2025乘用車行業(yè)“拐點”將至：如何抓住結(jié)構(gòu)性變革中的投資窗口?

前言

在全球汽車產(chǎn)業(yè)加速向電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化轉(zhuǎn)型的背景下，中國乘用車市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。新能源汽車滲透率持續(xù)提升，智能駕駛技術(shù)加速迭代，消費需求向多元化、個性化演進。

一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

(一)技術(shù)驅(qū)動：從電動化到智能化的跨越式發(fā)展

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年版乘用車產(chǎn)品入市調(diào)查研究報告》顯示：當前乘用車行業(yè)已進入“電動智能”雙輪驅(qū)動階段。電動化層面，動力電池能量密度突破350Wh/kg，快充技術(shù)實現(xiàn)“充電10分鐘續(xù)航300公里”，純電車型續(xù)航普遍突破600公里，徹底消除里程焦慮。智能化層面，L2+級輔助駕駛系統(tǒng)成為主流配置，高速場景下的“無接管”駕駛功能滲透率超60%;車路協(xié)同技術(shù)通過5G-V2X通信實現(xiàn)車與道路設(shè)施的實時交互，為自動駕駛商業(yè)化落地奠定基礎(chǔ)。

技術(shù)整合能力成為企業(yè)核心競爭力。頭部企業(yè)通過構(gòu)建“電池-電機-電控-整車”的閉環(huán)生態(tài)，實現(xiàn)核心技術(shù)自主可控。例如，比亞迪依托刀片電池與e平臺3.0的垂直整合優(yōu)勢，在20萬元以下市場形成絕對話語權(quán);特斯拉通過FSD(完全自動駕駛)軟件迭代與超算中心建設(shè)，持續(xù)引領(lǐng)高階智能駕駛賽道。

(二)政策導(dǎo)向：雙碳目標與產(chǎn)業(yè)升級協(xié)同推進

國家層面通過“雙積分”政策、碳交易市場并軌、新能源汽車購置稅減免等組合拳，倒逼傳統(tǒng)車企加速電動化轉(zhuǎn)型。2025年，自主品牌新能源市占率突破55%，合資品牌產(chǎn)能置換壓力加劇。地方政府則聚焦智能網(wǎng)聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，北京、上海、廣州等城市率先開展城市NOA(自動導(dǎo)航輔助駕駛)功能路測，推動車路云一體化項目落地。

政策紅利與市場機制協(xié)同發(fā)力，推動產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化升級。2025年，30萬元以上新能源車型占比達25%，碳纖維車身、智能駕駛訂閱服務(wù)等高端配置加速普及;商用車領(lǐng)域，電動重卡在港口、礦山等封閉場景實現(xiàn)100%電動化替代，氫燃料電池重卡在干線物流試點運營。

二、供需分析

(一)需求側(cè)：消費升級與場景延伸雙輪驅(qū)動

乘用車需求呈現(xiàn)顯著分化特征：

經(jīng)濟型市場：以高性價比純電小車為主，滿足城市通勤與共享出行需求。A00級車型通過“車電分離”模式降低購車門檻，在三四線城市滲透率超40%。

中高端市場：混動與純電技術(shù)路線并舉，追求續(xù)航與智能化的平衡。增程式電動車憑借“無續(xù)航焦慮+低成本用電”優(yōu)勢，在20萬—30萬元市場快速崛起，理想L系列、問界M7等車型月銷持續(xù)破萬。

豪華市場：通過碳纖維車身、智能駕駛訂閱服務(wù)、個性化定制等方式提升溢價能力。蔚來ET9、仰望U8等國產(chǎn)高端車型，以“技術(shù)豪華”定義新標桿，打破外資品牌壟斷格局。

需求場景從單一出行工具向多元化生活載體延伸。新能源車型通過外放電功能成為戶外活動的“能源站”，用戶可在露營時使用車載電源烹飪、照明;智能座艙通過多屏互動、語音交互等技術(shù)，將車廂變?yōu)椤耙苿愚k公室”或“娛樂空間”;自動駕駛技術(shù)使車輛在特定場景下實現(xiàn)“無人駕駛”，例如在港口、園區(qū)等封閉區(qū)域開展無人配送服務(wù)。

(二)供給側(cè)：技術(shù)迭代與產(chǎn)能重構(gòu)并行

頭部企業(yè)通過技術(shù)迭代與產(chǎn)能重構(gòu)鞏固市場地位：

電池領(lǐng)域：固態(tài)電池量產(chǎn)裝車進入倒計時，2027年前后突破成本拐點，推動純電車型續(xù)航普遍提升至800公里以上。寧德時代凝聚態(tài)電池、比亞迪固態(tài)電解質(zhì)涂層技術(shù)等創(chuàng)新方案加速落地。

智能駕駛領(lǐng)域：L3級自動駕駛實現(xiàn)規(guī)?；逃茫鞘蠳OA功能裝車率超70%。華為ADS 3.0、小鵬XNGP等系統(tǒng)通過“端到端”架構(gòu)升級，實現(xiàn)復(fù)雜城市道路的“類人駕駛”體驗。

產(chǎn)能布局：行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性過剩與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足并存的局面。2027年行業(yè)洗牌后，將形成3—5家頭部企業(yè)控制80%市場份額的格局。企業(yè)通過“產(chǎn)能置換+本地化生產(chǎn)”優(yōu)化布局，例如比亞迪在東南亞、歐洲建設(shè)KD工廠，特斯拉上海超級工廠產(chǎn)能占全球50%以上。

