2023債券行業(yè)深度分析 將加強(qiáng)債券市場(chǎng)制度建設(shè)

• 黃文玉 2023年12月4日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 人民日?qǐng)?bào) 中國央行 債券信息網(wǎng) 922 57
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債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力

近年來中國債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。

債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購買者)即債權(quán)人。債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。

央行行長潘功勝在《人民日?qǐng)?bào)》撰文指出，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。強(qiáng)化大型商業(yè)銀行主力軍作用，深化政策性銀行改革，推動(dòng)中小銀行回歸本源和主業(yè)，健全公司治理和內(nèi)部管理，推動(dòng)各類金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、區(qū)域布局上更加合理。加強(qiáng)債券市場(chǎng)制度建設(shè)，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌，提高債券市場(chǎng)市場(chǎng)化定價(jià)能力和市場(chǎng)韌性，進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資比重。

債券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)規(guī)模分析

2020年受疫情影響增速降至2.7%，截至2021年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到1143669.7億元，年增長率為12.8%，我國經(jīng)濟(jì)逐步開始從疫情沖擊中恢復(fù)。為滿足市場(chǎng)貨幣流通的需要，貨幣發(fā)行量也在穩(wěn)定增長，2021年我國貨幣供應(yīng)量達(dá)到2383000億元。同時(shí)我國全社會(huì)資產(chǎn)投資額不斷增長，2021年我國全社會(huì)固定資產(chǎn)投資552884億元，所占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例逐年下降，社會(huì)對(duì)金融行業(yè)的投資比例不斷上升。

據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較上年增長26.5%;2021年，中國債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。2020年中國債券市場(chǎng)中銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券48.5萬億元，同比增長27.5%，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券規(guī)模占債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模的84.6%;2021年銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券53.1萬億元，同比增長9.2%，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券規(guī)模占債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模的85.8%。

2021年，中國國債發(fā)行6.7萬億元，地方政府債券發(fā)行7.5萬億元，金融債券發(fā)行9.6萬億元，公司信用類債券發(fā)行14.8萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行8815.3億元，同業(yè)存單發(fā)行21.8萬億元。截至2020年12月末，中國債券市場(chǎng)托管余額為117萬億元，較2019年增長17.9萬億元;2021年12月末，中國債券市場(chǎng)托管余額133.5萬億元，較2020增長16.5萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月末，中國債券市場(chǎng)托管余額中銀行間債券市場(chǎng)托管余額為100.7萬億元，較2019年增和14.3萬億元，占債券市場(chǎng)托管余額的86.1%;2021年12月末，中國銀行間債券市場(chǎng)托管余額133.5萬億元，較2020年增長16.5萬億元，占債券市場(chǎng)托管余額的85.9%。2020年中國銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易量232.8萬億元，日均成交9350.4億元，同比增長12%;2021年中國銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交214.5萬億元，日均成交8578.0億元;單筆成交量主要分布在500-5000萬元，單筆平均成交量4995.0萬元。2020年中國交易所債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交20.2萬億元，日均成交830.4億元，同比增長142.6%;2021年中國交易所債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交28.9萬億元，日均成交1190.4億元。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示：

從違約率表現(xiàn)來看，2021年公募債券市場(chǎng)發(fā)行人主體違約率為0.45%，較2020年(0.64%)和2019年(0.88%)均有所下降，但由于高級(jí)別違約主體數(shù)量較高，AAA級(jí)、AA+級(jí)和AA級(jí)的違約率存在倒掛現(xiàn)象。2019年至2021年，中國公募債券市場(chǎng)發(fā)行人主體年度違約率、月度滾動(dòng)違約率整體呈下行態(tài)勢(shì)，截止2021年底，中國募債券市場(chǎng)發(fā)行人滾動(dòng)違約率為0.45%，較2020年減少0.19個(gè)百分點(diǎn)。

2021年，中國公募債券市場(chǎng)上共有155家發(fā)行主體信用等級(jí)發(fā)生調(diào)整，調(diào)整率為2.57%，較2020年減少3.11個(gè)百分點(diǎn)。其中信用等級(jí)被調(diào)升的發(fā)行人有17家，調(diào)升率為0.28%，較2020年減少3.79個(gè)百分點(diǎn);信用等級(jí)被調(diào)降的發(fā)行人有138家，調(diào)降率為2.29%，較2020年上升0.68個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，2021年公募債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)穩(wěn)定性較2020年和2019年有所提升，信用等級(jí)轉(zhuǎn)為調(diào)降趨勢(shì)。

自2020年我國在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì)上首次提出2030碳達(dá)峰、2060碳中和的雙碳目標(biāo)以來，碳市場(chǎng)、綠色金融等概念在全球迅速發(fā)展受到廣泛關(guān)注。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2023年3月份，中國綠色貸款余額超22萬億元，約占所有貸款余額的10%，綠色債券余額也大幅增長至超2.5萬億元，中國綠色金融市場(chǎng)對(duì)全球資本的吸引力和影響力不斷提高。

2023年6月21日消息，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見》(下稱《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見》)和《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》(下稱《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》)提出，優(yōu)化債券審核注冊(cè)機(jī)制，強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化債券存續(xù)期管理，依法打擊債券違法違規(guī)行為。

下一步，將扎實(shí)推進(jìn)債券注冊(cè)制改革落實(shí)落細(xì)，加快完善公司(企業(yè))債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進(jìn)審核注冊(cè)工作制度化、規(guī)范化和透明化，強(qiáng)化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，全面深化債券市場(chǎng)功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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  2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

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