中國股票基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景預(yù)測

• 劉明月 2023年10月27日 來源：中研研究院 1139 73
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隨著中國占全球經(jīng)濟(jì)比重的不斷提升，中國資產(chǎn)對外資仍具有很大的吸引力，目前外資占A股股票基金的份額不足5%，未來仍然較大提升空間，外資非?？春玫尼t(yī)療保健、消費(fèi)、半導(dǎo)體、低碳新能源等行業(yè)龍頭會繼續(xù)有比較出色的表現(xiàn)。

隨著中國占全球經(jīng)濟(jì)比重的不斷提升，中國資產(chǎn)對外資仍具有很大的吸引力，目前外資占A股股票基金的份額不足5%，未來仍然較大提升空間，外資非?？春玫尼t(yī)療保健、消費(fèi)、半導(dǎo)體、低碳新能源等行業(yè)龍頭會繼續(xù)有比較出色的表現(xiàn)。

與國際股票基金成熟市場相比，我國股票基金規(guī)模較小。美國股票型基金的比例在過去20年一直保持在50%左右，而中國股票型基金的比例在過去10年才增長到10%以上，到現(xiàn)在也只有13%。美國股市長期相對成熟和穩(wěn)定，而國內(nèi)股市長期相對波動和周期性。因此，美國股票型基金能夠獲得相對穩(wěn)定的高回報，這也有助于其持續(xù)的高規(guī)模。

成長型基金投資于那些具有成長潛力并能帶來收入的普通股票上，具有一定的風(fēng)險。股票基金收入型基金投資于具有穩(wěn)定發(fā)展前景的公司所發(fā)行的股票，追求穩(wěn)定的股利分配和資本利得，這類基金風(fēng)險小，收入也不高。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國股票基金行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》顯示

伴隨著股市的大漲大跌，自然也會給股票基金帶來不小的風(fēng)險，主要表現(xiàn) 在：雖然長時間看投資股票基金虧損的概率幾乎為零，但對一些中短期投資資金來說，虧錢的風(fēng)險仍不小。所以，投資者在選擇股票基金時，首先要問問自己：可否避免承受中短期內(nèi)凈值的波動。

前三季度，76只股票的基金持股市值同比減少，51只股票同比減幅超過50%，其中包括6只基金持股市值排名前10的股票，藥明康德、天賜材料、?？低?只股票的基金持股市值同比減少超過90;

21只股票的基金持股市值同比增加，10只股票的基金持股市值同比增幅更是超過100%，派能科技的基金持股市值同比增幅最大，同比增長161965.14%達(dá)到49.66億元。

未來股票基金展望假設(shè)今年全球疫情沒有太大變化，中國出口占全球出口的占比可能變化不大，依然維持強(qiáng)勢。但是，中國出口增速可能會大幅下降，由2021年15%的復(fù)合增速降為5%左右。因此，盡管出口的絕對值往上走，但對GDP增速的下拉作用是明顯的。

中國股票基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景預(yù)測

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)恢復(fù)，內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)，社會預(yù)期持續(xù)改善。為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)，保持流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

中國人民銀行始終堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅決貫徹落實(shí)黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，兼顧內(nèi)外平衡，保持匯率基本穩(wěn)定，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

國家采取了一系列宏觀調(diào)控措施，旨在抑制經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱。收縮信貸的政策抑制了信貸快速增長的勢頭，具有存在的合理性。

2023年8月15日，央行調(diào)整常備借貸便利利率，隔夜期下調(diào)10個基點(diǎn)至2.65%，7天期下調(diào)10個基點(diǎn)至2.80%，1個月期下調(diào)10個基點(diǎn)至3.15%。自2023年8月15日起執(zhí)行。

央行降息的主要目的之一是刺激經(jīng)濟(jì)增長。通過降低利率，央行希望鼓勵企業(yè)和個人增加投資和消費(fèi)，股票基金從而提振經(jīng)濟(jì)活動。此舉也是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的一種回應(yīng)，包括全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及貿(mào)易緊張局勢的不確定性。

降息還可以通過降低企業(yè)和個人貸款利率來促進(jìn)信貸擴(kuò)張。這有助于降低企業(yè)的融資成本，鼓勵他們增加投資和擴(kuò)大生產(chǎn)。對個人來說，貸款利率的降低可以減輕借款負(fù)擔(dān)，鼓勵他們購買房屋和消費(fèi)耐用品。