三、競爭格局分析

(一)市場集中度：自主品牌與新勢力主導(dǎo)高端化競爭

自主品牌憑借“電動化+智能化”先發(fā)優(yōu)勢，在20萬元以下市場形成絕對話語權(quán)，并在30萬元以上市場持續(xù)突破。2025年，比亞迪、吉利、長安等企業(yè)新能源車型占比超70%，通過“多品牌矩陣+技術(shù)下沉”覆蓋全價格段。

新勢力車企通過差異化定位構(gòu)建護城河：

理想汽車：聚焦家庭用戶，以“增程電動+智能空間”為核心，打造“移動的家”概念，2025年單月交付量突破5萬輛。

蔚來汽車：堅持高端化路線，通過“BaaS電池租用服務(wù)+NIO House用戶社區(qū)”構(gòu)建服務(wù)生態(tài)，用戶忠誠度超80%。

小米汽車：依托“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略，將智能座艙與手機、家電深度互聯(lián)，定義“科技豪華”新標準。

(二)跨界競爭：科技巨頭與出行平臺入局重塑生態(tài)

華為、百度等科技企業(yè)通過“智能駕駛解決方案+生態(tài)合作”切入汽車領(lǐng)域。華為HI模式賦能北汽、長安、奇瑞等車企，推動智能駕駛技術(shù)快速普及;百度Apollo與吉利合作打造“汽車機器人”，探索L4級自動駕駛商業(yè)化路徑。

滴滴、T3出行等平臺通過“定制車型+數(shù)據(jù)運營”重構(gòu)出行生態(tài)。滴滴與比亞迪聯(lián)合開發(fā)的D1車型，針對網(wǎng)約車場景優(yōu)化空間與能耗，單公里成本降低30%;T3出行通過車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)實時監(jiān)控駕駛行為，將事故率下降40%。

四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析

(一)技術(shù)趨勢：從單點突破到系統(tǒng)能力跨越

未來五年，三大技術(shù)方向?qū)⒍x行業(yè)新邊界：

自動駕駛：向L4級邁進，通過“車路云一體化”實現(xiàn)復(fù)雜城市道路的無人駕駛。2030年，Robotaxi(自動駕駛出租車)在北上廣深等城市滲透率超20%，運營成本降至人工駕駛的60%以下。

電池技術(shù)：向固態(tài)化、高能量密度方向發(fā)展，續(xù)航里程突破1000公里，充電時間縮短至5分鐘以內(nèi)。固態(tài)電池量產(chǎn)將催生“電池即服務(wù)”(BaaS)新模式，推動電池資產(chǎn)運營市場爆發(fā)。

智能座艙：融合元宇宙概念，實現(xiàn)虛擬助手與物理空間的深度交互。AR-HUD(增強現(xiàn)實抬頭顯示)、全息投影、腦機接口等技術(shù)將重新定義人機交互方式。

(二)市場趨勢：從產(chǎn)品競爭到生態(tài)競爭

行業(yè)競爭模式發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變：

服務(wù)模式：從單一車輛銷售向“車輛+服務(wù)+數(shù)據(jù)”一體化轉(zhuǎn)型。車企通過訂閱制服務(wù)(如智能駕駛軟件、電池升級、充電權(quán)益)提升用戶生命周期價值，服務(wù)收入占比超30%。

生態(tài)構(gòu)建：通過跨界合作實現(xiàn)價值放大。例如，車企與能源企業(yè)共建充換電網(wǎng)絡(luò)，與科技公司開發(fā)智能出行解決方案，與保險公司定制UBI車險(基于使用量的保險)。

全球化布局：出口市場成為新增長極。2025年，中國乘用車整車出口量突破500萬輛，俄羅斯、東南亞及歐洲成為三大主力市場。企業(yè)通過“本地化研發(fā)+生產(chǎn)+服務(wù)”深度融入全球市場，例如長城汽車在泰國建設(shè)電池工廠，比亞迪在巴西布局光伏儲能項目。

五、投資策略分析

(一)細分賽道：聚焦高成長性領(lǐng)域

智能座艙供應(yīng)鏈：投資具備全棧自研能力的芯片企業(yè)(如地平線、黑芝麻智能)、操作系統(tǒng)開發(fā)商(如中科創(chuàng)達、誠邁科技)以及HUD(抬頭顯示)、域控制器等硬件供應(yīng)商。

充換電基礎(chǔ)設(shè)施：關(guān)注480kW超充樁、換電站運營商(如寧德時代EVOGO、奧動新能源)以及光儲充一體化解決方案提供商。

車路協(xié)同：布局路側(cè)單元(RSU)、高精度地圖(如四維圖新、百度地圖)、邊緣計算設(shè)備等領(lǐng)域，參與城市NOA功能路測項目。

(二)風險防控：警惕系統(tǒng)性風險

資源價格波動：鋰、鈷等關(guān)鍵資源價格波動可能擠壓產(chǎn)業(yè)鏈利潤。企業(yè)需通過股權(quán)投資、長期協(xié)議(LTA)等方式鎖定上游資源，同時加大鈉離子電池、氫燃料電池等替代技術(shù)研發(fā)。

數(shù)據(jù)主權(quán)爭議：智能網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)跨境流動可能引發(fā)政策風險。企業(yè)需建立數(shù)據(jù)分類分級管理制度，通過“本地化存儲+脫敏處理”滿足合規(guī)要求，同時參與國際標準制定(如ISO 24089《道路車輛網(wǎng)絡(luò)安全工程》)。

技術(shù)路線不確定性：自動駕駛法規(guī)滯后可能延緩商業(yè)化進程。企業(yè)需加強與政府、行業(yè)協(xié)會的溝通，推動L3級以上自動駕駛責任認定、保險產(chǎn)品等配套政策落地。

如需了解更多乘用車行業(yè)報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2025-2030年版乘用車產(chǎn)品入市調(diào)查研究報告》。