被指價格倒掛 瀘州老窖董秘辦稱會采取應對舉措 白酒產業(yè)現狀及未來發(fā)展趨勢分析

• 李波 2023年11月29日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 1449 96
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近日有消息稱，瀘州老窖價格“倒掛”。瀘州老窖董秘辦工作人員稱，價格“倒掛”現象在預計范圍內，公司會積極關注市場動向，采取應對舉措。國窖1573目前暫無價格調整計劃。

近日有消息稱，瀘州老窖價格“倒掛”。瀘州老窖董秘辦工作人員稱，價格“倒掛”現象在預計范圍內，公司會積極關注市場動向，采取應對舉措。國窖1573目前暫無價格調整計劃。

茅臺出廠價提價20%近一個月 實際批價僅上漲約0.7%

本月初茅臺酒(53度 500mL)出廠價提價20%近一個月后，實際批價僅上漲0.7%，遠小于上次提價時約11.5%的同期漲幅。今日酒價數據顯示，目前，茅臺酒(53度 500mL)散瓶批價為2670元/瓶，較月初上漲20元/瓶。注：茅臺前次提價發(fā)生在2018年1月，彼時茅臺出廠價提價18%，提價后一個月茅臺酒批價上漲170元/瓶，漲幅約11.5%。

國內20家A股白酒上市公司2023年三季報已于近日悉數披露完畢。前三季度，20家白酒上市公司業(yè)績亮眼，實現營收合計3111.62億元，同比增長15.91%;歸母凈利潤合計1189.8億元，同比增長18.92%。

然而，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢依然復雜。頭部名酒“茅五洋汾瀘”營收凈利實現雙增長;次高端品牌中，水井坊異軍突起，酒鬼酒卻遭遇“滑鐵盧”;整體而言，“去庫存”仍是關鍵。

據中研普華產業(yè)研究院出版的《2024-2029年白酒產業(yè)現狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》統計分析顯示：

Choice金融終端數據顯示，今年前三季度，20家A股白酒企業(yè)累計實現營業(yè)收入約3091.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤約1189.8億元。其中，茅臺第三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長14.04%、15.68%。五糧液第三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長16.99%、18.57%。

整體來看，白酒板塊三季度業(yè)績表現超預期。白酒股也依舊是公募基金的心頭好。公募基金三季報數據顯示，前十大重倉股“含酒量”十足，貴州茅臺仍然是頭號重倉股，瀘州老窖、五糧液位列榜單，古井貢酒則新晉前十大重倉股。據不完全統計，多家酒企在第三季度獲得了基金的增持。

10月29日，德邦證券研報表示，白酒基本面逐步確定，前期大幅下跌后板塊估值有所回落，建議看多做多。

白酒行業(yè)馬太效應愈加突出，為了圈粉年輕消費群體，重塑品牌影響力，不少酒企搞起了跨界聯名等新玩法。但這能否如愿創(chuàng)造名利雙收的增量價值，仍有待觀察。

10月30日晚間，隨著巖石股份發(fā)布三季報，國內20家A股白酒上市公司2023年三季報已悉數披露完畢。

前三季度，20家白酒上市公司業(yè)績亮眼，實現營收合計3111.62億元，同比增長15.91%;歸母凈利潤合計1189.8億元，同比增長18.92%。

中小白酒企業(yè)表現出業(yè)績高增長態(tài)勢，巖石股份、金種子酒、金徽酒、今世緣和伊力特，5家酒企營業(yè)收入分別同比增長72.11%、31.73%、29.32%、28.34%、25.77%。

在面對市場競爭加劇、價格倒掛的情況下，多數白酒企業(yè)將去庫存作為2023年的重要戰(zhàn)略。從披露財報來看，雖然白酒企業(yè)普遍實現業(yè)績增長，但存貨依舊居高不下。20家A股白酒企業(yè)中，僅有順鑫農業(yè)存貨同比下降。

機構看白酒 普遍預期向好

不同于市場對白酒行業(yè)未來發(fā)展的擔憂，券商普遍對未來充滿信心，但也有多數券商認為，白酒行業(yè)內部分化還將延續(xù)。

國泰君安認為，白酒Q3穩(wěn)健，充分受益復蘇。茅臺三季報符合調整后預期彰顯行業(yè)韌性，且從三季報運行趨勢來看，板塊整體延續(xù)符合預期的穩(wěn)健運行態(tài)勢。

對于白酒行業(yè)下一步發(fā)展，國泰君安稱，目前各大品牌回款陸續(xù)接近尾聲，批價、庫存等渠道反饋皆處于相對良性狀態(tài)，Q4經銷商大會與旺季開門紅有望迎來密集反饋與催化。

此次萬億國債有望助推基建投資穩(wěn)步回升，對白酒將形成積極正向影響，未來經濟穩(wěn)步復蘇有望帶動白酒回歸積極發(fā)展勢頭。

開源證券判斷，后續(xù)白酒仍會漸進式復蘇，同時也會繼續(xù)演繹分化格局。貴州茅臺公布三季報，2023Q3營收與利潤分別增長13.1%與15.7%，基本符合預期。預收款等指標表現良好，報表質量較高。

年內白酒需求穩(wěn)定，報表韌性較強，部分白酒企業(yè)下半年增速放緩更多是發(fā)貨節(jié)奏問題而非行業(yè)需求萎縮，全年業(yè)績無須下調。當前白酒仍面臨結構性復蘇，高端白酒與地產酒龍頭表現較好。

安信證券表示，酒企費用投放模式轉變，區(qū)域酒具備穿越周期能力。行業(yè)競爭加劇下，酒企渠道端費用投入有所縮減，加大C端消費者投入，前期酒企渠道費用較高以提升配合度，當下更重視消費者培育。

“從動銷來看，區(qū)域和品類之間仍存在分化，中檔價格帶優(yōu)，而次高端弱。多數品牌普遍加大C端投入加快動銷，其中蘇皖地區(qū)強勢地產品牌動銷表現較好;部分次高端品牌如水井坊、酒鬼省外市場動銷略慢。

總體來看，23年酒企節(jié)奏普遍加快，行業(yè)分化加劇，同時酒企更加注重C端投入以搶占市場份額，雙節(jié)旺季亦積極推出紅包掃碼活動搶占消費者，具備活動持續(xù)時間長、參與產品范圍擴大、獎勵豐富的特點。”安信證券稱。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產業(yè)研究院的報告《2024-2029年白酒產業(yè)現狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》。

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