至于人民幣匯率的影響，降息可能導(dǎo)致人民幣加速貶值，降低投資人對人民幣的吸引力，從而導(dǎo)致資金外流。降低利率等刺激政策通脹在民營經(jīng)濟(jì)主體、個人家庭投資意愿強(qiáng)，貸款融資等需求旺盛時期，而數(shù)據(jù)顯示，7月單月社會融資規(guī)模增量為5282億元，同比減少2703億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加364億元，同比減少3892億元。7月人民幣貸款新增3459億元，同比減少3498億元。分部門來看，住戶貸款減少2007億元，同比減少3224億元，其中，短期貸款減少1335億元，同比減少1066億元。7月住戶貸款的中長期貸款減少672億元，同比減少2158億元。

2023年上半年A股市場呈現(xiàn)出很典型的結(jié)構(gòu)分化特征，其中以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢方向走出了結(jié)構(gòu)性牛市特征。具體到板塊上，科創(chuàng)50表現(xiàn)最優(yōu)，累計上漲4.71%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，累計下跌幅度為5.61%。

市場整體交投活躍，尤其是二季度，市場交投明顯回暖，兩市總成交額為59.4萬億元，較今年一季度環(huán)比上升14.67%。

回顧上半年，A股股票基金呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢格局，年初滬指一度漲超3400點(diǎn)。不過進(jìn)入二季度，在存量資金博弈下市場走勢出現(xiàn)分化，5月指數(shù)回調(diào)明顯，6月份有所企穩(wěn)，截止6月30日收盤，滬指已回升至3200點(diǎn)上方。

2023年上半年，A股股票基金主要股指漲跌不一，分化明顯?？苿?chuàng)50指數(shù)上漲幅度最大，達(dá)到4.71%，上證指數(shù)、萬得全A漲幅均超3%。創(chuàng)業(yè)板指下跌幅度最大，達(dá)到5.61%，上證50累計跌幅為5.43%。

從成交金額看，上半年A股市場總成交111.2萬億元，同比下降2.63%。二季度股票基金市場交投明顯回暖，兩市總成交額為59.4萬億元，較今年一季度環(huán)比上升14.67%。截至上半年末，A股市場共有5223家上市公司，總市值約89.99萬億元，較2023年一季度末減少1.53%。

截止2023年06月30日，2023年上半年國內(nèi)A股IPO市場已完成上市173家，募集資金金額合計2,087.40億元。其中，中信證券保薦19家、中信建投主承銷292.61億元，家數(shù)、金額分別位居行業(yè)第一。從發(fā)行審核上來看，2023年上半年國內(nèi)A股股票基金IPO通過上市委審核175家、被否10家、暫緩表決16家、取消審核5家，審核通過率87.06%。截止2023年06月30日，國內(nèi)A股IPO市場交易所在審687家，地方證監(jiān)局輔導(dǎo)備案2,230家。

公募基金領(lǐng)域，存量規(guī)模小幅擴(kuò)張，新發(fā)份額環(huán)比下降。存量方面，根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2023年6月，全市場公募基金規(guī)模25萬億元，環(huán)比增速為0.62%，同比上漲2.57%，存量規(guī)模繼續(xù)以較小的幅度回升。增量方面，2023年6月公募基金發(fā)行規(guī)模445.98億份，環(huán)比下降45.88%。未來公募股票基金行業(yè)的分化趨勢或仍將延續(xù)，中小基金需要不斷提升專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量，努力創(chuàng)新產(chǎn)品和投資策略，才有可能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

私募基金領(lǐng)域，產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定增長，證券投資新增備案同比增加。股票基金存量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2023年4月，全市場私募基金產(chǎn)品數(shù)量15.35萬只，環(huán)比增長2.06%，產(chǎn)品規(guī)模達(dá)20.75萬億元，環(huán)比增長2.05%，存量規(guī)模小幅上漲。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年4月，私募證券投資基金新增備案2740只，同比增長61.94%，新增備案規(guī)模345.42億元，同比增長170.26%。7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》(以下簡稱《條例》)正式對外發(fā)布，這是我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)，有利于完善私募基金監(jiān)管制度，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管，對私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展、防范化解風(fēng)險具有重要積極意義。

股票基金行業(yè)的發(fā)展軌跡及多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對中國行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、股票基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析，并重點(diǎn)分析了我國股票基金行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

更多股票基金行業(yè)研究分析詳見中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國股票基金行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》。根據(jù)市場需求及時調(diào)整經(jīng)營策略，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供了準(zhǔn)確的股票基金市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)。

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