包括低頻、中頻、高頻、全頻、低音炮等)、功放(連接主機(jī)和揚(yáng)聲器，將音頻信號(hào)進(jìn)行選擇和預(yù)處理，實(shí)現(xiàn)音頻信號(hào)放大并提升音質(zhì))、AVAS(汽車聲學(xué)警報(bào)系統(tǒng)，電動(dòng)車上用來(lái)警示行人)等。

新能源車內(nèi)卷增配，把音響作為賣點(diǎn)，揚(yáng)聲器數(shù)量增加3-5倍。智能電動(dòng)化大浪潮下，新勢(shì)力普遍在配臵方面尋求差異化的賣點(diǎn)吸引消費(fèi)者，音響系統(tǒng)作為消費(fèi)者易感知的配臵，成為新勢(shì)力車型的重要賣點(diǎn)之一(典型的如蔚來(lái)、華為等)。從揚(yáng)聲器搭載數(shù)量上更容易感受到音響系統(tǒng)的升級(jí)：以燃油車為例，暢銷車型豐田卡羅拉配臵4-6個(gè)揚(yáng)聲器，高端車型如奔馳S級(jí)配臵15個(gè)揚(yáng)聲器并可選配31個(gè)揚(yáng)聲器(7.67萬(wàn)元)。而新勢(shì)力推出的車型揚(yáng)聲器配臵數(shù)量普遍在8-12個(gè)，部分車型揚(yáng)聲器數(shù)量達(dá)20個(gè)以上(如特斯拉ModelX、蔚來(lái)ET7/ET5、問(wèn)界M5等);從而帶動(dòng)傳統(tǒng)勢(shì)力推出的新車型揚(yáng)聲器數(shù)量也明顯增長(zhǎng)，部分車型標(biāo)配揚(yáng)聲器數(shù)量在12個(gè)左右。

音響配臵升級(jí)，增加獨(dú)立功放、低音炮、頭枕音響等產(chǎn)品。新能源車揚(yáng)聲器升級(jí)僅是表觀指標(biāo)，隨著對(duì)音質(zhì)的提升和揚(yáng)聲器數(shù)量的提升，需要新增功放、低音炮等配臵才能達(dá)到比較好的音效，此外還有頭枕音響(如長(zhǎng)安UNI-K)等高級(jí)配臵。過(guò)去中低配臵的車型，功放集成于主機(jī)內(nèi);主機(jī)廠對(duì)音質(zhì)要求提升，需要配備獨(dú)立的功放。功放分為數(shù)字功放和模擬功放，數(shù)字功放相較于傳統(tǒng)模擬功放具有穩(wěn)定性高、抗干擾能力強(qiáng)、失真小、噪音低、動(dòng)態(tài)范圍大等特點(diǎn)。數(shù)字功放系統(tǒng)中內(nèi)臵DSP處理器，對(duì)整車聲場(chǎng)、相位、均衡及聲像等方面進(jìn)行調(diào)整，提升聲音輸出品質(zhì)，配合聲學(xué)信號(hào)處理算法，數(shù)字功放產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)更多的拓展功能，是提升音質(zhì)必備的配臵。

隨著音響系統(tǒng)升級(jí)，音響系統(tǒng)的單車價(jià)值量從原有4-6個(gè)揚(yáng)聲器配臵的100-150元提升至1500元左右(12個(gè)揚(yáng)聲器+功放+低音炮+AVAS)，價(jià)值量10倍增長(zhǎng)。

通過(guò)復(fù)盤消費(fèi)電子聲學(xué)賽道的升級(jí)發(fā)現(xiàn)：(1)在智能手機(jī)快速滲透的09-13年，市值最大、股價(jià)漲幅最大、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快的是聲學(xué)賽道的歌爾股份，其4年時(shí)間收入從11億做到100億元。(2)歌爾股份業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的原因：智能手機(jī)和蘋果手機(jī)復(fù)合50%以上的增長(zhǎng);聲學(xué)賽道價(jià)值量9倍成長(zhǎng);國(guó)產(chǎn)替代，份額逐步提升。跟當(dāng)前汽車音響行業(yè)的邏輯非常類似。(3)雖然在消費(fèi)電子行業(yè)聲學(xué)賽道相對(duì)較早升級(jí)減緩(相比攝像頭領(lǐng)域)，但當(dāng)前汽車音響領(lǐng)域處于升級(jí)的初期階段(當(dāng)前單車平均僅4-6個(gè)揚(yáng)聲器，價(jià)值量100-200元)，價(jià)值量升級(jí)空間廣闊(可展望1000-2000元)，跟09年左右的消費(fèi)電子聲學(xué)賽道的升級(jí)類似。

通過(guò)分析車載音響競(jìng)爭(zhēng)者，發(fā)現(xiàn)：(1)車載音響供應(yīng)商中，白牌廠商優(yōu)于品牌廠商。主要是：品牌廠商研發(fā)、營(yíng)銷費(fèi)用高，且出貨量不大，比較容易虧損;品牌音響具有較強(qiáng)消費(fèi)黏性，市占率天花板明顯，只能通過(guò)并購(gòu)不斷擴(kuò)大份額;(2)車載音響行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代加速。新的電子電氣架構(gòu)實(shí)現(xiàn)軟硬件分離，白牌音響通過(guò)較好的性價(jià)比侵蝕品牌音響的份額;白牌音響屬于典型的制造業(yè)，盈利穩(wěn)定，且國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商具備較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，優(yōu)秀的企業(yè)市占率可以不斷提升。我們通過(guò)分析潛在的競(jìng)爭(zhēng)者(汽車電子和消費(fèi)電子公司)等，發(fā)現(xiàn)：(1)消費(fèi)電子公司2010年之前就開(kāi)始進(jìn)入車載音響領(lǐng)域，但目前看收入規(guī)模很小，如漫步者2006年進(jìn)入汽車領(lǐng)域，2020年收入僅2000萬(wàn)左右，且多為后裝市場(chǎng);(2)車載音響進(jìn)入壁壘較高，前裝市場(chǎng)尤其高，主要是：車規(guī)級(jí)壁壘、客戶開(kāi)拓壁壘。(3)功放從產(chǎn)品屬性上雖然偏汽車電子，但功放前十大品牌基本都是音響公司，很少有汽車電子和消費(fèi)電子公司;功放產(chǎn)品需要精通揚(yáng)聲器的性能特征和音頻處理技術(shù)。

梳理特斯拉音響系統(tǒng)，發(fā)現(xiàn)：(1)音響系統(tǒng)會(huì)配套電子電氣架構(gòu)進(jìn)行升級(jí)，特斯拉早在2012年就采用獨(dú)立功放的方案，并采用軟硬分離的解決方案，揚(yáng)聲器、功放、調(diào)音分別采用不同的供應(yīng)商;(2)特斯拉最新一代MCU3中，功放和音頻處理被集成到域控制器中，其他廠家是否跟隨有待觀察。

聲光電屬于消費(fèi)者感知比較明顯的領(lǐng)域，聲學(xué)也是智能手機(jī)率先升級(jí)的賽道，升級(jí)的思路是體積更小、性能更好、音質(zhì)更好(如HiFi立體聲)。麥克風(fēng)：從傳統(tǒng)的ECM升級(jí)為MEMS麥克風(fēng)，并且MEMS麥克風(fēng)的數(shù)量從1個(gè)提升到4個(gè);揚(yáng)聲器：從單個(gè)Speaker升級(jí)為Speakerbox;受話器：從單個(gè)Receiver升級(jí)成Receivermodule甚至Receiverbox。

智能手機(jī)出貨量快速增長(zhǎng)。09-13年，全球智能手機(jī)滲透率快速提升，從2009年的14%提升到56%，全球智能手機(jī)出貨量復(fù)合增速為55%，iPhone手機(jī)出貨量復(fù)合增速為57%。

零部件的國(guó)產(chǎn)化。由于外資的零部件公司較難滿足蘋果對(duì)于供應(yīng)鏈降本、快速迭代、產(chǎn)能配套的較高要求，國(guó)產(chǎn)零部件公司在這些方面的優(yōu)勢(shì)凸顯出來(lái)，持續(xù)替代外資零部件公司的份額。以MEMS麥克風(fēng)為例，外資龍頭供應(yīng)商樓氏電子的份額從2011年的67%下降至2020年的32%，而歌爾股份的份額從2011年的3%提升至2020年的33%。從四家聲學(xué)公司的收入也可以觀察到，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商歌爾和瑞聲收入快速增長(zhǎng)，并超越美律、樓氏等外資供應(yīng)商。

對(duì)比智能手機(jī)滲透曲線，新能源車滲透率還處于初期階段。智能手機(jī)滲透率2007年突破10%，此后滲透率快速提升;我們預(yù)計(jì)2022年全球新能源車銷量超過(guò)1000萬(wàn)輛，滲透率將突破10%大關(guān)，目前新能源車滲透率還處于初期階段，同樣音響系統(tǒng)的升級(jí)也尚處于初級(jí)階段，未來(lái)提升空間較大。

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